<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cdn.pixabay.com/photo/2015/06/10/16/35/mark-804936_960_720.jpg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cdn.pixabay.com/photo/2015/06/10/16/35/mark-804936_960_720.jpg"/></p>
<p><em>圖片來源：Pixabay</em></p>
<p>或許沒有哪個消費品能比雞蛋更好地反映美國的可負擔性問題。</p>
<p>這款早餐主食的高昂價格甚至可能改變 2024 年的總統選舉。在選民投票時，雞蛋價格自年初以來上漲了 46%。</p>
<p>價格上漲使得 <strong>Cal-Maine Foods</strong>（CALM）的現金流大幅增加。這使得公司能夠在 2025 年向股東支付 8.72 美元的股息，收益率達到 10.2%。</p>
<p>但公司能否繼續支付如此優厚的收益？</p>
<p>Cal-Maine Foods 是美國最大的雞蛋生產商，市場份額為 14%。</p>
<p>在截至 5 月的 2025 財年，公司自由現金流如同在爐子上煮了一整天的水煮蛋般爆炸式增長，從前一年的 3.04 億美元增長了 250%，達到了 10.6 億美元。</p>
<p>然而，在本財年，自由現金流預計將減半，降至 5.12 億美元。這不僅低於去年的總額，而且顯著低於 2023 年的數字。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://dkwegfj7whlol.cloudfront.net/oxford/wr/20251210_WR-Cal-Maine.jpg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://dkwegfj7whlol.cloudfront.net/oxford/wr/20251210_WR-Cal-Maine.jpg"/></p>
<p>在上一個財年，Cal-Maine 向股東支付了 3.3 億美元的股息，派息比率僅為 31%。但今年可能會出現問題。華爾街預測股息將達到 7.89 億美元，這比預計的現金流多出 1.5 倍。</p>
<p>因此，公司的自由現金流正在縮減，今年將無法支持預計的股息支付。</p>
<p>但對公司派息的最大威脅是其股息政策。</p>
<p>Cal-Maine 採用可變股息政策。它將季度利潤的三分之一支付給股東作為股息。</p>
<p>按每股收益計算，預計今年利潤將下降 60%。</p>
<p>任何採用可變股息政策的公司都會看到其股息的波動。Cal-Maine 的派息在過去兩個季度已經被削減，從 5 月的 3.50 美元降至 11 月的 1.38 美元。</p>
<p>現在雞蛋價格已經回落，Cal-Maine 的收益和現金流也隨之下降，公司的股息肯定會受到影響。</p>
<p><strong>股息安全評級：F</strong></p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://dkwegfj7whlol.cloudfront.net/oxford/wr/grade-guide.jpg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://dkwegfj7whlol.cloudfront.net/oxford/wr/grade-guide.jpg"/></p>
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Cal-Maine食品

<p>Cal-Maine 食品，作為美國最大的雞蛋生產商，面臨着由於自由現金流和利潤下降而難以維持 10.2% 股息收益率的挑戰。在 2025 財年，自由現金流激增 250%，達到 10.6 億美元，但預計今年將減半。該公司的可變股息政策將分紅與利潤掛鈎，已經導致了減息。隨着雞蛋價格和收益的下降，Cal-Maine 的股息可能會進一步減少，獲得了 F 級股息安全評級</p>

<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cdn.pixabay.com/photo/2015/06/10/16/35/mark-804936_960_720.jpg" alt="" original-src="https://cdn.pixabay.com/photo/2015/06/10/16/35/mark-804936_960_720.jpg"/></p>
<p><em>Image Source: Pixabay</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>圖片來源：Pixabay</em></p>
</div><p>Perhaps no consumer product has captured the affordability problems in America better than eggs.</p>
<div class="lb-trans"><p>或許沒有哪個消費品能比雞蛋更好地反映美國的可負擔性問題。</p>
</div><p>The breakfast staple’s sky-high prices may have even shifted the presidential election in 2024. By the time voters went to the polls, egg prices were up 46% since the beginning of the year.</p>
<div class="lb-trans"><p>這款早餐主食的高昂價格甚至可能改變 2024 年的總統選舉。在選民投票時，雞蛋價格自年初以來上漲了 46%。</p>
</div><p>Rising prices caused <strong>Cal-Maine Foods</strong>‘ (CALM) cash flow to blow the roof off of the hen house. That enabled the company to pay shareholders $8.72 in dividends in 2025, which comes out to a 10.2% yield.</p>
<div class="lb-trans"><p>價格上漲使得 <strong>Cal-Maine Foods</strong>（CALM）的現金流大幅增加。這使得公司能夠在 2025 年向股東支付 8.72 美元的股息，收益率達到 10.2%。</p>
</div><p>But can the company continue to pay such an eggcellent yield?</p>
<div class="lb-trans"><p>但公司能否繼續支付如此優厚的收益？</p>
