<p>中國企業主導越南的投資流動</p>
<p>儘管受到美國壓力，越南自中國的進口激增</p>
<p>中國品牌在越南的電動車、零售和電子商務領域擴展</p>
<p>投資者承諾向越南合作伙伴轉讓技術 - 高管</p>
<p>作者：弗朗切斯科·瓜拉斯基奧</p>
<p>河內，12 月 10 日（路透社）- 中國企業正在越南擴展，主導投資流入，並在美國呼籲脱鈎的情況下向河內發送創紀錄的貨物，因為這兩個共產主義鄰國加強了聯繫。河內近期採取的措施，長期以來因安全原因受到抵制，包括與中國電信公司華為和中興的敏感技術合同；批准中國貸款用於高速鐵路連接；以及中國製造的 COMAC 飛機獲得監管機構的批准，供一家主要航空公司使用。亞太安全研究中心的亞歷山大·武文表示，河內對北京的示好可能反映了其在與華盛頓的貿易談判中作出的平衡外交承諾。</p>
<p>但如果這一趨勢持續下去，越南 “可能會成為一個 ‘撕裂的國家’，而不是一個 ‘搖擺州’，” 他補充道，提到與西方關係的風險。</p>
<p>儘管東南亞國家在 1990 年代美國解除禁運後向美國跨國公司和技術開放了經濟，但在經歷了 1979 年的戰爭和南海邊界爭端後，它對中國保持謹慎。如今，北京的影響力正在上升，而美國的關係因關税而緊張。</p>
<p>中國企業承諾轉讓技術，這在過去是罕見的，並且越來越多地將越南視為消費市場，而不僅僅是組裝基地，路透社對數據和行業訪談的回顧顯示。</p>
<p>這一轉變受到美國徵收 20% 關税的推動，新加坡 ISEAS-尤索夫·伊莎克研究所的研究員潘春榮表示。</p>
<p>“越南官員對他們所看到的美國懲罰性措施感到不滿，這促使他們通過進一步向中國傾斜來進行對沖，” 他補充道。</p>
<p>越南外交部和白宮未對此請求作出回應。</p>
<p>中國外交部表示，經濟合作對兩國都有利。</p>
<p>儘管美國施壓以減少對中國技術和組件的依賴，但截至 11 月，從中國的進口額約為 1680 億美元，同比增長近 30%，已經遠超 2024 年的所有數據，後者本身就是創紀錄的一年，越南數據顯示。</p>
<p>近三分之一是電子零件，通常在運往美國的商品中再出口。包括蔬菜和汽車在內的消費品進口也在上升。</p>
<p>年輕越南人中日益減弱的反華情緒正在推動這一激增，這與北京在美國關税下尋找新市場的努力相吻合，並使中國公司敢於與國內巨頭競爭。</p>
<p>電動滑板車製造商雅迪（Yadea）在今年前 10 個月在越南售出了超過 36,000 台，排名全國第四，根據路透社獲得的非公開註冊數據。儘管遠遠落後於國內電動車領導者 VinFast，雅迪是其在快速增長的電動市場中的主要競爭對手，而內燃機領導者本田和雅馬哈則在越南逐步淘汰汽油車的過程中失去市場。</p>
<p>電動車巨頭比亞迪（BYD）正在全國範圍內擴展經銷商和充電站，也保持銷售數據的保密。</p>
<p>雅迪和比亞迪未對此請求作出回應。</p>
<p>中國零售商和科技巨頭也在不斷推進。</p>
<p>“自 2024 年末以來，胡志明市零售市場的一個顯著亮點是中國品牌的進入和擴展，” 房地產代理公司 CBRE 在 8 月表示，提到胡志明市 KKV 等連鎖店的擴展，河內也出現了類似趨勢。</p>
<p>字節跳動旗下的 TikTok 是越南最大的購物社交平台，市場研究公司 Q&amp;Me 在 10 月的調查顯示。</p>
<p>Lazada 是阿里巴巴的一部分，排名領先的電子商務網站之一，而騰訊則是越南另外兩個頂級在線零售商 Shopee 和 Tiki 的間接投資者。</p>
<p>新一代投資者 中國對越南的投資多年來一直在增長，因為供應商為了避免美國關税而遷移。</p>
<p>現在，與越南合作伙伴的合資企業變得越來越普遍，有時涉及技術轉讓，越南中國商會主席史蒂夫·布伊表示。除了保密交易外，12 名中國商會成員今年已轉讓或計劃轉讓技術給越南合作伙伴，而 2024 年則沒有，顯示出長期承諾的跡象。</p>
<p>其中包括由電池製造商寧德時代支持的 CNTE，該公司生產電池儲能系統（BESS）。</p>
<p>CNTE 已與布伊領導的 Delta E&amp;C 公司合作，在越南北部建立一家工廠，計劃從 2026 年 10 月起每年出口 250 個集裝箱，布伊表示。</p>
<p>CNTE 表示正在提供 “技術支持”。根據官方數據，從 1 月至 11 月，中國和香港公司承諾投資超過 67 億美元，使其成為越南最大的投資者。</p>
<p>在 DEEP C 工業園區，越南北部最大的工業集羣之一，中國製造商佔租户的四分之一，較 2019 年的 10% 有所增加，銷售總監科恩·索恩恩斯表示。</p>
<p>從最初的關税對沖，現在 “既關乎保險，也關乎增長，” 諮詢公司德贊·希拉的丹·馬丁表示。</p>
<p>中國項目的規模和多樣性 “正在重塑越南的工業格局，” 他補充道。</p>

