<p>Palasino Holdings（香港證券交易所代碼：2536）公佈了 2026 年上半年的業績，報告收入為 2.86 億港元，過去十二個月的基本每股收益為 0.01401 港元。回顧過去，該公司的收入保持穩定，在 2025 年下半年和 2024 年下半年均為 2.86 億港元，而每股收益則從負 0.009492 港元轉變為正 0.01401 港元。最近利潤率有所上升，為企業設定了更樂觀的基調，儘管長期盈利趨勢仍然複雜。</p>
<p>請查看我們對 Palasino Holdings 的完整分析。</p>
<p>接下來，我們將看看這些關鍵數字與 Palasino Holdings 的主要故事和敍述如何相互印證。這些數據可能支持預期或完全重塑前景。</p>
<p>好奇數字如何變成塑造市場的故事嗎？探索社區敍述</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/b28fa2c3-c41e-4d53-a355-4618421c4d6c/chart/earnings-and-revenue-history?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1642" height="1120" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/b28fa2c3-c41e-4d53-a355-4618421c4d6c/chart/earnings-and-revenue-history"/></p>
<p>截至 2025 年 11 月的 SEHK:2536 收益與收入歷史</p>
<h2>淨利潤率達到 1.9%，打破五年下降趨勢</h2>
<ul>
<li>在最新的過去十二個月中，淨利潤率上升至 1.9%，高於前一年的 1.6%，儘管公司長期趨勢顯示過去五年平均年收益下降 18.5%。</li>
<li>利潤率質量的增長強烈支持了運營改善或更有利的商業環境幫助 Palasino Holdings 超越自身近期歷史的觀點，這與早期年份形成鮮明對比。
<ul>
<li>這一 27.2% 的年收益增長是在經歷了負淨收入的時期後實現的，例如 2024 年下半年為-680 萬港元，顯示出前所未見的轉機。</li>
<li>最新的過去十二個月淨收入為 1130 萬港元，支持了基本面的轉變。近期的積極表現可能有助於抵消持續的多年度下行趨勢帶來的擔憂。</li>
</ul>
</li>
</ul>
<h2>溢價估值：市銷率為 3.3 倍</h2>
<ul>
<li>Palasino Holdings 目前的市銷率為 3.3 倍，顯著高於香港酒店行業平均的 0.7 倍和同行業平均的 1.6 倍。</li>
<li>這種溢價估值引發了對投資者預期的質疑，因為該公司的股價高於行業和同行基準。
<ul>
<li>空頭認為，除非近期的利潤率反彈和利潤增長能夠持續，否則高估值倍數可能不合理，尤其是與持續較低的行業平均水平相比。</li>
<li>長期收益下降可能恢復的風險意味着一些投資者可能在這些水平上看到有限的上行空間，強調證明這一轉機能夠持續的重要性。</li>
</ul>
</li>
</ul>
<h2>2026 年上半年淨收入波動</h2>
<ul>
<li>在短短一年內，剔除非常項目的淨收入從 2024 年下半年的-680 萬港元轉變為 2025 年上半年的 1570 萬港元，然後在 2025 年下半年回落至-30 萬港元，表明公司的業績儘管近期有所改善，但仍然可能波動。</li>
<li>儘管市場分析將最近的時期視為積極的拐點，但淨收入的波動提醒投資者，真正的穩定增長可能需要超過一個週期的進展。
<ul>
<li>共識敍述指出，儘管多樣化和近期的利潤勢頭令人鼓舞，但投資者應將這些與報告收益的反覆波動進行權衡。</li>
<li>這一背景表明，在 Palasino Holdings 展示出更大的一致性之前，採取 “觀望” 態度可能是合適的。</li>
</ul>
</li>
</ul>
<h2>下一步</h2>
<p>不要只關注這一季度；真正的故事在於長期趨勢。我們對 Palasino Holdings 的增長及其估值進行了深入分析，以查看今天的價格是否具有吸引力。現在將該公司添加到您的觀察列表或投資組合中，以免錯過下一個重大動向。</p>
<h2>查看其他信息</h2>
<p>Palasino Holdings 的溢價估值和不穩定的盈利能力突顯了持續的風險。持續的收益波動引發了對近期改善可持續性的質疑。</p>
<p>如果當前價格水平對於不確定性而言似乎過高，請將您的搜索重定向到這 925 只基於現金流的被低估股票，發現相對於其基本面更具吸引力的公司。</p>
<p><em>本文由 Simply Wall St 撰寫，內容具有一般性。<strong>我們基於歷史數據和分析師預測提供評論，僅使用無偏見的方法，我們的文章並不旨在提供財務建議。</strong> 這並不構成買入或賣出任何股票的推薦，也未考慮您的目標或財務狀況。我們旨在為您提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中沒有持倉。</em></p>

百樂皇宮

<p>百樂皇宮（SEHK:2536）淨利潤率上升至 1.9%，挑戰長期看跌的敍述</p>

<p>Palasino Holdings (SEHK:2536) has reported its H1 2026 results, posting revenue of HK$286 million and basic EPS of HK$0.01401 for the trailing twelve months. Looking back, the company’s revenue has remained steady, coming in at HK$286 million in both H2 2025 and H2 2024, while EPS has shifted from negative HK$0.009492 to a positive HK$0.01401 over the past year. Margins have edged higher lately, setting a more optimistic tone for the business in what has otherwise been a mixed long-term trend for profitability.</p>
