<p>今天早上來自歐洲頂級分析師的顯著經紀活動匯總：</p>
<p><strong>摩根大通將法國基礎設施股票 Vinci 和巴黎機場的評級從 “增持” 下調至 “中性”，原因是今年以來股價強勁反彈，以及 2026 年法國預算談判使基礎設施税收增加成為可能。</strong></p>
<p><strong>花旗更青睞具有強大自由現金流和數據中心增長潛力的歐洲公用事業公司，將 EDP Renovaveis 的評級上調至 “買入”，並將 Enagas 的評級下調至 “賣出”。</strong></p>
<p><strong>摩根士丹利調整了對歐洲公用事業公司的看法，認為在日益增長的人工智能電力需求下，一些公司的前景向好；將 E.ON、Drax 和 Veolia 的評級上調至 “增持”，將 Solaria 的評級上調至 “持平”。</strong></p>
<p><strong>摩根士丹利對意大利電力公司的前景持更悲觀態度，將 Enel 的評級下調至 “減持”，原因是其戰略過時，並將 Italgas 的評級下調至 “持平”，原因是催化劑管道不夠明確。</strong></p>
<p><strong>摩根大通將意大利建築集團 Buzzi 的評級從 “增持” 下調至 “中性”，原因是 2025 年股價強勁反彈，指出由於其在歐洲的脱碳戰略，資本支出正在上升。</strong></p>
<p><strong>傑富瑞將 Berkeley Group 的評級從 “持有” 上調至 “買入”，認為這家總部位於英國的房屋建築商將在中期內受益於倫敦住房政策即將發生的變化。</strong></p>
<p><strong>瑞銀將法國汽車製造商雷諾的評級從 “中性” 下調至 “賣出”，稱其利潤率可能會迴歸到歷史水平。</strong></p>
<p>(* 分析師排名來自湯森路透 StarMine。評級從 1 星到 5 星，5 星為最佳。分析師根據盈利準確性以及推薦在過去 12 個月和 24 個月的相對錶現進行排名。)</p>

萬喜(ADR)

<p>摩根大通將萬喜 (ADR) 和巴黎機場的評級下調至 “中性”，原因是潛在的基礎設施税收增加。花旗將 EDP Renovaveis 的評級上調至 “買入”，並將 Enagas 的評級下調至 “賣出”。摩根士丹利認為人工智能的電力需求將推動一些公用事業公司，因而上調了 N、Drax 和 Veolia 的評級，同時下調了 Enel 和 Italgas 的評級。摩根大通因資本支出上升而下調了 Buzzi 的評級。傑富瑞上調了伯克利集團的評級，稱其受益於倫敦住房政策的變化。瑞銀下調了雷諾的評級，預計利潤率將回歸正常</p>

<p>A round-up of notable broker activity this morning from Europe's top-ranked* analysts:</p>
<div class="lb-trans"><p>今天早上來自歐洲頂級分析師的顯著經紀活動匯總：</p>
</div><p>** J.P. Morgan cuts French infrastructure stocks Vinci  and Aeroports de Paris  to &#34;neutral&#34; from &#34;overweight&#34; after a strong share rebound year-to-date and as 2026 French budget negotiations make infrastructure tax increases a possibility</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>摩根大通將法國基礎設施股票 Vinci 和巴黎機場的評級從 “增持” 下調至 “中性”，原因是今年以來股價強勁反彈，以及 2026 年法國預算談判使基礎設施税收增加成為可能。</strong></p>
</div><p>** Citi prefers European utilities with a strong free cash flow and the potential to monetize data centre growth, upgrading EDP Renovaveis  to &#34;buy&#34; and cutting Enagas  to &#34;sell&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>花旗更青睞具有強大自由現金流和數據中心增長潛力的歐洲公用事業公司，將 EDP Renovaveis 的評級上調至 “買入”，並將 Enagas 的評級下調至 “賣出”。</strong></p>
</div><p>** Morgan Stanley adjusts its views on European utilities, seeing an upside for some amid growing AI power demand; it upgrades E.ON , Drax  and Veolia  to &#34;overweight&#34; and Solaria  to &#34;equal-weight&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>摩根士丹利調整了對歐洲公用事業公司的看法，認為在日益增長的人工智能電力需求下，一些公司的前景向好；將 E.ON、Drax 和 Veolia 的評級上調至 “增持”，將 Solaria 的評級上調至 “持平”。</strong></p>
</div><p>** MS is more pessimistic about the prospects of Italian power companies, cutting Enel  to &#34;underweight&#34; on an outdated strategy and Italgas  to &#34;equal-weight&#34; on a less defined catalyst pipeline</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>摩根士丹利對意大利電力公司的前景持更悲觀態度，將 Enel 的評級下調至 “減持”，原因是其戰略過時，並將 Italgas 的評級下調至 “持平”，原因是催化劑管道不夠明確。</strong></p>
</div><p>** JPM downgrades Italian construction group Buzzi  to &#34;neutral&#34; from &#34;overweight&#34; after a strong share rally in 2025, pointing to rising capex due to its decarbonization strategy in Europe</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>摩根大通將意大利建築集團 Buzzi 的評級從 “增持” 下調至 “中性”，原因是 2025 年股價強勁反彈，指出由於其在歐洲的脱碳戰略，資本支出正在上升。</strong></p>
</div><p>** Jefferies raises Berkeley Group  to &#34;buy&#34; from &#34;hold&#34;, as it sees the UK-based homebuilder benefiting in the medium term from impending changes in London housing policy</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>傑富瑞將 Berkeley Group 的評級從 “持有” 上調至 “買入”，認為這家總部位於英國的房屋建築商將在中期內受益於倫敦住房政策即將發生的變化。</strong></p>
</div><p>** UBS cuts French automaker Renault  to &#34;sell&#34; from &#34;neutral&#34;, saying margins are likely to normalize towards their historical levels</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>瑞銀將法國汽車製造商雷諾的評級從 “中性” 下調至 “賣出”，稱其利潤率可能會迴歸到歷史水平。</strong></p>
</div><p>(*Analyst rankings from Thomson Reuters StarMine. The scale is from 1-star to 5-star with 5 being the best. Analysts are ranked on earnings accuracy as well as relative performance of recommendations over trailing 12-month &amp; 24-month periods.)</p>
<div class="lb-trans"><p>(* 分析師排名來自湯森路透 StarMine。評級從 1 星到 5 星，5 星為最佳。分析師根據盈利準確性以及推薦在過去 12 個月和 24 個月的相對錶現進行排名。)</p>
</div>

市場熱點：歐洲基礎設施和公用事業，Buzzi，Berkeley，Renault