《大行》滙豐研究首予紫金黃金國際「買入」評級 料公司未來數年進入增長階段

滙豐環球研究發表報告指，隨着紫金黃金國際 (02259.HK) 旗下各礦山產量增加，公司在未來今年將進入增長階段，這得益於其強勁的資產負債表；而公司良好的成本控制及成功扭轉業績不佳資產的往績，為利潤率提供支持；匯研首予該股「買入」評級，目標價 178 港元；估計金價每上漲 1%，意味着收益約有 1.4% 的上升空間。

匯研預計，在現有礦山及近期收購的資產 (包括 Akyem 和 Raygorodok 礦山) 支持下，公司產量將從今年估計的 50 噸，增加到 2027 年估計的 65 噸。而公司的全球佈局提供了多元化和能見度；新收購資產的優化將帶來進一步的上行空間。

匯研表示，公司的槓桿率低於同行，這使其能夠進行更多收購併支持內部增長；預測公司在產量上升、利潤率改善及金價槓桿的推動下，2024 年至 2027 年的盈利複合年增長率將達到 86%。

根據匯研的敏感度分析，金價或銷售量每變動 1%，資金黃金國際 2026 年的盈利將分別變動 1.4% 或 1%。又認為公司在強勁的盈利增長推動下，股價有約 30% 的上漲空間。