《大行》花旗料中銀香港對萬科債務風險敞口相對較大

花旗發表研究報告指，萬科 (02202.HK) 尋求下月到期的 20 億元人民幣中期票據展期，是該公司首次對公開市場債券提出展期要求，預期事件將對地產板塊短期情緒構成負面影響，相較其他香港銀行，認為中銀香港 (02388.HK) 對萬科的債務風險敞口可能相對較大。

報告引述 LSEG 數據指，中銀香港銀團貸款承諾總額約 38 億港元，佔總貸款 0.22%，雖然實際敞口或有別於原始貸款承諾，估算在 30%、50% 或 70% 撥備覆蓋率假設下，對其信貸成本影響將分別為 7、11 及 16 個基點。

然而，考慮到中銀香港今年税前利潤增長具韌性，或有助抵銷信貸成本壓力，加上截至第三季 CET1 比率維持 24% 以上，反映資本回報下行空間有限，花旗仍將中銀香港 2025 至 2027 財年信貸成本預測上調至 44、40 及 30 個基點，2025 年每股盈利預測大致不變，2026 年每股盈利預測下調 2%，目標價由 42.3 元降至 41.3 元，維持「買入」評級。