鉑金價格在二月迎來季節性上漲

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你可能沒有意識到，但鉑金在每年第一季度始終提供了突出的回報。下面的圖表顯示，在過去 25 年中，鉑金從 12 月 6 日到 2 月 20 日的平均回報率為 +7.79%，勝率為 84%，年化回報率高達 +43.29%。

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鉑金的 25 年季節性趨勢顯示，冬季出現反覆激增，2 月份加速，勝率在貴金屬中名列前茅。來源：Seasonax

這些不僅僅是強勁的數據，它們是整個貴金屬領域中最具統計學意義的季節性模式之一。今年的季節性激增恰逢緊張的實物市場、多年來的高價，以及全球對供應安全的爭奪。

為什麼現在重要：市場赤字 + 結構性緊張

根據世界鉑金投資委員會（WPIC）的數據，預計鉑金在 2025 年將出現 692 千盎司的赤字，相當於總年需求的 9%，並且是連續第三年出現赤字。根據 WPIC 在 11 月 19 日發佈的第三季度報告：“地面庫存因多年的市場短缺而被耗盡，租賃利率仍高於 15%——這是物理稀缺的明顯跡象。”

在同一報告中，WPIC 繼續指出：

• CME 倉庫庫存大幅上升（+358 千盎司），表明在更廣泛的物理緊張和關税不確定性中進行防禦性重新定位。
• ETF 持有量下降，並非出於恐懼，而是在價格飆升的環境中進行獲利了結。
• 僅在第三季度，價格就上漲了 16%，截至 11 月 1 日，年初至今上漲了 73%。

儘管預計 2026 年會有小幅盈餘，但這也是基於 ETF 流出和回收增加，而不是新的礦產生產。WPIC 指出，鉑金仍低於其歷史通脹調整高點約 800 美元/盎司，這表明仍有很大的上漲空間。

投資案例：物理緊張 + 宏觀順風

推動鉑金強勁需求的兩個關鍵因素：

1. 關鍵礦物供應的安全性：西方政府和行業越來越重視鉑金、鈀金和銠金的獲取，這推動了積累和防禦性購買。
2. 利率下降和美元走弱：對硬資產的投資組合配置正在上升，鉑金現在與黃金和白銀一起上漲。

鉑金的需求也可以強烈歸因於關鍵礦物安全的更廣泛故事。飆升的租賃利率促使一些投資者放棄租賃，轉而選擇完全擁有。此外，氫經濟、燃料電池技術和更嚴格的全球排放標準的戰略需求不斷增長，提升了鉑金作為關鍵礦物的地位。隨着這一長期需求故事的加強，買家越來越傾向於持有實物金屬，而不是依賴短期租賃。

技術設置：動量和結構

在季節性圖表中，累積利潤曲線顯示出穩定的增長，反映出在進入明年初的冬季窗口期間強勁而持續的上行趨勢。汽車製造商通常在第一季度開始加大生產計劃，推動鉑金豐富的催化劑的前向訂單——特別是在鉑金負載仍然較高的柴油和混合動力領域。

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累積利潤線突顯了在 12 月至 2 月窗口期間穩定的季節性複利，反映出一致性與規模。來源：Seasonax

此外，模式回報嚴重偏向上行——關鍵歷史激增（+45.48% 最大回報）表明激進的上漲，而不僅僅是緩慢的增長。

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歷史模式回報顯示在某些年份出現激進的上行激增，確認鉑金的季節性不僅提供強勁的平均回報，還帶來突出的激增。來源：Seasonax

任何在 12 月的短期下跌都可能被視為買入機會，特別是如果宏觀順風（例如温和的美聯儲和疲軟的美元）持續存在。下次美聯儲會議定於 12 月 10 日，目前短期利率定價賦予美聯儲降息 63% 的概率，預計明年還將有三次 25 個基點的降息。

最後，從技術上講，XPTUSD 處於明顯的上升趨勢中。任何明確的日線或周線價格行動信號都可能提供在這一強勁季節性模式之前尋找折扣多頭的良好機會。在下面的周線圖中，可以看到鉑金在其 50、100 和 200 日移動平均線（EMA）上方急劇上升，同時價格形成了一系列更高的高點和更低的低點。主要支撐位在 1500 美元和 1300 美元以下。這些都是潛在的買入機會的理想區域。

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技術圖表標記了 1300 至 1500 美元區間的歷史趨勢動量和機構支撐水平。

交易風險與機會：駕馭強勁的季節窗口

鉑金從 12 月初到 2 月的季節性強度是所有商品中最具統計吸引力的，勝率為 84%，25 年的平均回報接近 +8%。

儘管如此，一些短期阻力可能會減緩收益的步伐，即：

• ETF 獲利了結或資金流出可能會暫時限制上漲，尤其是在最近的反彈之後。
• 租賃價格的急劇下降可能會降低實物交割的緊迫性。
• 超出預期的美元反彈仍然是一個關鍵風險，特別是在 12 月 10 日的美聯儲會議期間。

然而，由於實物供應緊張、看漲情緒以及對美國利率下降的宏觀順風，回調可能是短暫的，並提供有吸引力的戰術機會。確保在這個 12 月關注鉑金！

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