<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cdn.pixabay.com/photo/2017/03/27/21/31/money-2180330_960_720.jpg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="960" height="640" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cdn.pixabay.com/photo/2017/03/27/21/31/money-2180330_960_720.jpg"/></p>
<p><em>圖片來源：Pixabay</em></p>
<p><strong>泛美白銀</strong> (PAAS) 昨日飆升 11%，收於歷史高點 $48.41，儘管沒有公司特定的消息。然而，這一漲勢反映了市場對貴金屬的廣泛熱情，因為白銀價格本身也創下里程碑，首次突破每盎司 $61。</p>
<p>這種白色金屬的上漲勢頭勢不可擋，2025 年的增幅高達驚人的 105%，超越了黃金、鉑金和鈀金。對於 PAAS 來説，這一勢頭轉化為年初至今 139% 的股價飆升，使其成為礦業領域最熱門的股票之一。</p>
<p>隨着供應限制收緊和需求加速，幾乎沒有證據表明這一牛市會很快消退。然而，隨着 PAAS 達到歷史高點，其股票是否仍然是長期投資的有吸引力選擇？</p>
<h2>白銀飆升</h2>
<p>白銀在 2025 年的爆發性表現源於一場完美的基本面風暴，使其從黃金的被忽視的兄弟轉變為獨立的強者。核心是長期的供應赤字：根據《世界白銀調查》，全球礦產生產預計將從 2020 年的高峰下降 12%，今年僅為 8.2 億盎司。回收努力無法跟上，導致庫存處於多年低位。</p>
<p>這種稀缺性因鉅額 ETF 流入和機構購買而加劇，投資需求飆升至創紀錄的 13.34 億盎司，佔總消費的 37%。</p>
<p>白銀的雙重吸引力——作為貨幣對沖和工業必需品——使其有望持續上漲，遠遠超過其貴金屬同行。</p>
<p><em>(點擊圖片放大)</em></p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://moneymorning.com/wp-content/blogs.dir/1/files/2025/12/PAAS-Chart-1.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1560" height="692" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://moneymorning.com/wp-content/blogs.dir/1/files/2025/12/PAAS-Chart-1.png"/></p>
<h2>PAAS 乘風破浪</h2>
<p>泛美白銀巧妙地利用了這一白銀超級週期，成為該行業的頂尖表現者之一。這得益於其聰明的多元化和積極的擴張。</p>
<p>2023 年關鍵的 Yamana Gold 收購——價值 48 億美元——標誌着一個轉折點，將泛美的白銀主導地位與 Yamana 在拉丁美洲的高質量黃金資產相結合。該交易立即擴大了其投資組合，增加了 Cerro Moro 和 El Penon 等高產礦山，同時通過在加拿大、墨西哥、秘魯、玻利維亞、阿根廷和智利的佈局降低了地緣政治風險。</p>
<p>雖然白銀仍然是核心（超過 60% 的產量），但黃金現在也有了顯著貢獻，對抗純粹的波動性，並增強自由現金流——最近幾個季度創下記錄，支持每股 0.14 美元的 17% 股息增長。</p>
<p>泛美的併購胃口也沒有減弱的跡象。就在上週，它以 1125 萬加元的私人配售收購了 1875 萬股 Galleon Gold 的股份，使其在部分稀釋基礎上的持股比例接近 30%。</p>
<p>此舉瞄準了 Galleon 在安大略省的有前景的黃金項目，與泛美的戰略一致，旨在建立可擴展的低成本資產。勘探更新顯示多個地點的鑽探結果良好，預示着更高的白銀產量和更低的成本，繼其早期的 MAG Silver 交易後。</p>
<p>在同行面臨資本支出超支的情況下，PAAS 的運營效率——加上白銀的槓桿效應——帶來了無與倫比的回報，使其成為這一漲勢的藍籌股投資。</p>
<h2>總結</h2>
<p>以每股 $48 的價格，PAAS 的前瞻市盈率約為 13 倍——相較於白銀礦商的 15 倍平均水平顯得適中——並提供 1% 的股息，在泡沫市場中提供了價值。隨着白銀的赤字預計將持續到 2030 年，以及泛美多元化、併購驅動的管道，這隻股票仍然是把握白銀和黃金長期牛市的精英工具。</p>
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泛美白銀

<p>泛美白銀（PAAS）上漲了 11%，創下 48.41 美元的紀錄，受到市場對銀價的廣泛熱情推動，銀價達到了每盎司 61 美元。PAAS 的股票年初至今上漲了 139%，受益於 2025 年銀價 105% 的增長。該公司通過戰略收購，包括雅曼娜黃金，利用了銀的需求，增強了其投資組合並降低了地緣政治風險。儘管市盈率相對適中，PAAS 仍然是一個強勁的投資選擇，因為其資產多樣化以及持續的銀市牛市</p>

<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cdn.pixabay.com/photo/2017/03/27/21/31/money-2180330_960_720.jpg" alt="" original-src="https://cdn.pixabay.com/photo/2017/03/27/21/31/money-2180330_960_720.jpg"/></p>
<p><em>Image Source: Pixabay</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>圖片來源：Pixabay</em></p>
</div><p><strong>Pan American Silver</strong> (PAAS) rocketed 11% higher yesterday, closing at a historic peak of $48.41 on no company-specific news. However, the rally mirrored broader market enthusiasm for precious metals, as silver prices themselves notched a milestone, topping $61 per troy ounce for the first time ever.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>泛美白銀</strong> (PAAS) 昨日飆升 11%，收於歷史高點 $48.41，儘管沒有公司特定的消息。然而，這一漲勢反映了市場對貴金屬的廣泛熱情，因為白銀價格本身也創下里程碑，首次突破每盎司 $61。</p>
