<p>作者：Bharath Rajeswaran</p>
<p>傑富瑞證券在週五表示，印度股市在 2026 年將比其他新興市場表現更好，原因是企業盈利復甦和宏觀趨勢的支持，經過了一年罕見的表現不佳。</p>
<p>它設定了 2026 年年底 Nifty 50 的目標為 28,300，意味着從當前水平約有 10% 的上漲空間，並與滙豐、花旗、野村、PL 資本、Kotak 證券和 Emkay Global 的樂觀觀點一致。</p>
<p>湯森路透：印度的 Nifty 50 在 2025 年迄今表現不及亞洲和新興市場同行</p>
<p>截至 2025 年，Nifty 上漲了 9.5%，由於過去六個季度盈利疲軟、創紀錄的外資流出、更高的美國關税和高估值，表現落後於亞洲和更廣泛的新興市場同行。</p>
<p>在經歷了 14 個月的間隔後，Nifty 和 Sensex 在 11 月重新創下歷史新高，得益於第三季度盈利改善、經濟韌性、資本流動穩定以及總體支持的財政和貨幣政策。</p>
<p>傑富瑞表示，2026 年市場的一個關鍵因素將是持續的國內資金流入。來自共同基金、系統投資計劃、保險公司、養老金、公積金、另類投資基金和直接股票的月均流入為 70 億至 80 億美元。</p>
<p>這些資金流入可以幫助限制來自淨外資賣出的下行風險——截至 2025 年，淨外資賣出約為 180 億美元——以及深度修正，而每月 70 億至 80 億美元的新股供應則保持了上漲的限制。</p>
<p>傑富瑞預計，已經在 2025 年貶值約 5% 至歷史低點的印度盧比，在未來六到十二個月內將保持在每美元約 90 盧比左右。</p>
<p>低經常賬户赤字和相對較強的資本流入應保持國際收支的正平衡，幫助穩定貨幣，傑富瑞表示，盧比面臨的壓力最嚴重的時期已經過去。</p>
<p>在行業配置方面，傑富瑞對貸款機構、汽車、建築材料、酒店、電信和房地產持 “增持” 態度。對消費品、信息技術、工業和製藥持 “減持” 態度，對能源持 “中性” 態度。</p>
<p>湯森路透：傑富瑞對 2026 年印度市場的行業立場</p>
<p>它預計 MSCI 印度的每股收益增長將從 2025/26 財年的約 8%-9% 加速至 2026/27 財年的 13%-14%，主要受銀行、汽車和電力的推動。</p>
<p>私人銀行 Axis Bank、電信公司 Bharti Airtel 以及汽車製造商 Mahindra &amp; Mahindra 和 TVS Motor 是傑富瑞 2026 年的十大推薦股票之一。</p>
<p>湯森路透：傑富瑞 2026 年十大印度股票推薦</p>

<p>傑富瑞預測，由於企業盈利的復甦和有利的宏觀趨勢，印度股票將在 2026 年表現優於其他市場。該券商設定了 2026 年年底 Nifty 50 的目標為 28,300，意味着有 10% 的上漲空間。持續的國內資金流入和穩定的盧比預計將支持市場。傑富瑞對貸款機構、汽車和電信等行業持超配態度，並預計 MSCI 印度的盈利增長將加速。主要股票推薦包括 Axis Bank、Bharti Airtel 和 Mahindra & Mahindra</p>

