威勝控股（HKG:3393）是否負債過多？

霍華德·馬克斯（Howard Marks）曾説得很好，與其擔心股價波動，不如關注 “永久性損失的可能性，這是我所擔心的風險……也是我認識的每一個實際投資者所擔心的。” 因此，聰明的錢知道，債務——通常與破產相關——在評估一家公司的風險時是一個非常重要的因素。我們可以看到 威勝控股（HKG:3393）確實在其業務中使用了債務。但這對股東來説是否是個問題呢？

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債務帶來了什麼風險？

債務在企業遇到償還困難之前是有助於業務的，無論是通過新資本還是自由現金流。最終，如果公司無法履行其償還債務的法律義務，股東可能會一無所獲。然而，更常見（但仍然昂貴）的情況是，公司必須以低廉的股價稀釋股東，僅僅是為了控制債務。然而，通過替代稀釋，債務可以成為需要資本以高回報率進行增長投資的企業的極好工具。考慮企業使用多少債務時，首先要查看其現金和債務的結合情況。

威勝控股的債務是什麼？

如您所見，威勝控股在 2025 年 6 月的債務為 26.6 億人民幣，較前一年減少了 2.97 億人民幣。然而，它也有 25.3 億人民幣的現金，因此其淨債務為 1.341 億人民幣。

SEHK:3393 債務與股本歷史 2025 年 12 月 1 日

看一下威勝控股的負債

根據最後報告的資產負債表，威勝控股在 12 個月內的負債為 78.2 億人民幣，超過 12 個月的負債為 7.797 億人民幣。抵消這些義務，它有 25.3 億人民幣的現金以及價值 70.4 億人民幣的應收賬款，均在 12 個月內到期。因此，它可以自豪地説，其流動資產比_總_負債多出 9.697 億人民幣。

這一盈餘表明威勝控股的資產負債表相對保守，可能在沒有太大困難的情況下消除其債務。但無論如何，威勝控股幾乎沒有淨債務，因此可以公平地説，它並沒有沉重的債務負擔！

查看我們對威勝控股的最新分析

我們使用兩個主要比率來告知我們債務水平相對於收益的情況。第一個是淨債務與息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）的比率，第二個是息税前利潤（EBIT）覆蓋利息費用的倍數（簡稱利息覆蓋）。這種方法的優點在於，我們考慮了債務的絕對數量（通過淨債務與 EBITDA）以及與該債務相關的實際利息費用（通過其利息覆蓋比率）。

威勝控股的債務僅為 EBITDA 的 0.097 倍，而 EBIT 覆蓋利息的倍數高達 26.2 倍，顯然威勝控股並不是一個迫切需要借款的借款人。實際上，相對於其收益，威勝控股的債務負擔似乎輕如鴻毛。此外，威勝控股在過去一年中 EBIT 增長了 29%，這應該使其在未來更容易償還債務。在分析債務水平時，資產負債表顯然是一個好的起點。但最終，企業的未來盈利能力將決定威勝控股是否能夠隨着時間的推移增強其資產負債表。因此，如果您關注未來，可以查看這份 免費 報告，顯示分析師的利潤預測。

最後，企業需要自由現金流來償還債務；會計利潤並不足夠。因此，我們總是檢查 EBIT 中有多少轉化為自由現金流。在過去三年中，威勝控股產生了相當可觀的自由現金流，佔其 EBIT 的 75%，這大約是我們所期望的。這筆冷硬現金意味着它可以在需要時減少債務。

我們的觀點

威勝控股的利息覆蓋率表明，它可以像克里斯蒂亞諾·羅納爾多（Cristiano Ronaldo）對陣 14 歲以下守門員時那樣輕鬆應對其債務。這只是好消息的開始，因為其 EBIT 增長率也非常令人鼓舞。看起來威勝控股在獨立運營方面沒有任何問題，也沒有理由害怕其貸方。對於像我們這樣的投資愛好者來説，其資產負債表幾乎是迷人的。毫無疑問，我們從資產負債表中學到的關於債務的知識最多。但最終，每家公司都可能存在資產負債表之外的風險。舉個例子：我們發現了 威勝控股的 1 個警告信號，您應該注意。

歸根結底，關注沒有淨債務的公司往往是更好的選擇。您可以訪問我們特別列出的此類公司（所有公司都有盈利增長的記錄）。這是免費的。