--- title: "摩根士丹利預計中國大陸房地產市場的低迷將持續到 2026 年" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/268206323.md" description: "摩根士丹利預測，中國房地產市場的低迷將持續到 2026 年，銷售疲軟且政策支持有限。11 月份，主要開發商的銷售額下降了 36%，市場仍然承壓。該銀行預計，如果價格下跌蔓延，2026 年晚些時候可能會出現潛在的政策支持，例如抵押貸款利息補貼。這一低迷對更廣泛的經濟產生影響，11 月份二手房價格下降了 8%。儘管一些地方出台了支持措施，但全國範圍內的重大政策變化短期內不太可能出現" datetime: "2025-12-02T08:25:39.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/268206323.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/268206323.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/268206323.md) --- # 摩根士丹利預計中國大陸房地產市場的低迷將持續到 2026 年 摩根士丹利表示，考慮到疲軟的月度銷售數據幾乎沒有出現好轉跡象，中國大陸的房地產市場將在明年第一季度繼續承壓。\\n 根據摩根士丹利使用中國房地產信息公司（CRIC）編制的數據，11 月份全國前 100 家開發商的銷售額同比下降 36%，降至 1840 億元人民幣（約合 260 億美元）。在前 11 個月，開發商的銷售額為 2.71 萬億元人民幣，同比下降 19%。\\n 增加不確定性的是，私人數據機構 CRIC 未發佈前 100 家開發商的定期月度銷售更新。該數據每月末發佈，分析師密切關注以尋找市場變化的跡象。\\n 摩根士丹利的股票分析師 Stephen Cheung 在週二的一份報告中表示：“我們認為，由於買家情緒疲軟、政策反應滯後以及高基數，疲軟的銷售可能會延續到 2026 年第一季度。”\\n\\n 這家美國投資銀行重申了其謹慎的觀點，認為在未來幾個月內不太可能出現重大住房政策變化，儘管對加強措施以穩定該行業的呼聲日益高漲。該行補充説，放緩將受到買家情緒低迷、政策支持有限和更廣泛經濟不確定性的驅動。\\n 展望未來，摩根士丹利表示，針對性的支持可能在明年晚些時候出現。它預計，如果一線城市的價格下跌進一步蔓延到二線市場，抵押貸款利息補貼或類似激勵措施將在 2026 年第二季度末或第三季度推出。\\n 這一衰退繼續拖累整體經濟，並影響消費者信心。\\n 二手市場也在惡化。中國指數研究院的一項指數顯示，追蹤 100 個城市的二手房銷售情況，11 月份平均二手房價格同比下降 8%，降至每平方米 13143 元。各類城市的價格普遍下降，一線城市價格下降 5.6%，主要省會城市下降 8.2%，而小城市和農村地區下降 7.4%。\\n 自 2020 年底以來，中國房地產市場一直在走弱，此前推出的 “三條紅線” 政策旨在降低開發商的槓桿率。\\n 儘管北京此後已放軟立場，地方政府也推出了數百項支持措施，但摩根士丹利表示，政策制定者仍然保持謹慎，短期內不太可能推出激進的全國性寬鬆政策。\\n 瑞士銀行 UBS 對此觀點表示贊同。該銀行在上個月的一份報告中表示，預計北京將採取適度措施，例如進一步降低抵押貸款利率、更快清理庫存以及繼續進行結構性改革。\\n 該銀行預測，中國的房地產銷售、新開工和投資將在 2026 年下降 5% 至 10%，在 2027 年下降 0% 至 5%，並將在 2026 年對整體國內生產總值造成 0.5 至 1 個百分點的拖累。 ### 相關股票 - [MS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS.US.md) ## 相關資訊與研究 - [中外投資機構密集釋放「加碼」海南自貿港信號](https://longbridge.com/zh-HK/news/287640515.md) - [大摩：AI 正引爆亞洲 5.5 萬億美元能源投資超級週期](https://longbridge.com/zh-HK/news/287556396.md) - [《異動股》卧安機器人飆 14%，同業宇樹科技滬創科板 IPO 上市快速獲批](https://longbridge.com/zh-HK/news/288350141.md) - [摩根士丹利 (中國) 董事長張欣：在目前能源環境下 中國供應鏈韌性非常強大](https://longbridge.com/zh-HK/news/286849255.md) - [美股在貿易與能源不確定性中保持韌性 消費者信心創新低引發擔憂](https://longbridge.com/zh-HK/news/285767934.md)