<p>在納斯達克上市的 Strive，作為第 14 大公開上市的比特幣財庫公司，已敦促 MSCI 重新考慮其擬排除主要比特幣持有公司的指數提案。</p>
<p>在致 MSCI 董事長兼首席執行官亨利·費爾南德斯的信中，Strive 認為，排除數字資產持有超過 50% 總資產的公司將減少被動投資者對增長領域的曝光，並無法捕捉到其意圖的公司。</p>
<p>失去在 MSCI 指數中的位置可能對數字資產財庫公司造成重大打擊。摩根大通分析師早前警告稱，作為 MSCI 全球指數中上市的比特幣財庫公司，Strategy 如果 MSCI 推進該提案，可能會損失 28 億美元。</p>
<p>Strategy 的主席邁克爾·塞勒隨後表示，公司正在與指數提供商就此問題進行溝通。</p>
<p><strong>大型比特幣持有者處於人工智能的前沿：Strive 首席執行官</strong></p>
<p>Strive 首席執行官馬特·科爾認為，像 MARA Holdings、Riot Platforms 和 Hut 8 這樣的主要比特幣礦工——這些都是可能被排除在外的公司——正在迅速多元化其數據中心，以為人工智能計算提供電力和基礎設施。</p>
<p>“許多分析師認為，人工智能競賽越來越受到電力而非半導體的限制。比特幣礦工在滿足這一日益增長的需求方面處於理想位置，” 他説。</p>
<p>“但即使人工智能收入到來，他們的比特幣仍將存在，而你的排除也將限制客户參與全球經濟中增長最快的部分。”</p>
<p><strong>比特幣結構化金融正在增長</strong></p>
<p>科爾認為，排除還將切斷像 Strategy 和 Metaplanet 這樣的公司，這些公司為投資者提供類似於與 JP 摩根、摩根士丹利和高盛的比特幣回報相關的各種結構化票據的產品。</p>
<p>“比特幣結構化金融對我們來説與摩根大通一樣是真實的業務。事實上，我們和其他比特幣公司一樣，已經公開表示我們的意圖是將其作為我們的核心業務。我們與傳統金融機構競爭是不對稱的，因為被動指數提供商對我們所提供的比特幣施加了更高的資本成本。”</p>
<p><strong>50% 的比特幣門檻不可行</strong></p>
<p>科爾表示，該提案在實踐中不太可能可行，因為將指數的納入與波動資產掛鈎意味着公司將 “閃爍” 地進出指數，從而增加管理成本和跟蹤誤差。</p>
<p>還有一個問題是，當公司通過各種工具獲得數字資產的曝光時，如何衡量數字資產持有達到 50%。</p>
<p>_<strong>相關：</strong> Strategy 的邁克爾·塞勒談潛在的 MSCI 排除：‘我們正在接洽’</p>
<p>“問題並非理論性的。特朗普媒體與技術集團公司，作為第十大公共比特幣財庫，其現貨持有量剛好低於總資產的 50%，因此未出現在你們的初步排除名單上，” 科爾説。</p>
<p>“然而，特朗普媒體並不是因為它是第一家通過衍生品和 ETF 尋求大量數字資產曝光的大型財庫而不在名單上。”</p>
<p>Strive 呼籲 MSCI 考慮為其現有指數創建一個 “排除數字資產財庫” 的版本，而不是進行廣泛的排除。</p>
<p>“希望避免這些公司的資產所有者可以選擇這些基準，而其他人可以繼續使用最能代表完整可投資股票宇宙的標準指數。”</p>
<p>_<strong>雜誌：</strong> 這六個全球加密中心共同的一個特點是…</p>

明晟

ASST

SATA

<p>Strive，一家主要的比特幣財務公司，呼籲明晟重新考慮其將持有超過 50% 數字資產的公司排除在指數之外的提案。Strive 認為，這一排除將限制對增長領域的投資，並影響像 Strategy 這樣的公司，可能導致數十億美元的損失。Strive 首席執行官強調比特幣礦工在人工智能基礎設施中的作用，並建議提供一個替代的指數版本，以容納數字資產財務</p>

