11 月，小型企業減少了 120,000 個工作崗位，而 ADP 的總數減少了 32,000 個

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請關注 11 月份的 ADP®國家就業報告，情況嚴峻

私營企業在 11 月份裁減了 32,000 個職位

2025 年下半年，職位創造一直處於停滯狀態，薪資增長呈下降趨勢。11 月份的招聘在製造業、專業和商業服務、信息和建築領域尤其疲軟。

製造業又裁減了 18,000 個職位。專業和商業服務裁減了 26,000 個。

教育和健康服務增加了 33,000 個職位。

按僱主規模的變化

• 1-19 名員工：-46,000
• 20-49 名員工：-74,000
• 50-249 名員工：+31,000
• 250-499 名員工：+20,000
• 500 名以上員工：+39,000

小型、中型、大型就業年同比變化

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小型、中型、大型就業變化詳情

• 小型：-197,000
• 中型：+275,000
• 大型：+1,012,000

毫不意外

這一切都不令人意外。我整年都在討論和預測這一點。

關税對小企業的影響開始對小企業造成重大打擊。

與大型僱主不同，小企業在規避關税方面的手段較少，持有庫存或承擔關税的能力也較弱。

這一點在其他報告中也有所體現。

Value City Furniture 破產，因關税原因，120 家門店將關閉

在 12 月 1 日，我評論道 Value City Furniture 破產，因關税原因，120 家門店將關閉

美國簽名公司（American Signature, Inc.），VCF 的母公司，申請破產。在 17 個州產生影響。

讀者評論説，這隻有 1,300 名員工。沒錯，“只有” 1,300 個 “直接” 職位。當涉及到其他人時，總是 “只有”。

但這 1,300 個職位對小社區來説非常重要。這 1,300 個職位將減少外出就餐和從其他零售商那裏購買商品的數量。

警告通知

Value City 只是一個案例。警告通知正在激增。《新聞週刊》報道大規模裁員警告攀升至近十年來的最高水平。

根據高盛最近的分析，僱主在進行大規模裁員之前必須發出的工人調整和再培訓通知（WARN）警報，最近幾周有所增加。除了疫情期間的初次激增外，該銀行表示這些警報現在達到了自 2016 年以來的最高水平。

除了 WARN 警報外，高盛的經濟學家還分析了 Russell 3000 公司的財報電話會議，發現 “提到裁員的公司比例最近有所增加。” 在關於員工水平的討論中，人工智能也成為一個主要主題，“在過去兩個報告季度的科技行業中，約一半的裁員相關討論都提到了這一技術。”

如果你查看警告通知，你會發現大多數都是 “只有” 這裏 50 個職位或那裏 10 個職位。但這些加起來就是巨大的數字。

即將到來的裁員

11 月 17 日，彭博社評論稱美國公司的裁員通知在 10 月份激增。

根據克利夫蘭聯邦儲備銀行的初步數據，上個月有 39,006 名美國人根據《工人調整和再培訓通知法》獲得了提前通知。在 2006 年的月度數據中，這一數字在 2008 年、2009 年、2020 年和 2025 年 5 月時才更高。

將 Value City Furniture 加入名單。這 “只有” 1,300 個職位。

彭博社評論道 “許多樂觀主義者指出，失業保險的每週申請保持低迷。”

關於失業申請，我是一個現實主義者，而不是樂觀主義者。

嚴峻的失業形勢是自 2021 年 10 月以來的最糟糕的綜合情況

在 11 月 26 日，我指出 嚴峻的失業形勢是自 2021 年 10 月以來的最糟糕的綜合情況

持續申請人數緩慢上升，並不能反映全部情況。一旦有人失去工作，找到另一份工作就很困難。而一旦有人用盡了他們的福利，他們就不再被計算在內。

初次申請也不是一個好的衡量標準。自僱人士沒有福利，無法申請。關税對小企業和自僱人士的影響尤為嚴重。

四個使情況更糟的因素

• 自僱人士沒有福利，無法申請失業救濟。
• 非法移民不願意申請，即使是那些在這裏工作多年的。
• 非法移民極不可能回應 BLS 關於失業的電話。這意味着失業水平本身被低估了。
• 十二個州的福利最多為 21 周。包括佛羅里達州在內的七個州提供 16 周或更少的福利。一旦有人用盡福利，他們就會從持續申請人數中消失。

失業人數為 7,603,000。失業 15 周或更長時間的人數為 3,105,000。

在失業者中，超過 40.8% 的人，且這一比例迅速上升，已經失業至少 15 周。

勞動力市場困境

2025 年 11 月 7 日：Revelio 對美國勞動力市場和就業的現實評估 – 迅速下滑

感謝 Revelio 提供了一套優秀的與就業相關的數據。

2025 年 11 月 22 日：BLS 非農就業修正為過去 32 個月中的負 26

最新修正將 8 月份的就業人數從初步報告的 +22,000 修正為-4,000。

你可以找藉口或假裝這種經濟疲軟與關税無關。如果你想崇拜關税，我無法阻止你。

然而，對於任何能夠清晰思考的人來説，關税對這個經濟體造成了損害，越來越明顯。

不要告訴我如果我們耐心等待事情會好轉，因為不會。關税 100% 是職位的淨破壞者。只有那些在保護行業中的人受益。

鋼鐵和鋁的關税是最好的例子。每一個因關税（如果有的話）而保住的鋼鐵或鋁的工作崗位，背後都有成千上萬的消費者和中介（想想通用汽車）都在支付更高的價格。

ISM 製造業連續第 35 個月收縮

在 2025 年 12 月 1 日，我注意到 ISM 製造業連續第 35 個月收縮

67% 的參與者正在管理員工人數，而不是招聘。價格壓力上升。

這是我最喜歡的 ISM 受訪者評論。

“_由於關税環境，我們開始實施更多的永久性變更。這包括裁員、向股東提供新指引，以及開發更多本應用於美國出口的海外製造。”（運輸設備）

今日轟動：為了應對關税（或關税報復），該公司正在開發更多的海外製造並裁減美國員工，而不是將更多製造業帶回美國。

別擔心，這 “只是” 一個評論。

這些費用正在累積，首先影響的是小企業。你可以在 WARN 通知、ADP 小企業報告、調整後的失業申請數據以及最新的 ISM 報告中看到這一點。

你必須是盲人才能看不到這一點。

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