<p>By Bharath Rajeswaran</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Bharath Rajeswaran</p>
</div><p>India's equities will fare better in the emerging market pack in 2026 on a recovery in corporate earnings and supportive macro trends after a rare year of underperformance, brokerage Jefferies said on Friday.</p>
<div class="lb-trans"><p>傑富瑞證券在週五表示，印度股市在 2026 年將比其他新興市場表現更好，原因是企業盈利復甦和宏觀趨勢的支持，經過了一年罕見的表現不佳。</p>
</div><p>It set a 2026 year-end target of 28,300 for the broader benchmark Nifty 50 , implying about 10% upside from current levels and aligning with bullish views from HSBC, Citi, Nomura, PL Capital, Kotak Securities and Emkay Global.</p>
<div class="lb-trans"><p>它設定了 2026 年年底 Nifty 50 的目標為 28,300，意味着從當前水平約有 10% 的上漲空間，並與滙豐、花旗、野村、PL 資本、Kotak 證券和 Emkay Global 的樂觀觀點一致。</p>
</div><p>Thomson ReutersIndia's Nifty 50 underperforms Asian, EM peers in 2025 so far</p>
<div class="lb-trans"><p>湯森路透：印度的 Nifty 50 在 2025 年迄今表現不及亞洲和新興市場同行</p>
</div><p>The Nifty has risen 9.5% in 2025 so far, lagging Asian and broader EM peers on the back of subdued earnings over the last six quarters, record foreign outflows, higher U.S. tariffs and elevated valuations.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2025 年，Nifty 上漲了 9.5%，由於過去六個季度盈利疲軟、創紀錄的外資流出、更高的美國關税和高估值，表現落後於亞洲和更廣泛的新興市場同行。</p>
</div><p>Both the Nifty and Sensex  reclaimed record highs in November after a 14‑month gap fuelled by improved earnings in the third quarter, a resilient economy, steady capital flows and broadly supportive fiscal and monetary policies.</p>
<div class="lb-trans"><p>在經歷了 14 個月的間隔後，Nifty 和 Sensex 在 11 月重新創下歷史新高，得益於第三季度盈利改善、經濟韌性、資本流動穩定以及總體支持的財政和貨幣政策。</p>
</div><p>A key factor holding up the market in 2026, will be persistent domestic flows, Jefferies said. Monthly inflows from mutual funds, systematic investment plans, insurers, pensions, provident funds, alternative investment funds and direct equity have averaged $7 billion–$8 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>傑富瑞表示，2026 年市場的一個關鍵因素將是持續的國內資金流入。來自共同基金、系統投資計劃、保險公司、養老金、公積金、另類投資基金和直接股票的月均流入為 70 億至 80 億美元。</p>
</div><p>These flows can help limit the downside from net foreign selling - that is around $18 billion in 2025 so far - and deep corrections, while a robust $7 billion-$8 billion in fresh equity supply each month keeps the upside in check.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些資金流入可以幫助限制來自淨外資賣出的下行風險——截至 2025 年，淨外資賣出約為 180 億美元——以及深度修正，而每月 70 億至 80 億美元的新股供應則保持了上漲的限制。</p>
</div><p>Jefferies expects the rupee , which has already weakened about 5% in 2025 to record lows, to hold roughly around 90 rupees per U.S. dollar over the next six to 12 months.</p>
<div class="lb-trans"><p>傑富瑞預計，已經在 2025 年貶值約 5% 至歷史低點的印度盧比，在未來六到十二個月內將保持在每美元約 90 盧比左右。</p>
</div><p>A low current account deficit and relatively stronger capital inflows should keep the balance of payments positive, helping stabilise the currency, said Jefferies, adding that the worst of the pressure for the rupee is over.</p>
<div class="lb-trans"><p>低經常賬户赤字和相對較強的資本流入應保持國際收支的正平衡，幫助穩定貨幣，傑富瑞表示，盧比面臨的壓力最嚴重的時期已經過去。</p>
</div><p>On sector positioning, Jefferies is &#34;overweight&#34; lenders, autos, cement, hospitality, telecom and property. It is &#34;underweight&#34; staples, IT, industrials and pharma, and &#34;neutral&#34; on energy.</p>
<div class="lb-trans"><p>在行業配置方面，傑富瑞對貸款機構、汽車、建築材料、酒店、電信和房地產持 “增持” 態度。對消費品、信息技術、工業和製藥持 “減持” 態度，對能源持 “中性” 態度。</p>
</div><p>Thomson ReutersJefferies' sectoral stance on Indian markets in 2026</p>
<div class="lb-trans"><p>湯森路透：傑富瑞對 2026 年印度市場的行業立場</p>
</div><p>It projects MSCI India earnings-per-share growth to accelerate from about 8%-9% in the financial year 2025/26 to 13%-14% in 2026/27, driven mainly by banks, autos and power.</p>
<div class="lb-trans"><p>它預計 MSCI 印度的每股收益增長將從 2025/26 財年的約 8%-9% 加速至 2026/27 財年的 13%-14%，主要受銀行、汽車和電力的推動。</p>
</div><p>Private lender Axis Bank , telecom company Bharti Airtel  and auto makers Mahindra &amp; Mahindra  and TVS Motor  are among Jefferies' top 10 picks for 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>私人銀行 Axis Bank、電信公司 Bharti Airtel 以及汽車製造商 Mahindra &amp; Mahindra 和 TVS Motor 是傑富瑞 2026 年的十大推薦股票之一。</p>
</div><p>Thomson ReutersJefferies' top 10 Indian stock picks for 2026</p>
<div class="lb-trans"><p>湯森路透：傑富瑞 2026 年十大印度股票推薦</p>
</div>

傑富瑞表示，得益於收益增長和國內資金流入，印度股市將在 2026 年表現更佳