</div><p>Cal-Maine Foods is the largest producer of eggs in the United States, with a 14% market share.</p>
<div class="lb-trans"><p>Cal-Maine Foods 是美國最大的雞蛋生產商，市場份額為 14%。</p>
</div><p>In fiscal 2025, which ended in May, the company’s free cash flow exploded like a hard-boiled egg left on the stove all day, growing 250% from $304 million the prior year to $1.06 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>在截至 5 月的 2025 財年，公司自由現金流如同在爐子上煮了一整天的水煮蛋般爆炸式增長，從前一年的 3.04 億美元增長了 250%，達到了 10.6 億美元。</p>
</div><p>This fiscal year, however, free cash flow is eggspected to be sliced in half to $512 million. That’s not only lower than last year’s total, but it’s significantly lower than 2023’s number.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，在本財年，自由現金流預計將減半，降至 5.12 億美元。這不僅低於去年的總額，而且顯著低於 2023 年的數字。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://dkwegfj7whlol.cloudfront.net/oxford/wr/20251210_WR-Cal-Maine.jpg" alt="" original-src="https://dkwegfj7whlol.cloudfront.net/oxford/wr/20251210_WR-Cal-Maine.jpg"/></p>
<p>In the last fiscal year, Cal-Maine paid shareholders $330 million in dividends for a low 31% payout ratio. But this year could be a problem. Wall Street forecasts $789 million in dividends, which is 1 1/2 times the expected amount of cash flow.</p>
<div class="lb-trans"><p>在上一個財年，Cal-Maine 向股東支付了 3.3 億美元的股息，派息比率僅為 31%。但今年可能會出現問題。華爾街預測股息將達到 7.89 億美元，這比預計的現金流多出 1.5 倍。</p>
</div><p>So the company’s free cash flow is shrinking, and this year it won’t support the projected dividend payment.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，公司的自由現金流正在縮減，今年將無法支持預計的股息支付。</p>
</div><p>But the biggest threat to the company’s payout is its dividend policy.</p>
<div class="lb-trans"><p>但對公司派息的最大威脅是其股息政策。</p>
</div><p>Cal-Maine has a variable policy. It pays one-third of its quarterly profits to shareholders in dividends.</p>
<div class="lb-trans"><p>Cal-Maine 採用可變股息政策。它將季度利潤的三分之一支付給股東作為股息。</p>
</div><p>On an earnings per share basis, profits are forecast to drop 60% this year.</p>
<div class="lb-trans"><p>按每股收益計算，預計今年利潤將下降 60%。</p>
</div><p>Any company with a variable dividend policy is going to see fluctuations in its dividend. Cal-Maine’s payout has already been cut in each of the past two quarters, falling from $3.50 in May to $1.38 in November.</p>
<div class="lb-trans"><p>任何採用可變股息政策的公司都會看到其股息的波動。Cal-Maine 的派息在過去兩個季度已經被削減，從 5 月的 3.50 美元降至 11 月的 1.38 美元。</p>
</div><p>Now that the price of eggs has come down, bringing Cal-Maine’s earnings and cash flow with it, the company’s dividend is sure to follow.</p>
<div class="lb-trans"><p>現在雞蛋價格已經回落，Cal-Maine 的收益和現金流也隨之下降，公司的股息肯定會受到影響。</p>
</div><p><strong>Dividend Safety Rating: F</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>股息安全評級：F</strong></p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://dkwegfj7whlol.cloudfront.net/oxford/wr/grade-guide.jpg" alt="" original-src="https://dkwegfj7whlol.cloudfront.net/oxford/wr/grade-guide.jpg"/></p>
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<div class="lb-trans"><p>這位股息貴族的派息是否面臨危險？</p>
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