<div class="lb-trans"><p>Palasino Holdings（香港證券交易所代碼：2536）公佈了 2026 年上半年的業績，報告收入為 2.86 億港元，過去十二個月的基本每股收益為 0.01401 港元。回顧過去，該公司的收入保持穩定，在 2025 年下半年和 2024 年下半年均為 2.86 億港元，而每股收益則從負 0.009492 港元轉變為正 0.01401 港元。最近利潤率有所上升，為企業設定了更樂觀的基調，儘管長期盈利趨勢仍然複雜。</p>
</div><p>See our full analysis for Palasino Holdings.</p>
<div class="lb-trans"><p>請查看我們對 Palasino Holdings 的完整分析。</p>
</div><p>Next up, we will see how these headline numbers stack up against the key stories and narratives for Palasino Holdings. The data might back expectations or reshape the outlook entirely.</p>
<div class="lb-trans"><p>接下來，我們將看看這些關鍵數字與 Palasino Holdings 的主要故事和敍述如何相互印證。這些數據可能支持預期或完全重塑前景。</p>
</div><p>Curious how numbers become stories that shape markets? Explore Community Narratives</p>
<div class="lb-trans"><p>好奇數字如何變成塑造市場的故事嗎？探索社區敍述</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/b28fa2c3-c41e-4d53-a355-4618421c4d6c/chart/earnings-and-revenue-history" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/company/b28fa2c3-c41e-4d53-a355-4618421c4d6c/chart/earnings-and-revenue-history"/></p>
<p>SEHK:2536 Earnings &amp; Revenue History as at Nov 2025</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2025 年 11 月的 SEHK:2536 收益與收入歷史</p>
</div><h2>Net Profit Margin Hits 1.9%, Defying Five-Year Declines</h2>
<div class="lb-trans"><h2>淨利潤率達到 1.9%，打破五年下降趨勢</h2>
</div><ul>
<li>Net profit margin rose to 1.9% in the latest trailing twelve months, up from 1.6% the prior year, even as the company’s longer-term trend saw an average annual earnings decline of 18.5% over the past five years.</li>
<li>Growth in margin quality strongly supports the idea that operational improvements or a more favorable business environment are helping Palasino Holdings outperform its own recent history, in direct contrast to earlier years.
<ul>
<li>This 27.2% year-over-year earnings growth comes after periods of negative net income, such as -HK$6.8 million in H2 2024, showing a turnaround not previously seen.</li>
<li>The sustained move into profit, with the latest trailing twelve-month net income at HK$11.3 million, backs up a shift in fundamentals. Recent positivity may help offset concerns from the persistent, multi-year downtrend.</li>
</ul>
</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>在最新的過去十二個月中，淨利潤率上升至 1.9%，高於前一年的 1.6%，儘管公司長期趨勢顯示過去五年平均年收益下降 18.5%。</li>
<li>利潤率質量的增長強烈支持了運營改善或更有利的商業環境幫助 Palasino Holdings 超越自身近期歷史的觀點，這與早期年份形成鮮明對比。
<ul>
<li>這一 27.2% 的年收益增長是在經歷了負淨收入的時期後實現的，例如 2024 年下半年為-680 萬港元，顯示出前所未見的轉機。</li>
<li>最新的過去十二個月淨收入為 1130 萬港元，支持了基本面的轉變。近期的積極表現可能有助於抵消持續的多年度下行趨勢帶來的擔憂。</li>
</ul>
</li>
</ul>
</div><h2>Premium Valuation: Price-to-Sales Ratio at 3.3x</h2>
<div class="lb-trans"><h2>溢價估值：市銷率為 3.3 倍</h2>
</div><ul>
<li>Palasino Holdings now trades at a price-to-sales ratio of 3.3x, which is significantly higher than the Hong Kong hospitality industry average of 0.7x and its peer group average of 1.6x.</li>
<li>This premium valuation raises questions about investor expectations, as the shares are priced above sector and peer benchmarks.