寧德時代

比亞迪(ADR)

比亞迪

比亞迪股份

<p>中國企業正在增加對越南的投資，抵制美國的關税和脱鈎壓力。這一擴張包括技術轉讓和合資企業，中國品牌在越南的電動車、零售和電子商務領域不斷增長。儘管面臨美國的壓力，越南自中國的進口激增，反映出越南經濟向中國的轉變。這一趨勢可能會影響越南與西方國家的關係，因為越南在日益增強的中國影響力中平衡外部關係</p>

<p>Chinese firms lead investment flows in Vietnam</p>
<div class="lb-trans"><p>中國企業主導越南的投資流動</p>
</div><p>Vietnamese imports from China surge despite US pressure</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管受到美國壓力，越南自中國的進口激增</p>
</div><p>Chinese brands expand in Vietnam’s EV, retail and e-commerce</p>
<div class="lb-trans"><p>中國品牌在越南的電動車、零售和電子商務領域擴展</p>
</div><p>Investors pledge tech transfers to Vietnam partners -executive</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者承諾向越南合作伙伴轉讓技術 - 高管</p>
</div><p>By Francesco Guarascio</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：弗朗切斯科·瓜拉斯基奧</p>
</div><p>HANOI, Dec 10 (Reuters) - Chinese firms are expanding in Vietnam, leading investment inflows and sending record shipments to Hanoi in defiance of U.S. calls for decoupling, as the Communist neighbours beef up ties. Recent steps that Hanoi had long resisted on security grounds include sensitive tech contracts for Chinese telecoms firms Huawei and ZTE; approval of Chinese loans for high-speed rail links; and Chinese-made COMAC planes cleared by regulators for a leading airline. Hanoi’s overtures to Beijing may reflect its long-standing policy of balancing foreign ties after pledges made to Washington in trade talks, said Alexander Vuving of the Asia Pacific Center for Security Studies.</p>
<div class="lb-trans"><p>河內，12 月 10 日（路透社）- 中國企業正在越南擴展，主導投資流入，並在美國呼籲脱鈎的情況下向河內發送創紀錄的貨物，因為這兩個共產主義鄰國加強了聯繫。河內近期採取的措施，長期以來因安全原因受到抵制，包括與中國電信公司華為和中興的敏感技術合同；批准中國貸款用於高速鐵路連接；以及中國製造的 COMAC 飛機獲得監管機構的批准，供一家主要航空公司使用。亞太安全研究中心的亞歷山大·武文表示，河內對北京的示好可能反映了其在與華盛頓的貿易談判中作出的平衡外交承諾。</p>
</div><p>But if the trend continues, Vietnam “may become a ‘torn country’ rather than a ‘swing state’,” he added, citing risks to Western relations.</p>
<div class="lb-trans"><p>但如果這一趨勢持續下去，越南 “可能會成為一個 ‘撕裂的國家’，而不是一個 ‘搖擺州’，” 他補充道，提到與西方關係的風險。</p>
</div><p>While the Southeast Asian nation opened its economy to U.S. multinationals and technology after Washington lifted its embargo in the 1990s, it stayed cautious over China, after their 1979 war and disputes over South China Sea boundaries. Now Beijing’s influence is rising and U.S. ties are strained by tariffs.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管東南亞國家在 1990 年代美國解除禁運後向美國跨國公司和技術開放了經濟，但在經歷了 1979 年的戰爭和南海邊界爭端後，它對中國保持謹慎。如今，北京的影響力正在上升，而美國的關係因關税而緊張。</p>
</div><p>Chinese firms make pledges to transfer technology, rare until now, and increasingly view Vietnam as a consumer market rather than just an assembly base, a Reuters review of data and industry interviews showed.</p>
<div class="lb-trans"><p>中國企業承諾轉讓技術，這在過去是罕見的，並且越來越多地將越南視為消費市場，而不僅僅是組裝基地，路透社對數據和行業訪談的回顧顯示。</p>
</div><p>The shift has been turbocharged by tariffs of 20% imposed by Washington, said Phan Xuan Dung, a researcher at the ISEAS-Yusof Ishak Institute in Singapore.</p>
<div class="lb-trans"><p>這一轉變受到美國徵收 20% 關税的推動，新加坡 ISEAS-尤索夫·伊莎克研究所的研究員潘春榮表示。</p>
