2026 年最佳保守型股息股票

在 2023 年產生了 26.3% 的總回報（包括股息），2024 年為 25.0%，到 2025 年目前為止為 17.8%，標準普爾的估值正在變得緊張。儘管牛市很少在兩三年後因估值結束，但未來的回報可能會温和得多。

畢竟，標準普爾 500 指數的長期總回報每年僅平均約為 10.5%。

市場趨於平坦對保守的股息股票是個好兆頭，因為股息佔總回報的更大比例。此外，許多防禦性股息股票在過去幾年的大部分時間裏表現不佳，直到最近。但這些股票的估值遠低於整體市場，現在也有了一些動能。

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以下是一些值得考慮的保守股息股票。

2026 年三隻保守股息股票

企業產品合作伙伴公司 (EPD)

收益率：6.7%

企業產品合作伙伴公司是美國最大的中游能源公司和主有限合夥企業之一，擁有與美國能源生產核心相連的龐大服務資產組合。它與美國每個主要的頁岩盆地相連，並且與落基山脈以東的 90% 的美國煉油廠相連，並在美國灣提供出口設施。

天然氣的故事正在獲得關注，因為由於數據中心對電力的需求激增，需求正在飆升。這是能源在疲軟市場中保持強勁的一個重要原因。

當前資產包括以下內容：

• 50,000 英里的管道
• 300 百萬桶的液體儲存
• 21 個深水碼頭
• 45 個天然氣處理裝置
• 26 個分餾裝置

作為一家中游能源合夥企業，企業不依賴於波動的商品價格，因為約 80% 的收入來自於存儲、處理和運輸石油和天然氣的費用。它們在美國能源高速公路上收取通行費，而此時生產可能會大幅增加。

考慮 EPD 時，首先想到的可能是分配。EPD 目前支付每年 2.18 美元的股息，這在當前價格下轉化為 6.7% 的收益率。這個巨大的收益率安全嗎？

作為一家公司，企業在公司層面不支付所得税，並將大部分收益以分配的形式支付。過去幾年，支付比率一直在 65% 到 80% 之間，低於大多數主有限合夥企業，使得合夥企業能夠以較低的成本投資於增長項目。

EPD 在過去幾年表現非常出色。在過去的三個完整日曆年（2022 年、2023 年和 2024 年），EPD 的回報為 78%，而同期標準普爾 500 指數的回報僅為 28%。該主有限合夥企業提供了三倍於市場的回報，波動性卻僅為市場的一小部分。然而，儘管最近表現良好，EPD 的售價仍遠低於 2014 年的高點，而其收益卻大幅增加，市盈率僅為 12 倍。它的貝塔值僅為 0.66，意味着它的波動性比整體市場低三分之一。

企業正處於收益增長的邊緣。該合夥企業在未來幾個季度將有 60 億美元的擴張項目上線。新的產能預計將在接下來的兩個季度及更長時間內顯著擴大現金流和收益。

企業不僅在收益增長方面即將迎來巨大的提升，而且在一個昂貴的市場中也極為便宜。EPD 的市盈率僅為 12。無論市場如何，分配將繼續流入。而且在通貨膨脹、利率上升和經濟放緩的背景下，價格也證明了其韌性。

房地產收入 (O)

收益率：5.6%

房地產收入 (O) 是市場上最高質量和最佳管理的房地產投資信託之一。公司物業組合的現金流使其能夠積累出色的股息支付記錄，以至於房地產收入實際上有膽量自稱為 “每月分紅公司”。

儘管其物業中有非常小比例（主要是電影院和健身中心）出現了問題，但該房地產投資信託在疫情期間實際上實現了年同比收入增長。由於與零售物業的關聯，該股票被不公正地壓制。因此，該股票仍低於疫情前的高點交易。

美聯儲降息對這家傳奇的收入房地產投資信託來説是個好消息。O 在全年大部分時間內基本保持橫盤，但最近突破至近一年來的最高價，然後又回落。未來的局面應該會有所改善。

該公司的最新收益表現穩健，房地產投資信託略微上調了指引。房地產收入還剛剛完成了一項 95 億美元的收購，增加了 15,600 個商業物業到其組合中。O 的估值仍然具有吸引力，如果利率大幅下降，應該會有一些被壓抑的上漲空間。

麥克森公司 (MCK)

收益率：0.4%

疫情後的影響使我們深刻意識到供應鏈的重要性，因為中斷導致短缺和價格飆升。高效的分銷是整個消費經濟運作的關鍵。

麥克森公司 (MCK) 是國內領先的品牌、仿製藥和特殊藥品的批發商。該公司運營着一個供應鏈，將產品從 1,300 家藥品製造商交付到全國超過 180,000 個分銷點。它供應約三分之一的美國藥品分銷市場。

麥克森從製造商那裏購買藥品，交付後以利潤轉售給零售商。成立於 1833 年，該公司在近兩個世紀以來不斷完善這一過程。自然，它與 CVS (CVS)、沃爾瑪 (WMT) 和 Rite Aid 等公司建立了戰略合作關係。

廣泛的分銷網絡和巨大的規模使麥克森在供應商和客户之間擁有巨大的議價能力，這種能力不容易被潛在競爭對手複製。這就是為什麼該業務是一個寡頭壟斷。麥克森與 Cencora Inc.和 Cardinal Health 共同佔據了美國藥品批發分銷市場的 90%。此外，提供商之間的轉換成本非常高，因此他們很少會將業務轉移給另外兩家公司。

麥克森在過去幾年中表現出色。在過去的三年和五年期間，麥克森的回報率分別為 123% 和 378%，而標準普爾在同一時期的回報率為 68% 和 85%。

這隻股票的保守程度不如名單上的其他股票，但其商業模式卻是保守的。你看，麥克森服務於一個因人口老齡化而自我增長的市場。這種內在的順風因素彌補了較低的股息收益率。

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