<p>在第三季度，美國三大折扣零售連鎖店報告了今年少數零售商能夠實現的成就：成功應對特朗普政府新施加的關税。</p>
<p>通過謹慎的庫存管理和高度警惕的定價，TJX 公司、Ross 和 Burlington 在最近幾周成功保護了第三季度的利潤率，三家公司都預計這一趨勢將在第四季度繼續。</p>
<p>“換句話説，我們完全克服了關税的影響，” Burlington 首席執行官 Michael O'Sullivan 上個月對分析師表示。</p>
<p>這在每家公司看起來略有不同。TJX 取得了最大的成功，完全減輕了新關税的影響。其毛利率上升了一個百分點，達到了 32.6%，淨收入增長了 11%，達到了 14 億美元。整體而言，第三季度的淨銷售額同比增長了 7%，超過了 150 億美元。Marmaxx 的同店銷售額（包括美國零售商 T.J. Maxx、Marshalls 和 Sierra）同比增長了 6%；而美國 HomeGoods（包括公司的 Homesense 商店）的同店銷售額增長了 5%。</p>
<p>“重要的是，我們對我們的減輕策略非常滿意，這使我們能夠抵消第三季度所面臨的所有關税壓力，” TJX 首席財務官 John Klinger 在上個月與分析師的電話會議中表示。</p>
<p>Ross 沒有達到這一目標，但首席執行官 James Conroy 表示，該零售商能夠 “部分抵消關税影響，從而實現了第三季度超出預期的商品利潤率。” 得益於機會性採購，該公司預計 “第四季度的關税相關成本將微不足道。”</p>
<p>這包括將更多品牌納入其產品組合，Conroy 表示，這 “不僅推動了更高的銷售，還幫助我們部分抵消關税影響，從而實現了第三季度超出預期的商品利潤率。”</p>
<p>第三季度，Ross 的銷售額同比增長了 10%，達到了 56 億美元，同店銷售額增長了 7%。但美國的貿易政策確實對利潤率造成了一定影響：主要由於關税，運營利潤率縮減了 35 個基點，達到了 11.6%，首席財務官 William Sheehan 表示。</p>
<p>在這三家零售商中，Burlington 在這一期間遇到了最多的困難，第三季度的業績不盡如人意，未能達到預期。總銷售額同比增長了 7%，達到了 27 億美元，同店銷售額增長了 1%。儘管如此，利潤率和收益卻強於預期。毛利率擴大了 30 個基點，達到了 44.2%，商品利潤率擴大了 10 個基點。</p>
<p>銷售未達預期和利潤率擴張是相關的，O'Sullivan 告訴分析師。這與減輕關税有關，當關税宣佈時，Burlington 減少了對受影響商品的銷售和庫存採購計劃，尤其是在家居類商品方面，他表示。</p>
<p>“我們覺得在這些類別中無法提高零售價格，也不想接受利潤壓縮，” 他説，並補充道，“銷售額較低。這並不是錯誤——這是一個有意識的決定。我會説這是一個經濟上合理的決定，而且它奏效了。雖然可能影響了銷售，但卻推動了我們第三季度的收益。”</p>
<p>隨着某些領域的關税下降，Burlington 也恢復了庫存採購，他還表示。</p>
<p>幾個月前，三家零售商的高管詳細描述了他們如何密切關注主流零售商的定價，以保護他們的價值主張和在關税時代的利潤率。幾周前，O'Sullivan 對分析師重申了這一點，但警告説這可能會很棘手。</p>
<p>“我會用三個詞來總結我們的定價策略：‘非常小心’，” 他説。</p>
<p>“我們認識到，由於關税，零售行業的價格正在上漲，但我們不會提高價格，除非我們看到其他地方的價格上漲。即便如此，我們也會測試和監測這些價格上漲的影響，” 他説。“所以展望未來，我會説我們可能會變得更加激進，但我們必須看看第四季度會發生什麼。當然，我們還需要看看未來的關税率會如何變化。”</p>

伯靈頓百貨

TJX零售

<p>在第三季度，美國折扣零售商 TJX、Ross 和伯靈頓通過戰略性庫存管理和定價成功減輕了關税影響。TJX 完全抵消了關税，提升了利潤率和淨收入。Ross 部分抵消了關税，改善了商品利潤率。伯靈頓面臨挑戰，但做出了戰略決策以保護利潤率，儘管銷售額下降。三家零售商在關税率變化的情況下，繼續監控定價策略</p>

<p>In the third quarter, the three major off-price chains in the U.S. reported a feat accomplished by few other retailers this year: the vanquishing of new tariffs imposed by the Trump administration.</p>
<div class="lb-trans"><p>在第三季度，美國三大折扣零售連鎖店報告了今年少數零售商能夠實現的成就：成功應對特朗普政府新施加的關税。</p>
</div><p>Through judicious inventory management and hyper-vigilant pricing, TJX Cos., Ross and Burlington in recent weeks successfully protected margins in Q3, and all three expect that to continue in Q4.</p>
<div class="lb-trans"><p>通過謹慎的庫存管理和高度警惕的定價，TJX 公司、Ross 和 Burlington 在最近幾周成功保護了第三季度的利潤率，三家公司都預計這一趨勢將在第四季度繼續。</p>
</div><p>“In other words, we've rolled right over tariffs,” Burlington CEO Michael O'Sullivan told analysts last month.</p>
<div class="lb-trans"><p>“換句話説，我們完全克服了關税的影響，” Burlington 首席執行官 Michael O'Sullivan 上個月對分析師表示。</p>
