霍夫納尼安｜8-K：2025 財年 Q4 營收 8.18 億美元超過預期

營收：截至 2025 財年 Q4，公佈值為 8.18 億美元，市場一致預期值為 8.15 億美元，超過預期。

每股收益：截至 2025 財年 Q4，公佈值為 -0.51 美元，市場一致預期值為 0.63 美元，不及預期。

息税前利潤：截至 2025 財年 Q4，公佈值為 30.34 百萬美元。

財務數據和展望總結

總收入

• 2025 財年第四季度總收入為 8.179 億美元，相比去年同期的 9.796 億美元有所下降。2025 財年全年總收入為 29.785 億美元，相比 2024 財年的 30.049 億美元略有下降。

國內非合併合資企業銷售收入

• 2025 財年第四季度國內非合併合資企業銷售收入增長 27.3%，達到 1.804 億美元（285 套房屋），相比 2024 年同期的 1.417 億美元（235 套房屋）。2025 財年全年國內非合併合資企業銷售收入增長 17.6%，達到 6.216 億美元（934 套房屋），相比 2024 財年的 5.286 億美元（803 套房屋）。

毛利率

• 2025 財年第四季度房屋建築毛利率（扣除銷售成本利息費用和土地費用後）為 10.7%，相比去年同期的 18.0% 有所下降。2025 財年全年房屋建築毛利率為 12.7%，相比 2024 財年的 18.7% 有所下降。
• 2025 財年第四季度房屋建築毛利率（扣除銷售成本利息費用和土地費用前）為 16.3%，相比去年同期的 21.7% 有所下降。2025 財年全年房屋建築毛利率為 17.2%，相比 2024 財年的 22.0% 有所下降。

銷售、一般和行政費用（SG&A）

• 2025 財年第四季度 SG&A 總額為 9150 萬美元，佔總收入的 11.2%，相比 2024 年同期的 8770 萬美元，佔總收入的 9.0%。2025 財年全年 SG&A 總額為 3.498 億美元，佔總收入的 11.7%，相比 2024 財年的 3.422 億美元，佔總收入的 11.4%。

利息費用

• 2025 財年第四季度利息費用佔總收入的比例增加到 4.2%，相比 2024 年同期的 3.2%。2025 財年全年利息費用佔總收入的比例為 4.2%，相比 2024 財年的 4.0%。

税前收入

• 2025 財年第四季度因提前償債和土地費用導致的損失為 5290 萬美元，導致税前虧損為 410 萬美元，而去年同期的税前收入為 1.179 億美元。2025 財年全年税前收入為 8610 萬美元，相比 2024 財年的 3.171 億美元有所下降。

淨收入

• 2025 財年第四季度淨虧損為 70 萬美元，每股攤薄虧損 0.51 美元，而去年同期的淨收入為 9430 萬美元，每股攤薄收益 12.79 美元。2025 財年全年淨收入為 6390 萬美元，每股攤薄收益 7.43 美元，而 2024 財年的淨收入為 2.42 億美元，每股攤薄收益 31.79 美元。

EBITDA

• 2025 財年第四季度 EBITDA 為 3570 萬美元，而去年同期為 1.51 億美元。2025 財年全年 EBITDA 為 2.264 億美元，而去年同期為 4.454 億美元。調整後的 EBITDA 為 8860 萬美元，高於我們提供的指導範圍的上限，而去年同期為 1.59 億美元。2025 財年全年調整後的 EBITDA 為 2.991 億美元，而去年同期為 4.556 億美元。

合同和社區數量

• 2025 財年第四季度合併合同數量減少 10.8% 至 1209 套房屋（6.292 億美元），相比去年同期的 1355 套房屋（7.056 億美元）。包括國內非合併合資企業在內的合同數量減少 7.7% 至 1450 套房屋（7.871 億美元），相比去年同期的 1571 套房屋（8.457 億美元）。
• 截至 2025 年 10 月 31 日，合併社區數量增加 7.7% 至 140 個，相比 2024 年 10 月 31 日的 130 個社區。包括國內非合併合資企業在內的社區數量增加 6.1% 至 156 個，相比 2024 年 10 月 31 日的 147 個社區。

現金流和流動性

• 2025 財年第四季度土地和土地開發支出為 1.994 億美元，相比去年同期的 3.184 億美元有所下降。2025 財年全年土地和土地開發支出為 8.594 億美元，相比 2024 財年的 9.954 億美元有所下降。
• 截至 2025 年 10 月 31 日，總流動性為 4.041 億美元，顯著高於我們設定的 1.7 億至 2.45 億美元的目標流動性範圍。

債務再融資

• 公司發行了總額為 4.5 億美元的 8.0% 高級票據，2028 年到期，以及總額為 4.5 億美元的 8.375% 高級票據，2033 年到期。公司使用新發行的淨收益贖回了所有未償還的 8.0% 高級擔保 1.125 留置權票據（2028 年到期）和 11.75% 高級擔保 1.25 留置權票據（2029 年到期），並全額償還了所有未償還的高級擔保 1.75 留置權定期貸款（2028 年到期）。
• 公司還簽訂了第四次修訂的信用協議，將 1.25 億美元的擔保循環信貸設施的最終到期日延長了兩年，至 2028 年 6 月 30 日。

展望

• 公司預計 2026 財年第一季度總收入將在 5.5 億至 6.5 億美元之間，調整後的房屋建築毛利率將在 13.0% 至 14.0% 之間，調整後的税前收入將在 1000 萬至 2000 萬美元之間，調整後的 EBITDA 將在 3500 萬至 4500 萬美元之間。