<p>著名的 “空頭大空頭” 投資者邁克爾·伯裏透露，他個人持有房地美（FNMA）和房利美（FMCC）的重要股份，預計在潛在重新上市中將獲得顯著收益。伯裏在 Substack 上分享了一篇詳細的 6000 字文章，闡述了他在首次公開募股（IPO）前持有這些股票的理由。在他的文章發佈後，FNMA 的股價上漲了近 2%，而 FMCC 的股價上漲了 2.4%。</p>
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</ul>
<p>他強調，這些政府贊助實體（GSE）的重新上市 “幾乎就在眼前”，儘管仍然存在某些政治和監管障礙。伯裏還指出，白宮在將房地美和房利美重新帶入公共市場之前必須採取幾個步驟。</p>
<h2><strong>伯裏看好房地美和房利美</strong></h2>
<p>伯裏指出，在唐納德·特朗普去年當選總統後，他對房地美和房利美的看法變得樂觀，認為當前政府對它們的重新上市更加有利。他考慮了政治環境以及在出售期間和之後這些股票的估值。</p>
<p>伯裏還推測，伯克希爾·哈撒韋（<strong>BRK.A</strong>）（<strong>BRK.B</strong>）可能會成為這兩家美國住房金融巨頭首次公開募股的主要買家。他指出，房地美和房利美對美國住房市場至關重要，擁有或支持約 62% 的美國抵押貸款，並支持大約 70% 的標準銀行貸款。</p>
<p>伯裏指出，IPO 定價將是決定公司內在價值的關鍵因素，並表示他將在定價細節變得更加清晰時重新評估自己的看法。他估計 IPO 價格可能約為賬面價值的 1 倍到 1.25 倍，股票在上市後的一到兩年內可能以類似的倍數交易。</p>
<h2><strong>成功 IPO 的要求</strong></h2>
<p>為了成功公開發行 FNMA 和 FMCC，伯裏列出了這些必要的監管步驟：</p>
<ul>
<li>放寬資本要求</li>
<li>將部分優先股轉換為普通股</li>
<li>減少政府在公司的股份</li>
</ul>
<p>伯裏強調，減少政府股份是最關鍵的一步，如果沒有這一點，股票可能會 “毫無價值”。他總結道，這兩家公司在 IPO 之前面臨着 “一次最終陡峭、曲折和艱難的攀登”。</p>
<h2><strong>房地美和房利美的股權結構</strong></h2>
<p>政府通過財政部擁有購買房地美和房利美近 80% 普通股的認股權證，以及約 1900 億美元的高級優先股。財政部還有權以非常低的價格購買最多 72 億股額外股票。</p>
<p>優先級次之的是價值約 350 億美元的次級優先股，主要由資本集團和約翰·保爾森的保爾森公司等機構投資者持有。</p>
<p>在最低層次的是普通股股東，Pershing Square 的比爾·阿克曼是最大的個人投資者，合計持有這兩家公司約 20 億美元的股份。次級優先股和普通股股東的結果在很大程度上將取決於與政府達成的任何協議。</p>
<h2><strong>您應該購買 FNMA 和 FMCC 股票嗎？</strong></h2>
<p>房地美和房利美的股票在場外交易（OTC）市場交易，該市場以顯著的價格波動而聞名，因其在 2008 年金融危機後的政府保管。到 2024 年，它們的普通股總數約為 18 億股。</p>
<p>以下是 FNMA 和 FMCC 股票在 TipRanks 股票比較工具上的表現：</p>

房地美

房利美

<p>邁克爾·布里（Michael Burry），因其 “空頭大鱷” 投資而聞名，持有房地美（Fannie Mae）和房利美（Freddie Mac）的重大股份，期待從它們潛在的首次公開募股（IPO）中獲利。他在 Substack 上分享了他的見解，指出了政治和監管障礙。布里在特朗普當選後轉向看漲，認為政府的立場有利。他推測伯克希爾·哈撒韋（Berkshire Hathaway）可能會投資於此次 IPO。布里概述了成功 IPO 所需的步驟，強調減少政府持股的重要性。財政部持有大量的認股權證和股份，這影響了股東的結果。房地美和房利美的股票在場外交易（OTC），以其波動性而聞名</p>

