《大行》滙豐研究：同程第三季業績符預期 行業中更看好攜程

滙豐研究報告指，同程旅行 (00780.HK) 第三季業績符預期，期內核心線上旅遊平台 (OTA) 業務增長 14.9%，由酒店預訂收入增長 15% 所支持。經調整核心 OTA 業務利潤率為 31.2%，按年升 0.1 個百分點，較該行預期低 0.3 個百分點，因服務開發及行政成本下降帶來的營運效率提升，被較高的行銷投入所抵銷。經調整淨利潤達 10.6 億元人民幣，較該行及市場預期高 3%。

該行預期第四季核心 OTA 業務收入將按年增長 20%，經調整核心 OTA 業務營業利潤率按年提升 0.6 個百分點至 29%，經調整淨利潤為 7.73 億元人民幣。該行亦提到，預計近期中日航線航班取消對公司的核心 OTA 業務影響可控，但旅遊相關業務或受到一定波及。

該行維持對同程旅行目標價 26 港元及「買入」評級，在板塊中偏好線上旅遊平台多於航空公司，同時看好攜程 (09961.HK) 多於同程。