預覽：預測者預計日本第三季度 GDP 將因資本支出和公共投資疲軟而被修正為季度-0.5%；關税效應導致 GDP 向下傾斜

2025 年 12 月 8 日，星期一

日本時間 0850（格林威治標準時間 2350/東部標準時間 1850，12 月 7 日星期日）內閣辦公室發佈 2025 年 7 月至 9 月的修訂 GDP 數據。

Mace News 中位數：環比-0.5%（範圍-0.6% 至-0.4%），與第三季度初步數據-0.4% 相比；年化-2.1%（範圍-2.4% 至-1.6%），與第三季度初步數據-1.8% 相比；同比 +1.1%（範圍 +0.9% 至 +1.1%），與第三季度初步數據 +1.1% 相比。

日本 2025 年 7 月至 9 月季度的修訂 GDP 數據預計將顯示出略微加深的下降，反映出私人企業資本支出和公共投資的增長放緩。初步估計已經標誌着六個季度以來的首次收縮，主要受到美國關税影響後出口疲軟的驅動。

修訂後的 GDP 預計環比下降 0.5%（年化下降 2.1%），與初步讀數-0.4%（年化下降 1.8%）相比。

11 月 17 日發佈的一項調查顯示，第三季度初步 GDP 較上季度收縮 0.4%。這一下降幅度略小於市場共識預測的-0.7%。下降主要反映了淨出口的回落，正如預期的那樣，在美國關税前的出口提前發貨推動了第二季度的出貨量。

在修訂後的第三季度數據中，預計國內需求對整體 GDP 的貢獻為-0.3 個百分點，而初步估計為-0.2 個百分點。資本支出預計將從初步的 +1.0% 放緩至 +0.3%。公共投資也預計將下降至-0.6%，而初步估計為 +0.1%。

共識預測以環比百分比變化表示，國內需求、私人庫存和淨出口以百分點貢獻表示。初步數據以括號表示。

GDP 環比：-0.5%（-0.4%）；六個季度以來首次下降

GDP 年化：-2.1%（-1.8%）；六個季度以來首次下降

GDP 同比：+1.1%（+1.1%）；連續第五次上升

國內需求：-0.3 個百分點（-0.2 個百分點）；三季度以來首次下降

私人消費：+0.1%（+0.1%）；連續第六次上升

商業投資：+0.3%（+1.0%）；連續第四次上升

公共投資：-0.6%（+0.1%）；連續第二次下降

私人庫存：-0.1 個百分點（-0.2 個百分點）；三季度以來首次下降

淨出口（外部需求）：-0.2 個百分點（-0.2 個百分點），兩季度以來首次下降