--- title: "特朗普要砸 800 億美元，重啓成本飆升的 “AP1000” 大型核電項目，日本 “買單”" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/267253316.md" description: "為滿足 AI 產業爆發的電力需求，美國政府計劃投入 800 億美元重啓核電建設，押注西屋電氣 AP1000 大型反應堆技術。這項由美日貿易協議資金支持的計劃擬在四個地點建設 8 座反應堆，試圖通過標準化建設將單台成本控制在 100 億美元，以打破美國核電項目長期超支延期的” 成本詛咒”。" datetime: "2025-11-25T00:24:42.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/267253316.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/267253316.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/267253316.md) --- > 支持的語言: [简体中文](https://longbridge.com/zh-CN/news/267253316.md) | [English](https://longbridge.com/en/news/267253316.md) # 特朗普要砸 800 億美元，重啓成本飆升的 “AP1000” 大型核電項目，日本 “買單” 為應對人工智能產業爆發帶來飆升的電力需求，美國政府計劃投入 800 億美元重啓國內停滯已久的核電行業，並將賭注押注在曾因成本失控而飽受詬病的西屋電氣 “AP1000” 大型反應堆技術上。 這項野心勃勃的計劃將利用美國與日本達成貿易協議所獲得的資金支持，旨在讓美國擺脱核電建設屢屢延期和超支的歷史陰影，確立在 AI 時代的能源主導地位。 據華爾街日報報道，利用美日貿易協議的部分收益，美國政府於今年 10 月公佈了與西屋電氣及其所有者 Brookfield Asset Management 和 Cameco 合作的計劃。該計劃擬在四個地點建設 8 座 AP1000 反應堆，這將是美國數十年來未見的核電建設規模。 這一戰略標誌着美國核電政策的重大轉向：此前市場焦點大多集中在小型模塊化反應堆（SMRs），而如今受 AI 數據中心巨量能耗驅動，單機容量約 1100 兆瓦的大型反應堆重新受到青睞。 **作為該計劃的資金後盾，日本承諾向美國關鍵基礎設施投資高達 5500 億美元，本輪核電投資即源於此。**根據協議結構，美國政府不僅是出資方，還將從項目中獲利。一旦西屋電氣的利潤超過 175 億美元，美國政府將獲得超額部分 20% 的分成，未來西屋電氣甚至可能在政府持股的情況下作為一家上市公司分拆。 然而，這一鉅額押注面臨着極高的執行風險。美國上一個大型核電項目——佐治亞州的 Vogtle 核電站，其建設成本最終超過 300 億美元，是最初預算的兩倍多，且完工時間比計劃晚了七年。儘管如此，特朗普政府仍試圖通過政府背書和標準化建設，將單台反應堆的成本控制在 100 億美元左右，以重啓這一曾令投資者望而卻步的行業。 ## **押注 AI 能耗與能源主導權** 隨着人工智能熱潮打破了美國數十年來電力需求持平的局面，電力短缺已成為制約 AI 發展的關鍵瓶頸。西屋電氣臨時首席執行官 Dan Sumner 在接受採訪時表示，這些反應堆將幫助美國贏得 AI 競賽，並實現總統的 “能源主導” 議程。 Sumner 指出，西屋電氣擁有合適的技術，且這是解決美國電力需求的合理方案。此前，由於電力需求增長緩慢以及頁岩氣繁榮帶來的廉價天然氣，美國在 2000 年代初期的 “核電復興” 宣告失敗。Sector & Sovereign Research 分析師 Hugh Wynne 認為，當需求增長緩慢時，小型反應堆更有意義，但在當前環境下，大型反應堆更符合市場需求。 此次計劃若能落實，將為西屋電氣及其供應鏈帶來前所未有的確定性。公司高管表示，擬建的反應堆足以為中型城市或大型 AI 數據中心供電。 ## **日本資金支持與利潤共享機制** **該交易的核心在於利用外部資本撬動國內基礎設施建設。**這筆交易得到了日本向美國關鍵基礎設施投資計劃的支持。Brookfield Renewable Partners 聯席總裁 Wyatt Hartley 指出，通過貿易協議獲得的資金池將同時惠及美國工業和日本製造業。 Hartley 表示，最終達成的結構不僅直接利好西屋電氣，更為美國公眾提供了一個參與各類利潤分成的機會。Brookfield 和 Cameco 此前以約 78.8 億美元收購了走出破產保護的西屋電氣，當時雙方並未對新建反應堆業務賦予任何估值，僅僅看重其燃料製造和服務業務。如今，隨着政策風向轉變，其估值邏輯或將重塑。 ## **挑戰 “成本詛咒” 與標準化建設** 將單台反應堆的 “隔夜成本”（不含融資成本）控制在 100 億美元以下，意味着必須克服該行業長期的致命傷：成本螺旋上升和工期延誤。 Vogtle 核電站 3 號和 4 號機組是美國國內唯一建成的 AP1000 機組，原定於 2016 年和 2017 年完工，造價 140 億美元，但最終直至 2023 年和 2024 年才上線，總成本飆升至 300 億美元以上。嚴重的成本超支曾導致西屋電氣的前東家 Toshiba 在 2017 年申請破產。南卡羅來納州的一個類似項目在花費超過 90 億美元后於 2017 年被直接廢棄。相比之下，中國目前擁有 4 台在運的 AP1000 機組，並在建設自有版本，另有 14 台在建。 Cameco 總裁兼首席運營官 Grant Isaac 表示，AP1000 已不存在技術、許可、燃料供應或監管風險，剩下的唯有項目執行風險。現在的目標是通過標準化、排序化和簡化來最大限度地降低風險，“只是一遍又一遍地重複做同一件事”。 ## **執行細節仍待明確** 儘管願景宏大，但在具體執行層面仍存在不確定性。麻省理工學院核科學與工程教授 Jacopo Buongiorno 指出，800 億美元的規模確實適合加速核電發展，但目前缺乏關於選址、參與公司、時間表和勞動力的詳細信息。他認為，目前的聲明令人鼓舞，但如果缺乏實質性內容，仍只是空中樓閣。 **根據今年 5 月的一項行政命令，特朗普政府提出了到 2030 年開始建設 10 座大型反應堆的計劃。**除了新建項目，重啓現有設施也在進行中。目前，密歇根州、賓夕法尼亞州和愛荷華州正在努力重啓反應堆。在南卡羅來納州，公用事業公司 Santee Cooper 正在與 Brookfield 洽談出售其部分建成的 AP1000 項目，若交易達成，這些機組或將被完工以專門為 AI 數據中心供電。 **Sumner 認為，美國政府作為 “第二行動者” 介入，向製造商、供應商和建築公司發出了強烈信號，表明訂單將接踵而至，這對於建立信心和壓低成本至關重要。** ### 相關股票 - [融發核電 (002366.CN)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/002366.CN.md) ## 相關資訊與研究 - [特朗普今日將不會發表全國演講](https://longbridge.com/zh-HK/news/277308159.md) - [重啟核電關鍵時刻出大包！日核能官員傳在上海遺失機密手機](https://longbridge.com/zh-HK/news/271733981.md) - [特朗普國情諮文演講未直接提及中國 為 2005 年以來首次](https://longbridge.com/zh-HK/news/276899759.md) - [專家股份策略追蹤｜看好華電國際受惠 AI 發展 建議部署中國能源建設](https://longbridge.com/zh-HK/news/277586933.md) - [【特朗普當政】德國總理默茨訪白宮，敦促盡快落實美歐貿易協議](https://longbridge.com/zh-HK/news/277711645.md)