</div><p>“Vietnamese officials were displeased by what they saw as punitive U.S. measures, and this pushed them to hedge by leaning economically further into China,” he added.</p>
<div class="lb-trans"><p>“越南官員對他們所看到的美國懲罰性措施感到不滿，這促使他們通過進一步向中國傾斜來進行對沖，” 他補充道。</p>
</div><p>Vietnam’s foreign ministry and the White House did not respond to requests for comment.</p>
<div class="lb-trans"><p>越南外交部和白宮未對此請求作出回應。</p>
</div><p>China’s foreign ministry said economic cooperation benefits both countries.</p>
<div class="lb-trans"><p>中國外交部表示，經濟合作對兩國都有利。</p>
</div><p>RECORD IMPORTS FROM CHINA Despite U.S. pressure to curb reliance on Chinese technology and components, imports from China stood at about $168 billion through November, up nearly 30% on the year and already well above all of 2024, itself a record year, Vietnamese data shows.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管美國施壓以減少對中國技術和組件的依賴，但截至 11 月，從中國的進口額約為 1680 億美元，同比增長近 30%，已經遠超 2024 年的所有數據，後者本身就是創紀錄的一年，越南數據顯示。</p>
</div><p>Nearly one-third are electronic parts, often re-exported in goods bound for the United States. Consumer imports, including vegetables and cars, are also climbing.</p>
<div class="lb-trans"><p>近三分之一是電子零件，通常在運往美國的商品中再出口。包括蔬菜和汽車在內的消費品進口也在上升。</p>
</div><p>Fading anti-China sentiment among younger Vietnamese is helping drive the surge, dovetailing with Beijing’s push to find new markets amid U.S. tariffs, and emboldening Chinese companies to take on domestic champions.</p>
<div class="lb-trans"><p>年輕越南人中日益減弱的反華情緒正在推動這一激增，這與北京在美國關税下尋找新市場的努力相吻合，並使中國公司敢於與國內巨頭競爭。</p>
</div><p>E-scooter maker Yadea (1585.HK) sold more than 36,000 units in Vietnam in the year’s first 10 months, ranking fourth nationwide, according to non-public registration data obtained by Reuters. Though far behind domestic EV leader VinFast (VFS.O) , Yadea is its main rival in the fast-growing electric market, while internal combustion engine leaders Honda (7267.T) and Yamaha (7272.T) lose ground as Vietnam phases out petrol vehicles.</p>
<div class="lb-trans"><p>電動滑板車製造商雅迪（Yadea）在今年前 10 個月在越南售出了超過 36,000 台，排名全國第四，根據路透社獲得的非公開註冊數據。儘管遠遠落後於國內電動車領導者 VinFast，雅迪是其在快速增長的電動市場中的主要競爭對手，而內燃機領導者本田和雅馬哈則在越南逐步淘汰汽油車的過程中失去市場。</p>
</div><p>EV giant BYD (002594.SZ) , which is expanding dealerships and charging stations nationwide, also keeps sales figures confidential.</p>
<div class="lb-trans"><p>電動車巨頭比亞迪（BYD）正在全國範圍內擴展經銷商和充電站，也保持銷售數據的保密。</p>
</div><p>Yadea and BYD did not respond to requests for comment.</p>
<div class="lb-trans"><p>雅迪和比亞迪未對此請求作出回應。</p>
</div><p>Chinese retailers and tech giants are also advancing.</p>
<div class="lb-trans"><p>中國零售商和科技巨頭也在不斷推進。</p>
</div><p>“One notable highlight of the HCMC retail market since late 2024 has been the entry and expansion of Chinese brands,” real estate agency CBRE said in August, citing the spread of chains such as KKV in Ho Chi Minh City, with a similar trend in Hanoi.</p>
<div class="lb-trans"><p>“自 2024 年末以來，胡志明市零售市場的一個顯著亮點是中國品牌的進入和擴展，” 房地產代理公司 CBRE 在 8 月表示，提到胡志明市 KKV 等連鎖店的擴展，河內也出現了類似趨勢。</p>
