以下因素可能在 2026 年使價值股和更廣泛的市場相對於成長股佔據優勢

作者：Barbara Kollmeyer

RBC 資本表示，投資者對人工智能和大型科技公司的不安可能會推動更多的輪換

RBC 資本表示，人工智能股票明年可能會面臨來自價值股和更廣泛市場的競爭。

價值股以及除大型科技公司外的其他股票市場，今年在某些時候相對於主導的增長因素取得了收益，可能在 2026 年準備迎來更多的上漲，但需要盈利的推動。

這是 RBC 資本美國股票策略負責人 Lori Calvasina 的觀點，她預計前 10 大科技股將繼續"奮力反擊，直到盈利增長動態更明確地轉向價值交易或更廣泛市場。"

截至目前，羅素 1000 成長指數 RLG 上漲超過 18%，而羅素 1000 價值指數 RLV 上漲 13%。

"雖然 2025 年有望成為增長和前 10 大市值公司領導的又一年，但今年也出現了一些價值股和更廣泛市場的強勁超額表現交易，包括年初的一個和過去幾周形成的另一個，"Calvasina 在週一發佈的銀行展望中寫道。

Calvasina 指出，一年前，當她的一些同事呼籲 2025 年的輪換時，她預計增長與價值之間，以及前 10 大市值公司與市場其他部分之間的鬥爭將持續更長時間。

但這位策略師表示，價值交易和更廣泛市場的公司面臨的問題與增長公司類似。

"當我們查看價值和更廣泛市場的估值時，排除前大市值公司，相對於它們自己的歷史（獨立於增長和前大市值公司），我們發現它們看起來也很昂貴，雖然不如增長和前大市值公司接近最近的高點那麼糟糕，但也並沒有完全不同，"她説。

支持領導輪換想法的一個重要因素是投資者對一些最大主題的擔憂——人工智能交易、"七大巨頭"的巨型科技股和市場集中度。她表示，這些問題在過去幾個月與 RBC 資本會面的機構投資者中引起了高度關注。

"有趣的是，散户投資者也開始擔心股市在人工智能主題上的高度集中，"她説，提到在美國個人投資者協會的每週調查中提出的問題。調查發現，三分之一的散户投資者認為這些股票的高度集中是一個重大風險。

"雖然我們不認為處於人工智能泡沫陣營，但我們認為這些擔憂並非毫無根據，"Calvasina 説，並補充説他們擔心這種玩法開始超前。

"我們還看到最近美國股票基金流入中，價值基金的流入趨勢優於增長基金。在我們看來，這使得價值和更廣泛市場在新年到來時相對於增長和七大巨頭更具優勢，"這位策略師表示，她為標準普爾 500 指數 SPX 設定了 12 個月內 7750 的表現目標，儘管未來將以滾動方式進行調整。

-Barbara Kollmeyer

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（完）道瓊斯新聞通訊

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