</div><p>That looked slightly different at each company. TJX had the greatest success, blunting the impact of new levies entirely. Gross margin there inched up one percentage point to 32.6%, and net income rose 11% to $1.4 billion. Overall, Q3 net sales there rose 7% year over year to over $15 billion. Comps at Marmaxx, which includes U.S. retailers T.J. Maxx, Marshalls and Sierra, rose 6% year on year; at U.S. HomeGoods, which includes the company’s Homesense stores, comps rose 5%.</p>
<div class="lb-trans"><p>這在每家公司看起來略有不同。TJX 取得了最大的成功，完全減輕了新關税的影響。其毛利率上升了一個百分點，達到了 32.6%，淨收入增長了 11%，達到了 14 億美元。整體而言，第三季度的淨銷售額同比增長了 7%，超過了 150 億美元。Marmaxx 的同店銷售額（包括美國零售商 T.J. Maxx、Marshalls 和 Sierra）同比增長了 6%；而美國 HomeGoods（包括公司的 Homesense 商店）的同店銷售額增長了 5%。</p>
</div><p>“Importantly, we are very pleased with our mitigation strategies, which allowed us to offset all the tariff pressure we saw in the third quarter,” TJX Chief Financial Officer John Klinger said during a call with analysts last month.</p>
<div class="lb-trans"><p>“重要的是，我們對我們的減輕策略非常滿意，這使我們能夠抵消第三季度所面臨的所有關税壓力，” TJX 首席財務官 John Klinger 在上個月與分析師的電話會議中表示。</p>
</div><p>Ross didn’t achieve that, but CEO James Conroy said the retailer was able to “partially offset tariff impacts, resulting in better-than-expected merchandise margins for the third quarter.” Thanks to opportunistic buys, the company expects “tariff-related costs in the fourth quarter to be negligible.”</p>
<div class="lb-trans"><p>Ross 沒有達到這一目標，但首席執行官 James Conroy 表示，該零售商能夠 “部分抵消關税影響，從而實現了第三季度超出預期的商品利潤率。” 得益於機會性採購，該公司預計 “第四季度的關税相關成本將微不足道。”</p>
</div><p>That includes the addition of more name brands into its assortment, which Conroy said “not only drove higher sales, but also helped us partially offset tariff impacts, resulting in better-than-expected merchandise margins for the third quarter.”</p>
<div class="lb-trans"><p>這包括將更多品牌納入其產品組合，Conroy 表示，這 “不僅推動了更高的銷售，還幫助我們部分抵消關税影響，從而實現了第三季度超出預期的商品利潤率。”</p>
</div><p>Sales at Ross grew 10% year over year in Q3 to $5.6 billion, with comparable store sales up 7%. But U.S. trade policy did hurt margins somewhat: Mainly due to tariffs, operating margin shrank by 35 basis points, reaching 11.6%, according to Chief Financial Officer William Sheehan.</p>
<div class="lb-trans"><p>第三季度，Ross 的銷售額同比增長了 10%，達到了 56 億美元，同店銷售額增長了 7%。但美國的貿易政策確實對利潤率造成了一定影響：主要由於關税，運營利潤率縮減了 35 個基點，達到了 11.6%，首席財務官 William Sheehan 表示。</p>
</div><p>Of the three retailers, Burlington had the most trouble in the period, with mixed Q3 results that missed expectations. Total sales rose 7% from last year to $2.7 billion, as comps rose 1%. Still, margins and earnings were stronger than expected. Gross margin expanded by 30 basis points to 44.2% and merchandise margin expanded by 10 basis points.</p>
