荷美爾食品（HRL）第三季度每股收益的增長考驗了看漲的利潤擴張論述

荷美爾食品（HRL）剛剛發佈了 2025 年第三季度的財報，收入約為 30 億美元，基本每股收益為 0.33 美元，為穩健的季度業績奠定了基調。該公司的收入從 2024 年第三季度的約 29 億美元增長至 2025 年第三季度的約 30 億美元，而季度每股收益則從 0.32 美元小幅上升至 0.33 美元，給投資者提供了關於温和增長和穩定利潤率的清晰解讀，而非變革性的變化。

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截至 2025 年 12 月的紐約證券交易所：HRL 收益與收入歷史

TTM 收入穩定在約 121 億美元

• 在過去的十二個月中，荷美爾的收入約為 121 億美元，與過去幾個季度的 120 億美元至 121 億美元的範圍幾乎沒有變化。
• 分析師的共識觀點依賴於這一穩定的收入，並預計現代化和更健康的產品創新將逐步提升增長，這與最近的模式形成對比，過去的收入一直徘徊在 120 億美元附近，而沒有明顯加速。
  • 共識強調有機銷售增長和對富含蛋白質、注重健康的產品的需求是長期驅動因素，但最近的 TTM 收入從 119 億美元到約 121 億美元的數據顯示，迄今為止僅取得了温和的進展。
  • 共識還預計供應鏈自動化和轉型與現代化計劃將支持未來的銷售和利潤率，而當前收入的穩定性表明這些好處尚未在收入增長數字中顯現。

利潤率為 6.3% 考驗樂觀情緒

• 過去的淨利潤率為 6.3%，略低於去年的 6.5%，而五年的收益每年下降約 4.4%。
• 令人驚訝的是，這一背景挑戰了樂觀的敍述，即主要的效率項目和更健康的產品組合將推動明顯的利潤率擴張，因為最新的 6.3% 利潤率仍低於早前的 6.5%。
  • 樂觀者指出供應鏈自動化和轉型與現代化計劃是利潤率的利好因素，但在約 121 億美元的收入下，過去十二個月的淨收入約為 7.545 億美元，保持了大致平穩的盈利能力，而沒有明顯的提升。
  • 因此，預計未來幾年的利潤率可能上升至 7.3% 的樂觀預期依賴於未來的執行，而當前的利潤率水平和負的五年每股收益趨勢表明，成本壓力在最近的數據中尚未完全緩解。

🐂 荷美爾食品的牛市案例

相對於 17.6 倍市盈率的估值差距

• 在 24.16 美元的股價下，荷美爾的交易價格低於分析師的目標價 26.56 美元和約 40.53 美元的 DCF 公允價值，其 17.6 倍的市盈率高於同行的 8.8 倍，但低於美國食品行業的 20.5 倍。
• 批評者指出，較同行更高的市盈率和 4.84% 的股息未被自由現金流覆蓋，可能表明該股票過於昂貴，儘管與 40.53 美元的 DCF 公允價值相比，約 40% 的折扣指向潛在的上行空間。
  • 相對於同行市盈率的溢價支持了悲觀的擔憂，即投資者已經在與更接近的可比公司相比支付了更高的價格，儘管過去五年的收益每年下降約 4.4%。
  • 同時，低於 26.56 美元的分析師目標價和更高的 DCF 公允價值意味着估值並非單方面，市場正在權衡年均約 1.9% 的較慢預測收入增長與這一明顯折扣。

🐻 荷美爾食品的熊市案例

下一步

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儘管銷售穩定，荷美爾的利潤率下降、五年負收益趨勢以及相對於同行的高估值表明其當前的狀況缺乏令人信服的增長動能。

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本文由 Simply Wall St 撰寫，內容具有一般性。我們基於歷史數據和分析師預測提供評論，僅使用無偏見的方法，我們的文章並不旨在提供財務建議。 它不構成購買或出售任何股票的推薦，也不考慮您的目標或財務狀況。我們的目標是為您提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中沒有持倉。