長實集團（HKG:1113）的投資者在過去一年中獲得了 32% 的可觀回報

我們認為投資是明智的，因為歷史表明股市在長期內會走高。但如果你選擇這條道路，你將會購買一些表現不及市場的股票。在過去一年中，長實集團（HKG:1113）的股價上漲了 26%，但這低於更廣泛市場的回報。不幸的是，長期回報並不好，過去三年該股票下跌了 14%。

考慮到這一點，值得看看公司的基本面是否推動了長期表現，或者是否存在一些差異。

特朗普承諾要 “釋放” 美國的石油和天然氣，這 15 只美國股票的發展有望受益。

在他的文章《格雷厄姆與多德斯維爾的超級投資者》中，沃倫·巴菲特描述了股價並不總是理性反映企業價值的情況。一種有缺陷但合理的評估公司情緒變化的方法是將每股收益（EPS）與股價進行比較。

在過去一年中，長實集團的每股收益實際上下降了 26%。

考慮到股價的上漲，我們懷疑市場是否在用 EPS 來衡量進展。實際上，當 EPS 下降而股價上漲時，這通常意味着市場在考慮其他因素。

在沒有任何改善的情況下，我們認為對股息的渴望並沒有推動長實集團的股價上漲。更有可能的是，過去一年收入增長 9.5% 正在發揮作用。畢竟，如果一家公司為了追求未來的利潤而犧牲今天的利潤（比喻而言），這並不一定是壞事。

下圖顯示了收益和收入隨時間的變化（如果你點擊圖片可以看到更詳細的信息）。

SEHK:1113 收益和收入增長 2025 年 12 月 1 日

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股息情況如何？

考慮任何給定股票的總股東回報以及股價回報是很重要的。股價回報僅反映股價的變化，而總股東回報（TSR）包括股息的價值（假設它們被再投資）以及任何折扣融資或分拆的好處。可以公平地説，TSR 為支付股息的股票提供了更完整的圖景。實際上，長實集團過去 1 年的 TSR 為 32%，超過了之前提到的股價回報。這主要是由於其股息支付！

不同的視角

長實集團的股東在這一年中上漲了 32%（即使包括股息）。不幸的是，這仍低於市場回報。好的一面是，這一增幅實際上超過了過去五年每年 3% 的平均年回報。這表明公司可能在逐漸改善。我發現從長期來看觀察股價作為企業表現的代理指標非常有趣。但要真正獲得洞察，我們還需要考慮其他信息。例如風險——長實集團有 2 個警告信號 我們認為你應該注意。

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請注意，本文中引用的市場回報反映了目前在香港交易所交易的股票的市場加權平均回報。