<p>Nasdaq-listed Strive, the 14th-largest publicly-listed Bitcoin treasury firm, has urged MSCI to reconsider its proposed exclusion of major Bitcoin holding companies from its indexes.</p>
<div class="lb-trans"><p>在納斯達克上市的 Strive，作為第 14 大公開上市的比特幣財庫公司，已敦促 MSCI 重新考慮其擬排除主要比特幣持有公司的指數提案。</p>
</div><p>In a letter to MSCI’s chairman and CEO, Henry Fernandez, Strive argued that excluding companies whose digital asset holdings comprise more than 50% of total assets would reduce passive investors’ exposure to growth sectors and would fail to capture companies it intends to.</p>
<div class="lb-trans"><p>在致 MSCI 董事長兼首席執行官亨利·費爾南德斯的信中，Strive 認為，排除數字資產持有超過 50% 總資產的公司將減少被動投資者對增長領域的曝光，並無法捕捉到其意圖的公司。</p>
</div><p>Losing a spot in MSCI indexes could be a significant blow to digital asset treasury firms. JPMorgan analysts had earlier warned that Strategy, a Bitcoin treasury firm listed in the MSCI World Index, could lose $2.8 billion if MSCI moves ahead with the proposal.</p>
<div class="lb-trans"><p>失去在 MSCI 指數中的位置可能對數字資產財庫公司造成重大打擊。摩根大通分析師早前警告稱，作為 MSCI 全球指數中上市的比特幣財庫公司，Strategy 如果 MSCI 推進該提案，可能會損失 28 億美元。</p>
</div><p>Strategy chair Michael Saylor has since stated that the company is in communication with the index provider regarding the issue.</p>
<div class="lb-trans"><p>Strategy 的主席邁克爾·塞勒隨後表示，公司正在與指數提供商就此問題進行溝通。</p>
</div><p><strong>Large Bitcoin holders are at the forefront of AI: Strive CEO</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>大型比特幣持有者處於人工智能的前沿：Strive 首席執行官</strong></p>
</div><p>Strive CEO Matt Cole argued that major Bitcoin miners such as MARA Holdings, Riot Platforms and Hut 8 — all potential firms in the exclusion list — are rapidly diversifying their data centers to provide power and infrastructure for AI computing.</p>
<div class="lb-trans"><p>Strive 首席執行官馬特·科爾認為，像 MARA Holdings、Riot Platforms 和 Hut 8 這樣的主要比特幣礦工——這些都是可能被排除在外的公司——正在迅速多元化其數據中心，以為人工智能計算提供電力和基礎設施。</p>
</div><p>“Many analysts argue that the AI race is increasingly limited by access to power, not semiconductors. Bitcoin miners are ideally positioned to meet this rising demand,” he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“許多分析師認為，人工智能競賽越來越受到電力而非半導體的限制。比特幣礦工在滿足這一日益增長的需求方面處於理想位置，” 他説。</p>
</div><p>“But even as AI revenue comes in, their Bitcoin will remain, and your exclusion would too, curtailing client participation in the fastest-growing part of the global economy.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“但即使人工智能收入到來，他們的比特幣仍將存在，而你的排除也將限制客户參與全球經濟中增長最快的部分。”</p>
</div><p><strong>Bitcoin structured finance is growing</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>比特幣結構化金融正在增長</strong></p>
</div><p>The exclusion would also cut off companies like Strategy and Metaplanet, which offer investors a similar product to a variety of structured notes linked to Bitcoin’s returns from the likes of JP Morgan, Morgan Stanley and Goldman Sachs, argued Cole.</p>
<div class="lb-trans"><p>科爾認為，排除還將切斷像 Strategy 和 Metaplanet 這樣的公司，這些公司為投資者提供類似於與 JP 摩根、摩根士丹利和高盛的比特幣回報相關的各種結構化票據的產品。</p>
</div><p>“Bitcoin structured finance is as real a business for us as it is for JPMorgan. In fact, we, like other Bitcoin companies, have been open about our intent to make this our core vertical. It would be asymmetric for us to compete against traditional financiers, weighed down by a higher cost of capital from passive index providers’ penalties on the very Bitcoin enabling our offerings.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“比特幣結構化金融對我們來説與摩根大通一樣是真實的業務。事實上，我們和其他比特幣公司一樣，已經公開表示我們的意圖是將其作為我們的核心業務。我們與傳統金融機構競爭是不對稱的，因為被動指數提供商對我們所提供的比特幣施加了更高的資本成本。”</p>
</div><p><strong>A 50% Bitcoin threshold is unworkable</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>50% 的比特幣門檻不可行</strong></p>
</div><p>Cole said the proposal is unlikely to be workable in practice, as tying the inclusion of the index to a volatile asset would mean companies would “flicker” in and out of the index, raising management costs and tracking errors.</p>
<div class="lb-trans"><p>科爾表示，該提案在實踐中不太可能可行，因為將指數的納入與波動資產掛鈎意味着公司將 “閃爍” 地進出指數，從而增加管理成本和跟蹤誤差。</p>
</div><p>There’s also the issue of measuring when digital asset holdings reach 50% as companies gain exposure to digital assets through various instruments.</p>
<div class="lb-trans"><p>還有一個問題是，當公司通過各種工具獲得數字資產的曝光時，如何衡量數字資產持有達到 50%。</p>
</div><p><em><strong>Related:</strong></em> Strategy’s Michael Saylor on potential MSCI exclusion: ‘We’re engaging’</p>
<div class="lb-trans"><p>_<strong>相關：</strong> Strategy 的邁克爾·塞勒談潛在的 MSCI 排除：‘我們正在接洽’</p>
</div><p>“The question is not theoretical. Trump Media &amp; Technology Group Corp., holder of the tenth-largest public Bitcoin treasury, did not appear on your preliminary exclusion list because its spot holdings comprised just under 50% of total assets,” said Cole.</p>
<div class="lb-trans"><p>“問題並非理論性的。特朗普媒體與技術集團公司，作為第十大公共比特幣財庫，其現貨持有量剛好低於總資產的 50%，因此未出現在你們的初步排除名單上，” 科爾説。</p>
</div><p>“Yet Trump Media is not there simply because it is the first large treasury to seek substantial digital asset exposure through derivatives and ETFs.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“然而，特朗普媒體並不是因為它是第一家通過衍生品和 ETF 尋求大量數字資產曝光的大型財庫而不在名單上。”</p>
</div><p>Instead of a broad-stroke exclusion, Strive has urged the MSCI to consider creating an “ex-digital asset treasury” version for its existing indexes.</p>
<div class="lb-trans"><p>Strive 呼籲 MSCI 考慮為其現有指數創建一個 “排除數字資產財庫” 的版本，而不是進行廣泛的排除。</p>
</div><p>“Asset owners that wish to avoid these companies could select those benchmarks, while others could continue to use the standard indices that most closely represent the full investable equity universe.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“希望避免這些公司的資產所有者可以選擇這些基準，而其他人可以繼續使用最能代表完整可投資股票宇宙的標準指數。”</p>
</div><p><em><strong>Magazine:</strong></em> The one thing these 6 global crypto hubs all have in common…</p>
<div class="lb-trans"><p>_<strong>雜誌：</strong> 這六個全球加密中心共同的一個特點是…</p>
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Strive 呼籲 MSCI 重新審視其 ‘不可行’ 的比特幣黑名單