<div class="lb-trans"><p>在這三家零售商中，Burlington 在這一期間遇到了最多的困難，第三季度的業績不盡如人意，未能達到預期。總銷售額同比增長了 7%，達到了 27 億美元，同店銷售額增長了 1%。儘管如此，利潤率和收益卻強於預期。毛利率擴大了 30 個基點，達到了 44.2%，商品利潤率擴大了 10 個基點。</p>
</div><p>The sales miss and margin expansion are related, and go back to mitigating tariffs,O'Sullivan told analysts. When tariffs were announced, Burlington reduced its sales and inventory acquisition plans for the most impacted goods, especially in home, he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>銷售未達預期和利潤率擴張是相關的，O'Sullivan 告訴分析師。這與減輕關税有關，當關税宣佈時，Burlington 減少了對受影響商品的銷售和庫存採購計劃，尤其是在家居類商品方面，他表示。</p>
</div><p>“We did not feel like we could raise retails in those categories, and we did not want to accept the margin compression,” he said, adding, “The sales were lower. Now that wasn't an error — it was a deliberate decision. I would say it was an economically rational decision, and it worked. It may have hurt sales, but it drove our earnings in Q3.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“我們覺得在這些類別中無法提高零售價格，也不想接受利潤壓縮，” 他説，並補充道，“銷售額較低。這並不是錯誤——這是一個有意識的決定。我會説這是一個經濟上合理的決定，而且它奏效了。雖然可能影響了銷售，但卻推動了我們第三季度的收益。”</p>
</div><p>As tariffs in some areas have come down, Burlington has resumed acquiring inventory, he also said.</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着某些領域的關税下降，Burlington 也恢復了庫存採購，他還表示。</p>
</div><p>A few months ago, executives from all three retailers described in depth how they keep a watchful eye on pricing at mainstream retailers in order to protect their value proposition and their margins in the tariff era. Speaking to analysts a couple of weeks ago,O'Sullivan reiterated that but warned it can be tricky.</p>
<div class="lb-trans"><p>幾個月前，三家零售商的高管詳細描述了他們如何密切關注主流零售商的定價，以保護他們的價值主張和在關税時代的利潤率。幾周前，O'Sullivan 對分析師重申了這一點，但警告説這可能會很棘手。</p>
</div><p>“I would sum up our pricing strategy in three words: ‘Be very careful,’” he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“我會用三個詞來總結我們的定價策略：‘非常小心’，” 他説。</p>
</div><p>“We recognize that because of tariffs, prices are going up across the retail industry, but we will not raise prices unless we've seen them go up elsewhere. And even then, we will test and monitor the impact of those price increases,” he said. “So going forward, I would say that we will probably get more aggressive, but we kind of have to see what happens in Q4. And also, of course, we need to see what happens with tariff rates going forward.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“我們認識到，由於關税，零售行業的價格正在上漲，但我們不會提高價格，除非我們看到其他地方的價格上漲。即便如此，我們也會測試和監測這些價格上漲的影響，” 他説。“所以展望未來，我會説我們可能會變得更加激進，但我們必須看看第四季度會發生什麼。當然，我們還需要看看未來的關税率會如何變化。”</p>
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折扣零售商抵消關税影響