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title: "《大行》匯研降旺旺目標價至 5.2 元  下調收入及淨利潤預測"
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locale: "zh-HK"
url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/267446132.md"
description: "滙豐研究報告指出，中國旺旺上半財年收入增長 2.1%，淨利潤下降 7.8%，低於預期。由於營運開支超出預期，2025 財年起重組產品部門導致行政費用增加。廣告及促銷費用提高，儘管新渠道銷售增長，但盈利能力穩定性存疑。收入預測下調，淨利潤預測分別下調 9.8%、9.9% 及 10.5%，目標價降至 5.2 元，維持「持有」評級。"
datetime: "2025-11-26T02:39:14.000Z"
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# 《大行》匯研降旺旺目標價至 5.2 元  下調收入及淨利潤預測

滙豐研究報告指，中國旺旺 (00151.HK) 9 月底止上半財年收入按年增長 2.1%，淨利潤按年下降 7.8%，均遜該行預期，主要因營運開支大幅超出預期。自 2025 財年起，公司重組產品部門，導致行政費用因人手大幅增加而顯着上升；廣告及促銷費用亦因推廣新產品而提高。雖然這些舉措帶來一定裨益，如新興渠道及折扣零食渠道銷售錄得按年雙位數增長，但亦引發該行對其渠道盈利能力穩定性的擔憂。

該行對旺旺 2025 至 27 財年各年收入預測分別下調 1.9%、1.9% 及 2.2%，同期銷售及行政費用率預測上調 1 至 1.4 個百分點，淨利潤預測分別下調 9.8%、9.9% 及 10.5%；目標價由 5.7 元降至 5.2 元，維持「持有」評級，因公司派息率低於行業水平。

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