在 Vutrisiran 表現優異後提高銷售指引，阿里拉姆製藥的估值分析

阿尼拉姆製藥（Alnylam Pharmaceuticals，ALNY）在第二季度其用於轉甲狀腺素澱粉樣變的 vutrisiran 療法銷售額顯著超出預期後引起了關注，導致公司上調了年度指引。

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阿尼拉姆製藥的勢頭穩步上升，樂觀情緒受到 vutrisiran 成功推出的推動。在過去一年中，該股票的股價飆升了 90.5%，而其一年期的總股東回報率達到了令人印象深刻的 75.4%。這使得近期的短期波動顯得相對平淡，並突顯了投資者對阿尼拉姆增長故事的信心，尤其是在他們上調銷售前景引發媒體關注之後。

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隨着阿尼拉姆股票在其樂觀指引和銷售激增後飆升，投資者現在面臨一個關鍵問題：這次最新的反彈是否完全合理，還是如果未來增長超出已經很高的預期，仍然有進一步上漲的空間？

最受歡迎的敍述：7.3% 低估

阿尼拉姆製藥最受關注的估值敍述將其公允價值定為 480.17 美元，遠高於最近的收盤價 445.12 美元。這表明如果主要業務催化劑按預期發揮作用，仍有進一步上漲的空間。

AMVUTTRA 在獲得批准後的第一個完整季度的快速和強勁的市場接受度，加上幾乎普遍的第一線支付者接入和最低的患者自付費用，表明阿尼拉姆的 RNAi 療法有更大的可尋址市場，隨着診斷和疾病意識的提高，這支持了持續的雙位數收入增長。

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好奇分析師是如何得出這個樂觀目標的？極端的收入加速、變革性的利潤率提升和激進的市場擴張是敍述的核心。但哪些數字打破了常規？在完整敍述中解讀推動這一高風險估值的假設。

結果：公允價值 480.17 美元（低估）

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然而，潛在的定價壓力和阿尼拉姆對單一關鍵業務的依賴可能會對其未來雄心勃勃的增長軌跡構成挑戰。

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另一種觀點：市場比率講述了不同的故事

雖然一些人估計阿尼拉姆的股票被低估，但市場自身的市銷率卻講述了不同的故事。阿尼拉姆的市銷率為 18.3 倍，高於美國生物技術行業的平均水平 12.3 倍，超過其公允比率 15.8 倍，並且高於同行平均水平僅為 9.5 倍。這一溢價意味着市場期待非凡的增長，那麼如果這些高期望動搖，會發生什麼？

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納斯達克：ALNY 截至 2025 年 11 月的市銷率

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本文由 Simply Wall St 撰寫，內容具有一般性。我們提供基於歷史數據和分析師預測的評論，僅使用無偏見的方法，我們的文章並不旨在提供財務建議。 這並不構成買入或賣出任何股票的推薦，也不考慮你的目標或財務狀況。我們的目標是為你提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中沒有持倉。