<p>Famed &#34;Big Short&#34; investor Michael Burry revealed that he personally holds a significant stake in both Fannie Mae (FNMA) and Freddie Mac (FMCC), anticipating a notable upside from a potential relisting. Burry shared a detailed 6,000-word post on Substack outlining his rationale for holding these shares ahead of their initial public offerings (IPOs). Following his post, FNMA shares rose almost 2%, while FMCC shares jumped 2.4%.</p>
<div class="lb-trans"><p>著名的 “空頭大空頭” 投資者邁克爾·伯裏透露，他個人持有房地美（FNMA）和房利美（FMCC）的重要股份，預計在潛在重新上市中將獲得顯著收益。伯裏在 Substack 上分享了一篇詳細的 6000 字文章，闡述了他在首次公開募股（IPO）前持有這些股票的理由。在他的文章發佈後，FNMA 的股價上漲了近 2%，而 FMCC 的股價上漲了 2.4%。</p>
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</ul>
</div><p>He emphasized that a relisting of these government-sponsored entities (GSEs) is &#34;nearly upon us,&#34; although certain political and regulatory hurdles remain. Burry also highlighted several steps the White House must take before bringing Fannie and Freddie back into the public market.</p>
<div class="lb-trans"><p>他強調，這些政府贊助實體（GSE）的重新上市 “幾乎就在眼前”，儘管仍然存在某些政治和監管障礙。伯裏還指出，白宮在將房地美和房利美重新帶入公共市場之前必須採取幾個步驟。</p>
</div><h2><strong>Burry Turns Bullish on Fannie and Freddie</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>伯裏看好房地美和房利美</strong></h2>
</div><p>Burry noted that he turned bullish on Fannie and Freddie after Donald Trump was elected as president last year, viewing the current government as more favorable to their relisting. He considered the political landscape and how the shares might be valued during and after a sale.</p>
<div class="lb-trans"><p>伯裏指出，在唐納德·特朗普去年當選總統後，他對房地美和房利美的看法變得樂觀，認為當前政府對它們的重新上市更加有利。他考慮了政治環境以及在出售期間和之後這些股票的估值。</p>
</div><p>Burry also speculated that Berkshire Hathaway ( <strong>BRK.A</strong>) ( <strong>BRK.B</strong>) could become a major buyer in any IPO for these two U.S. housing finance giants. He noted that Fannie and Freddie remain crucial to the U.S. housing market, owning or backing about 62% of all U.S. mortgages and supporting roughly 70% of standard bank loans.</p>
<div class="lb-trans"><p>伯裏還推測，伯克希爾·哈撒韋（<strong>BRK.A</strong>）（<strong>BRK.B</strong>）可能會成為這兩家美國住房金融巨頭首次公開募股的主要買家。他指出，房地美和房利美對美國住房市場至關重要，擁有或支持約 62% 的美國抵押貸款，並支持大約 70% 的標準銀行貸款。</p>
</div><p>Burry pointed out that the IPO pricing will be a key factor in determining the companies' intrinsic value and said he would reassess his views as pricing details become clearer. He estimates the IPO price could be about 1x to 1.25x the book value, with shares potentially trading at a similar multiple one to two years post-listing.</p>
<div class="lb-trans"><p>伯裏指出，IPO 定價將是決定公司內在價值的關鍵因素，並表示他將在定價細節變得更加清晰時重新評估自己的看法。他估計 IPO 價格可能約為賬面價值的 1 倍到 1.25 倍，股票在上市後的一到兩年內可能以類似的倍數交易。</p>
</div><h2><strong>Requirements for a Successful IPO</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>成功 IPO 的要求</strong></h2>
</div><p>For a successful public offering of FNMA and FMCC, Burry outlined these regulatory steps as necessary:</p>
<div class="lb-trans"><p>為了成功公開發行 FNMA 和 FMCC，伯裏列出了這些必要的監管步驟：</p>
</div><ul>
<li>Easing their capital requirements</li>
<li>Converting a portion of preferred shares into common stock</li>
<li>Reducing the government's stake in the companies</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>放寬資本要求</li>
<li>將部分優先股轉換為普通股</li>
<li>減少政府在公司的股份</li>
</ul>
</div><p>Burry emphasized that reducing the government's stake is the most critical step, and without it, the shares could be &#34;worthless.&#34; He concluded that both companies face a &#34;final steep, windy, and rocky climb&#34; ahead of the IPO.</p>
<div class="lb-trans"><p>伯裏強調，減少政府股份是最關鍵的一步，如果沒有這一點，股票可能會 “毫無價值”。他總結道，這兩家公司在 IPO 之前面臨着 “一次最終陡峭、曲折和艱難的攀登”。</p>
</div><h2><strong>Ownership Structure of Fannie and Freddie</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>房地美和房利美的股權結構</strong></h2>
</div><p>The government, through the Treasury, owns warrants to buy nearly 80% of the common stock of Fannie and Freddie, along with about $190 billion in senior preferred shares. The Treasury Department also has the right to purchase up to 7.2 billion additional shares at a very low price.</p>
<div class="lb-trans"><p>政府通過財政部擁有購買房地美和房利美近 80% 普通股的認股權證，以及約 1900 億美元的高級優先股。財政部還有權以非常低的價格購買最多 72 億股額外股票。</p>
</div><p>Next in priority are junior preferred shares worth about $35 billion, held mostly by institutional investors such as Capital Group and John Paulson's Paulson &amp; Co.</p>
<div class="lb-trans"><p>優先級次之的是價值約 350 億美元的次級優先股，主要由資本集團和約翰·保爾森的保爾森公司等機構投資者持有。</p>
</div><p>At the lowest tier are common stockholders, with Pershing Square's Bill Ackman the largest individual investor, holding roughly $2 billion combined in both companies. The outcomes for junior preferred and common shareholders will depend largely on any agreement reached with the government.</p>
<div class="lb-trans"><p>在最低層次的是普通股股東，Pershing Square 的比爾·阿克曼是最大的個人投資者，合計持有這兩家公司約 20 億美元的股份。次級優先股和普通股股東的結果在很大程度上將取決於與政府達成的任何協議。</p>
</div><h2><strong>Should You Buy FNMA and FMCC Stocks?</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>您應該購買 FNMA 和 FMCC 股票嗎？</strong></h2>
</div><p>Fannie and Freddie shares trade over the counter (OTC), a market known for significant price volatility, following their government conservatorship after the 2008 financial crisis. Together, they had approximately 1.8 billion common shares outstanding as of 2024.</p>
<div class="lb-trans"><p>房地美和房利美的股票在場外交易（OTC）市場交易，該市場以顯著的價格波動而聞名，因其在 2008 年金融危機後的政府保管。到 2024 年，它們的普通股總數約為 18 億股。</p>
</div><p>Here's how FNMA and FMCC stocks perform on the TipRanks Stock Comparison Tool:</p>
<div class="lb-trans"><p>以下是 FNMA 和 FMCC 股票在 TipRanks 股票比較工具上的表現：</p>
</div>

Michael Burry 擁有房利美和房地美的 “大量” 股份，準備迎接潛在的 IPO