</div><p>TikTok, owned by ByteDance, is Vietnam’s top social platform for shopping, an October survey by market research firm Q&amp;Me showed.</p>
<div class="lb-trans"><p>字節跳動旗下的 TikTok 是越南最大的購物社交平台，市場研究公司 Q&amp;Me 在 10 月的調查顯示。</p>
</div><p>Lazada, part of Alibaba (9988.HK) , ranks among leading e-commerce sites, while Tencent (0700.HK) is an indirect investor in Shopee and Tiki, Vietnam’s other two top online retailers.</p>
<div class="lb-trans"><p>Lazada 是阿里巴巴的一部分，排名領先的電子商務網站之一，而騰訊則是越南另外兩個頂級在線零售商 Shopee 和 Tiki 的間接投資者。</p>
</div><p>A NEW BREED OF INVESTORS Chinese investment in Vietnam has been growing for years, as suppliers relocated to avoid U.S. tariffs.</p>
<div class="lb-trans"><p>新一代投資者 中國對越南的投資多年來一直在增長，因為供應商為了避免美國關税而遷移。</p>
</div><p>Now joint ventures with Vietnamese partners are becoming more common, at times involving transfers of technology, said Steve Bui, chairman of the Vietnam China Business Council. Apart from confidential deals, 12 Chinese members of the council have transferred, or plan to transfer, technology to Vietnamese partners this year, versus none in 2024, he said, in a sign of long-term commitments.</p>
<div class="lb-trans"><p>現在，與越南合作伙伴的合資企業變得越來越普遍，有時涉及技術轉讓，越南中國商會主席史蒂夫·布伊表示。除了保密交易外，12 名中國商會成員今年已轉讓或計劃轉讓技術給越南合作伙伴，而 2024 年則沒有，顯示出長期承諾的跡象。</p>
</div><p>Among them is CNTE, backed by battery maker CATL (300750.SZ) , which produces battery energy storage systems (BESS).</p>
<div class="lb-trans"><p>其中包括由電池製造商寧德時代支持的 CNTE，該公司生產電池儲能系統（BESS）。</p>
</div><p>CNTE has partnered with Delta E&amp;C, a firm headed by Bui, to build a factory in northern Vietnam aiming to export 250 containers a year from October 2026, Bui said.</p>
<div class="lb-trans"><p>CNTE 已與布伊領導的 Delta E&amp;C 公司合作，在越南北部建立一家工廠，計劃從 2026 年 10 月起每年出口 250 個集裝箱，布伊表示。</p>
</div><p>CNTE said it was providing “technical support”. From January through November, Chinese and Hong Kong firms pledged more than $6.7 billion, making them Vietnam’s largest investors, official data shows.</p>
<div class="lb-trans"><p>CNTE 表示正在提供 “技術支持”。根據官方數據，從 1 月至 11 月，中國和香港公司承諾投資超過 67 億美元，使其成為越南最大的投資者。</p>
</div><p>At the DEEP C industrial park, one of Northern Vietnam’s largest clusters, Chinese manufacturers make up a quarter of tenants, up from 10% in 2019, said sales director Koen Soenens.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 DEEP C 工業園區，越南北部最大的工業集羣之一，中國製造商佔租户的四分之一，較 2019 年的 10% 有所增加，銷售總監科恩·索恩恩斯表示。</p>
</div><p>What began as tariff hedging is now “as much about insurance as growth,” said Dan Martin of consultancy Dezan Shira.</p>
<div class="lb-trans"><p>從最初的關税對沖，現在 “既關乎保險，也關乎增長，” 諮詢公司德贊·希拉的丹·馬丁表示。</p>
</div><p>The scale and diversity of Chinese projects “is reshaping Vietnam’s industrial landscape”, he added.​</p>
<div class="lb-trans"><p>中國項目的規模和多樣性 “正在重塑越南的工業格局，” 他補充道。</p>
</div>

ANALYSIS-How China Inc is marching into Vietnam amid US tariffs​​​

- 中國企業在越南投資流入增加，推動進口激增。  
- 越南對中國的進口達到約 1680 億美元，同比增長近 30%。  
- 中資企業承諾向越南合作伙伴轉讓技術，顯示長期投資意向。  

分析——在美國關税的背景下，中國企業如何進軍越南