</div><p>The white metal's ascent has been relentless, outpacing gold, platinum, and palladium with a staggering 105% increase in 2025. For PAAS, the momentum translates to a 139% stock surge year-to-date, making it one of the hottest names in mining.</p>
<div class="lb-trans"><p>這種白色金屬的上漲勢頭勢不可擋，2025 年的增幅高達驚人的 105%，超越了黃金、鉑金和鈀金。對於 PAAS 來説，這一勢頭轉化為年初至今 139% 的股價飆升，使其成為礦業領域最熱門的股票之一。</p>
</div><p>With supply constraints tightening and demand accelerating, there's little evidence to suggest this bull run will fade anytime soon.Yet, with PAAS at record highs, is its stock still a compelling buy for the long haul?</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着供應限制收緊和需求加速，幾乎沒有證據表明這一牛市會很快消退。然而，隨着 PAAS 達到歷史高點，其股票是否仍然是長期投資的有吸引力選擇？</p>
</div><h2>The Silver Surge</h2>
<div class="lb-trans"><h2>白銀飆升</h2>
</div><p>Silver's explosive 2025 performance stems from a perfect storm of fundamentals that have transformed it from gold's overlooked sibling into a standalone powerhouse. At the core is a chronic supply deficit: global mine production is projected to dip 12% from 2020 peaks to just 820 million ounces this year, according to the World Silver Survey. Recycling efforts can't keep pace, leaving inventories at multi-year lows.</p>
<div class="lb-trans"><p>白銀在 2025 年的爆發性表現源於一場完美的基本面風暴，使其從黃金的被忽視的兄弟轉變為獨立的強者。核心是長期的供應赤字：根據《世界白銀調查》，全球礦產生產預計將從 2020 年的高峰下降 12%，今年僅為 8.2 億盎司。回收努力無法跟上，導致庫存處於多年低位。</p>
</div><p>This scarcity has been amplified by massive ETF inflows and institutional buying, with investment demand soaring to a record 1.334 billion ounces, accounting for 37% of total consumption.</p>
<div class="lb-trans"><p>這種稀缺性因鉅額 ETF 流入和機構購買而加劇，投資需求飆升至創紀錄的 13.34 億盎司，佔總消費的 37%。</p>
</div><p>Silver's dual appeal – as both a monetary hedge and industrial essential – positions it for sustained gains, far eclipsing its precious metal peers.</p>
<div class="lb-trans"><p>白銀的雙重吸引力——作為貨幣對沖和工業必需品——使其有望持續上漲，遠遠超過其貴金屬同行。</p>
</div><p><em>(Click on image to enlarge)</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>(點擊圖片放大)</em></p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://moneymorning.com/wp-content/blogs.dir/1/files/2025/12/PAAS-Chart-1.png" alt="" original-src="https://moneymorning.com/wp-content/blogs.dir/1/files/2025/12/PAAS-Chart-1.png"/></p>
<h2>PAAS Rides the Wave</h2>
<div class="lb-trans"><h2>PAAS 乘風破浪</h2>
</div><p>Pan American Silver has capitalized masterfully on this silver supercycle, emerging as one of the sector's top performers. It's been driven by savvy diversification and aggressive expansion.</p>
<div class="lb-trans"><p>泛美白銀巧妙地利用了這一白銀超級週期，成為該行業的頂尖表現者之一。這得益於其聰明的多元化和積極的擴張。</p>
</div><p>The pivotal 2023 acquisition of Yamana Gold – valued at $4.8 billion – marked a turning point, blending Pan American's silver dominance with Yamana's high-quality gold assets in Latin America. The deal instantly broadened its portfolio, adding prolific mines like Cerro Moro and El Penon, while slashing geopolitical risks through a footprint spanning Canada, Mexico, Peru, Bolivia, Argentina, and Chile.</p>