<ul>
<li>Bears argue that unless the recent margin rebound and profit growth are sustained, the high valuation multiple may not be justified, especially when compared with persistently lower industry averages.</li>
<li>The risk that long-term earnings declines could resume means some investors may see limited upside at these levels, emphasizing the importance of proving this turnaround can last.</li>
</ul>
</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>Palasino Holdings 目前的市銷率為 3.3 倍，顯著高於香港酒店行業平均的 0.7 倍和同行業平均的 1.6 倍。</li>
<li>這種溢價估值引發了對投資者預期的質疑，因為該公司的股價高於行業和同行基準。
<ul>
<li>空頭認為，除非近期的利潤率反彈和利潤增長能夠持續，否則高估值倍數可能不合理，尤其是與持續較低的行業平均水平相比。</li>
<li>長期收益下降可能恢復的風險意味着一些投資者可能在這些水平上看到有限的上行空間，強調證明這一轉機能夠持續的重要性。</li>
</ul>
</li>
</ul>
</div><h2>H1 2026 Net Income Swings Back and Forth</h2>
<div class="lb-trans"><h2>2026 年上半年淨收入波動</h2>
</div><ul>
<li>Within just a year, net income excluding extraordinary items shifted from -HK$6.8 million in H2 2024 to HK$15.7 million in H1 2025, then back to -HK$0.3 million in H2 2025, indicating the company's results can still be lumpy despite recent improvements.</li>
<li>While market analysis frames the most recent period as a positive inflection point, the volatility in net income reminds investors that true, steady gains may require more than one period of progress.
<ul>
<li>Consensus narrative notes that as much as diversification and recent profit momentum are promising, investors should weigh these against recurring swings in reported earnings.</li>
<li>This context suggests a “wait-and-see” attitude may be appropriate until Palasino Holdings demonstrates greater consistency across reporting periods.</li>
</ul>
</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>在短短一年內，剔除非常項目的淨收入從 2024 年下半年的-680 萬港元轉變為 2025 年上半年的 1570 萬港元，然後在 2025 年下半年回落至-30 萬港元，表明公司的業績儘管近期有所改善，但仍然可能波動。</li>
<li>儘管市場分析將最近的時期視為積極的拐點，但淨收入的波動提醒投資者，真正的穩定增長可能需要超過一個週期的進展。
<ul>
<li>共識敍述指出，儘管多樣化和近期的利潤勢頭令人鼓舞，但投資者應將這些與報告收益的反覆波動進行權衡。</li>
<li>這一背景表明，在 Palasino Holdings 展示出更大的一致性之前，採取 “觀望” 態度可能是合適的。</li>
</ul>
</li>
</ul>
</div><h2>Next Steps</h2>
<div class="lb-trans"><h2>下一步</h2>
</div><p>Don't just look at this quarter; the real story is in the long-term trend. We've done an in-depth analysis on Palasino Holdings's growth and its valuation to see if today's price is a bargain. Add the company to your watchlist or portfolio now so you don't miss the next big move.</p>
<div class="lb-trans"><p>不要只關注這一季度；真正的故事在於長期趨勢。我們對 Palasino Holdings 的增長及其估值進行了深入分析，以查看今天的價格是否具有吸引力。現在將該公司添加到您的觀察列表或投資組合中，以免錯過下一個重大動向。</p>
</div><h2>See What Else Is Out There</h2>
<div class="lb-trans"><h2>查看其他信息</h2>
</div><p>Palasino Holdings’ premium valuation and inconsistent profitability highlight ongoing risks. Persistent earnings volatility raises questions about the sustainability of recent improvements.</p>
<div class="lb-trans"><p>Palasino Holdings 的溢價估值和不穩定的盈利能力突顯了持續的風險。持續的收益波動引發了對近期改善可持續性的質疑。</p>
</div><p>If current price levels seem high for the uncertainty, redirect your search to these 925 undervalued stocks based on cash flows and uncover companies priced more attractively relative to their fundamentals right now.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果當前價格水平對於不確定性而言似乎過高，請將您的搜索重定向到這 925 只基於現金流的被低估股票，發現相對於其基本面更具吸引力的公司。</p>
</div><p><em>This article by Simply Wall St is general in nature. <strong>We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice.</strong> It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>本文由 Simply Wall St 撰寫，內容具有一般性。<strong>我們基於歷史數據和分析師預測提供評論，僅使用無偏見的方法，我們的文章並不旨在提供財務建議。</strong> 這並不構成買入或賣出任何股票的推薦，也未考慮您的目標或財務狀況。我們旨在為您提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中沒有持倉。</em></p>
</div>

百樂皇宮控股（SEHK:2536）淨利潤率上升至 1.9%，對長期看跌的觀點構成挑戰