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title: "2026 年是降息還是加息？以下是美聯儲在今天的聯邦公開市場委員會會議上所傳達的信號"
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description: "美聯儲將利率下調 25 個基點，投票結果為 9 票贊成、3 票反對，顯示出內部顯著的分歧。美聯儲主席鮑威爾強調了辯論在決策中的重要性。投資者關注美聯儲對 2026 年的指引，預計由於工資增長疲軟和通脹穩定，將進一步降息。鮑威爾澄清了儲備管理與貨幣政策寬鬆是分開的。美聯儲的決定取決於即將發佈的就業數據和通脹擔憂"
datetime: "2025-12-11T07:00:22.000Z"
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# 2026 年是降息還是加息？以下是美聯儲在今天的聯邦公開市場委員會會議上所傳達的信號

TradingKey – 美聯儲於美國東部時間 12 月 10 日如預期將利率下調 25 個基點，決議以 9-3 的投票結果通過。這是六年來首次有三位官員表示異議，其中兩位反對降息，新任美聯儲理事 Smirlan 支持更大幅度的降息。

\[美聯儲內部異議概述，來源：美聯儲\]

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾多次表示，某種程度的分歧是正常的。他強調，這些分歧主要集中在兩個關鍵風險的相對權重和政策調整的節奏上。這種深入、尊重的辯論對美聯儲做出最佳決策至關重要，因此，這不會限制下次會議的任何政策選項，也不會產生任何先入為主的結果。

儘管降息符合市場預期，但投資者更關注美聯儲對明年利率的隱含指引。

鮑威爾指出，經過重複計算後，自四月以來，職位增長可能略微為負。他暗示勞動力市場可能比最初預期的要疲軟。值得注意的是，鮑威爾在過去兩次降息中越來越重視勞動力市場疲軟的影響。

此外，鮑威爾表示，沒有人將加息視為基線預期。反對降息的異議票數並未超過市場預期，鮑威爾的言論也比預期的 “鷹派” 程度低。這為市場注入了信心，同時為 2026 年的潛在降息定下了基調。

\[美聯儲點陣圖，來源：美聯儲\]

華爾街普遍預計，美聯儲將在 2026 年大幅降息，降幅遠超點陣圖所示的 25 個基點。這一觀點基於對工資增長減弱的預期，以及在 2026 年上半年幾乎沒有通脹反彈跡象。

因此，2026 年降息的路徑仍然是市場共識，表明主流市場觀點顯著偏向鴿派，至少在美國勞工部下週發佈 10 月和 11 月就業數據之前。

需要注意的是，美聯儲仍在考慮通脹和就業市場哪個更具擔憂。如果未來幾個月的就業數據沒有顯示出顯著疲軟，1 月 FOMC 會議上不太可能進行基準利率調整。

其次，儘管通脹仍然高企，但當前數據並未顯示出持續上升的跡象，而是相對穩定。與持續的勞動力市場疲軟相比，就業數據的質量仍然是指導美聯儲是否降息的主導因素。

此外，在回答有關準備金水平和貨幣市場緊張的問題時，鮑威爾澄清，恢復資產負債表購買屬於技術性準備金管理，而非量化寬鬆。他重申，這些準備金管理購買（RMP）的目的是維持充足的準備金水平，防範季節性流動性波動（如 2026 年 4 月 15 日的税日衝擊），並支持長期經濟擴張的需求，與貨幣政策放鬆 “完全分開”。

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