新濠影匯國際控股公司（NYSE:MSC）的資產負債表是否健康？

有些人認為波動性而非債務是投資者思考風險的最佳方式，但沃倫·巴菲特曾著名地説過：“波動性遠非風險的同義詞。” 當我們考慮一家公司有多風險時，我們總是喜歡查看其債務使用情況，因為債務過重可能導致破產。我們可以看到 新濠影匯（NYSE:MSC）確實在其業務中使用了債務。但股東應該擔心其債務使用嗎？

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債務帶來了什麼風險？

一般來説，債務只有在公司無法輕鬆償還時才會成為真正的問題，無論是通過籌集資金還是通過自身的現金流。資本主義的一個組成部分是 “創造性破壞” 的過程，失敗的企業會被其銀行家無情地清算。然而，更常見（但仍然昂貴）的情況是，公司必須以低廉的股價稀釋股東權益，僅僅是為了控制債務。話雖如此，最常見的情況是公司合理管理其債務，並從中獲益。考慮公司債務水平的第一步是將其現金和債務一起考慮。

新濠影匯的債務有多少？

下圖可以點擊以獲取更詳細的信息，顯示新濠影匯在 2025 年 9 月底的債務為 20.6 億美元，較一年前的 21.8 億美元有所減少。然而，它有 9940 萬美元的現金來抵消這部分債務，導致淨債務約為 19.6 億美元。

NYSE:MSC 債務與股本歷史 2025 年 11 月 26 日

新濠影匯的資產負債表有多強？

最新的資產負債表數據顯示，新濠影匯在一年內到期的負債為 1.54 億美元，之後到期的負債為 20.7 億美元。抵消這部分負債的是 9940 萬美元的現金和 152 萬美元的應收賬款，這些應收賬款在 12 個月內到期。因此，其負債總額比現金和短期應收賬款的總和多出 21.3 億美元。

這裏的缺口對這家 6.856 億美元的公司造成了沉重的負擔，就像一個孩子在揹負着裝滿書籍、運動器材和小號的巨大揹包時的掙扎。因此，我們無疑會密切關注其資產負債表。歸根結底，如果債權人要求償還，新濠影匯可能需要進行重大再融資。

查看我們對新濠影匯的最新分析

為了評估公司的債務相對於其收益的規模，我們計算其淨債務與息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）的比率，以及息税前利潤（EBIT）與利息費用（利息覆蓋）的比率。這種方法的優點在於，我們同時考慮了債務的絕對數量（淨債務與 EBITDA）和與該債務相關的實際利息費用（利息覆蓋比率）。

新濠影匯的股東面臨着淨債務與 EBITDA 比率高（6.6）和相對較弱的利息覆蓋的雙重打擊，因為 EBIT 僅為利息費用的 0.52 倍。這意味着我們認為它的債務負擔沉重。好消息是，新濠影匯在過去 12 個月中 EBIT 增長了 33%。這種增長就像母親對新生兒的温暖擁抱，增強了公司的韌性，使其在管理債務時處於更強的位置。在分析債務水平時，資產負債表顯然是一個明顯的起點。但影響未來資產負債表表現的將是新濠影匯的收益。因此，如果你想了解更多關於其收益的信息，查看其長期收益趨勢的圖表可能是值得的。

最後，一家公司只能用冷硬的現金償還債務，而不是會計利潤。因此，值得檢查一下 EBIT 中有多少是由自由現金流支持的。在過去兩年中，新濠影匯的自由現金流佔其 EBIT 的 46%，低於我們的預期。在償還債務方面，這並不理想。

我們的看法

乍一看，新濠影匯的利息覆蓋率讓我們對該股票持謹慎態度，其總負債水平也沒有比一年中最繁忙的夜晚那家空蕩蕩的餐廳更具吸引力。但至少它在增長 EBIT 方面表現相當不錯；這令人鼓舞。總體而言，我們認為可以公平地説，新濠影匯的債務足夠多，資產負債表周圍存在一些真正的風險。如果一切順利，這應該會提升回報，但另一方面，債務也提高了永久資本損失的風險。在分析債務時，資產負債表顯然是重點。然而，並非所有投資風險都存在於資產負債表中，遠非如此。請注意，新濠影匯在我們的投資分析中顯示出 一個警告信號，你應該瞭解...

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