<div class="lb-trans"><p>2023 年關鍵的 Yamana Gold 收購——價值 48 億美元——標誌着一個轉折點，將泛美的白銀主導地位與 Yamana 在拉丁美洲的高質量黃金資產相結合。該交易立即擴大了其投資組合，增加了 Cerro Moro 和 El Penon 等高產礦山，同時通過在加拿大、墨西哥、秘魯、玻利維亞、阿根廷和智利的佈局降低了地緣政治風險。</p>
</div><p>While silver remains the core (over 60% of output), gold now contributes meaningfully, hedging against pure-play volatility and enhancing free cash flow – recent quarters hit records, funding a 17% dividend hike to $0.14 per share.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然白銀仍然是核心（超過 60% 的產量），但黃金現在也有了顯著貢獻，對抗純粹的波動性，並增強自由現金流——最近幾個季度創下記錄，支持每股 0.14 美元的 17% 股息增長。</p>
</div><p>Pan American's M&amp;A appetite shows no signs of waning either. Just last week, it snapped up 18.75 million units of Galleon Gold in a $11.25 million Canadian private placement, boosting its stake to nearly 30% on a partially diluted basis via warrants and a prior convertible debenture.</p>
<div class="lb-trans"><p>泛美的併購胃口也沒有減弱的跡象。就在上週，它以 1125 萬加元的私人配售收購了 1875 萬股 Galleon Gold 的股份，使其在部分稀釋基礎上的持股比例接近 30%。</p>
</div><p>The move targets Galleon's promising Ontario gold projects, aligning with Pan American's strategy to build scalable, low-cost assets. Exploration updates show promising drills at multiple sites, signaling higher silver output and lower costs after its earlier MAG Silver deal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此舉瞄準了 Galleon 在安大略省的有前景的黃金項目，與泛美的戰略一致，旨在建立可擴展的低成本資產。勘探更新顯示多個地點的鑽探結果良好，預示着更高的白銀產量和更低的成本，繼其早期的 MAG Silver 交易後。</p>
</div><p>With peers grappling with capex overruns, PAAS's operational efficiency – coupled with silver's leverage – has delivered unmatched returns, positioning it as a blue-chip bet on the rally.</p>
<div class="lb-trans"><p>在同行面臨資本支出超支的情況下，PAAS 的運營效率——加上白銀的槓桿效應——帶來了無與倫比的回報，使其成為這一漲勢的藍籌股投資。</p>
</div><h2>Bottom Line</h2>
<div class="lb-trans"><h2>總結</h2>
</div><p>At $48 per share, PAAS trades at a forward P/E of around 13x – modest versus silver miners' 15x average – and yields 1% in dividends, offering value in a frothy market. With silver's deficits projected through 2030 and Pan American's diversified, acquisition-fueled pipeline, this stock remains an elite vehicle to harness the long-term bull run in silver and gold.</p>
<div class="lb-trans"><p>以每股 $48 的價格，PAAS 的前瞻市盈率約為 13 倍——相較於白銀礦商的 15 倍平均水平顯得適中——並提供 1% 的股息，在泡沫市場中提供了價值。隨着白銀的赤字預計將持續到 2030 年，以及泛美多元化、併購驅動的管道，這隻股票仍然是把握白銀和黃金長期牛市的精英工具。</p>
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</div><p>Boeing Is Poised To Close On Spirit Aero. Is It Still A Buy?</p>
<div class="lb-trans"><p>波音即將收購 Spirit Aero。現在還是買入時機嗎？</p>
</div><p>Netflix To Buy Warner Bros For $72 Billion. Time To Sell?</p>
<div class="lb-trans"><p>Netflix 以 720 億美元收購華納兄弟。現在是賣出的時候嗎？</p>
</div><p>Opendoor Surges Again - Is This Time For Real?</p>
<div class="lb-trans"><p>Opendoor 再次飆升——這次是真的嗎？</p>
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泛美白銀上漲 11%。在創下歷史新高後，它仍然值得購買嗎？