Dynex：這個 15% 的收益率是否會再次被削減？

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抵押房地產投資信託（mREITs）通常具有高收益，往往是兩位數的收益率。雖然兩位數的收益率讓一些投資者感到興奮，但當我看到這樣的收益率時，我的警覺性立即提高。我會想，“為什麼收益率這麼高，而大多數支付股息的公司——即使是那些被認為是高收益的——收益率卻在個位數？”

我懷疑的原因是風險。

當一家公司支付兩位數的收益率時，股票表現不佳或股息被削減的風險更高。這並不保證這些事情會發生，但發生的可能性比股息收益率較低時要大。

瞭解這些後，讓我們來看看 15% 收益率的 Dynex Capital（DX）是否面臨削減股息的危險。

Dynex Capital 是一家抵押 REIT。它借款，然後以更高的利率放貸。扣除費用後的差額稱為淨利息收入。

去年，Dynex 產生了 590 萬美元的淨利息收入，而支付的股息為 1.178 億美元。這意味着它支付的現金股息是收入的 20 倍。

今年，我預計淨利息收入將顯著上升至 9450 萬美元。然而，預計支付的股息仍將大幅高於 1.332 億美元。

股息的記錄也不佳。儘管 Dynex 在過去一年中將每月股息從每股 0.13 美元提高到 0.17 美元，但仍遠低於 10 年前的水平。

當時，Dynex 支付的季度股息為 0.72 美元，比當前每月股息換算成季度股息（每月 0.17 美元等於每季度 0.51 美元）高出 41%。2015 年的每股 0.72 美元股息在 2016 年初被削減至 0.63 美元，2017 年公司再次將股息降低至 0.54 美元。

兩年後，Dynex 開始支付每月股息，並在 2019 年中期再次將其降低至 0.15 美元（每季度 0.45 美元），在 2020 年再次降低至 0.13 美元（每季度 0.39 美元）。

所以我們有一隻無法承擔其股息的股票，並且在過去 10 年中削減了四次股息。

Dynex Capital 很可能會很快再次削減其股息。

股息並不安全。

股息安全評級：F

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