<p>作者：Jamie Chisholm</p>
<p>Matthew Tuttle 表示，投資的優勢在於發現軌道人工智能的資本首先流向何處</p>
<p>傑夫·貝索斯擁有的藍色起源公司的新格倫火箭可能用於在軌道上建立人工智能基礎設施</p>
<p>不久前，任何與 OpenAI 相關的交易消息都會引發科技公司股價的大幅上漲。可以説，氛圍已經改變，投資者現在似乎對人工智能的承諾更加謹慎。</p>
<p>更令人擔憂的是，該行業現在面臨着《時代》雜誌的 “封面詛咒”，因為該雜誌將一羣人工智能倡導者評選為年度人物。確實，英偉達首席執行官黃仁勳作為《時代》選擇的人物之一，必須特別擔心，因為他剛剛被《金融時報》評選為年度人物。</p>
<p>因此，人工智能敍事需要一個性感的重啓。太空怎麼樣？</p>
<p>《華爾街日報》本週報道，傑夫·貝索斯和埃隆·馬斯克正在考慮建立軌道數據中心，以滿足地球的人工智能需求。</p>
<p>投資者如何為這個新的人工智能前沿做好準備？在一篇新的博客文章中，Tuttle Capital 的首席執行官兼首席投資官 Matthew Tuttle 提供了一些建議。</p>
<p>Tuttle 指出，人工智能擴展的一個大約束不是芯片的不足，而是相對缺乏電力。他表示：“預計數據中心和人工智能將在本十年推動電力需求的大幅增長，這正是 ‘電網技術’ 成為一個真正市場主題的原因。”</p>
<p>太空中的數據中心更能利用太陽能。他補充道：“這就是 ‘軌道計算’ 成為一個值得認真思考的思想實驗的原因，因為人工智能的經濟效益是每千瓦的收入異常高，而太空中的太陽能總是 ‘在線’ 的，相對於許多地面限制。”</p>
<p>當然，Tuttle 承認，擴大軌道計算及其向地球的轉移是一個大難題，但他寫道：“投資的優勢在於發現資本支出首先流向何處（邊緣推理 + 太空基礎設施）與什麼保持長期科幻選項（全千瓦的光束電力）。”</p>
<p>Tuttle 建議的可投資路線圖分為三個階段。第一階段正在進行中，包括目前用於地球觀測、海洋追蹤、導彈預警、天氣和通信的技術。</p>
<p>他説：“如果你在機載進行推理（分類、壓縮、決策），你下行傳輸的是答案，而不是太字節。這是一個真正的經濟驅動因素：更少的帶寬、更快的行動、更少的地面站。這就是 ‘天空大腦’ 概念今天適用的地方。”</p>
<p>第二階段即將到來，專門構建的人工智能衞星作為計算附加組件，在這裏 “你不僅僅是在處理自己的傳感器流——你是在租用計算。” 對此的約束包括輻射耐受性/位翻轉風險、發射頻率和網絡。“這可以在延遲、主權或彈性超過純成本的利基工作負載中發揮作用，” Tuttle 補充道。</p>
<p>第三階段，稍後到來，是將太空中的太陽能傳輸到地球的目標。在工程上，這是最難實現的，需要巨大的輕量結構、轉換損失、光束安全/監管和地面電網集成，Tuttle 表示。</p>
<p>他説，可能在前兩個階段的太空基礎設施建設中獲勝的公司包括 Redwire（RDW）、Rocket Lab（RKLB）、L3Harris Technologies（LHX）、RTX（RTX）、諾斯羅普·格魯曼（NOC）和洛克希德·馬丁（LMT）。</p>
<p>Tuttle 表示：“如果任何版本的軌道計算/太空電力上升，這些公司將受益，因為它們銷售總線、有效載荷集成、通信和太空合格組件。”</p>
<p>Tuttle 認為，如果軌道推理是真實的，將需要輻射耐受的計算，而不僅僅是數據中心的 GPU，因此他建議關注 Microchip Technology（MCHP），作為 “直接參與太空級/輻射耐受硅和控制電子的方式。”</p>
<p>最後，即使計算確實轉移到軌道，Tuttle 認為在短期內人工智能仍主要在地球上，因此：“電網建設（變壓器、開關設備、冷卻、電力分配）仍然是主導的支出路徑。” 為此，他建議關注 Eaton（ETN）、Hubbell（HUBB）、Quanta Services（PWR）和 Vertiv（VRT）。</p>
<p>MarketWatch 詢問 Tuttle——近年來他設立了大量特殊的交易所交易基金——是否有任何 ETF 可以代表這一主題。“在我推出之前沒有，” 他的回答帶有調侃。</p>
<p>市場動態</p>
<p>美國股指期貨（ES00）（YM00）（NQ00）走勢不一，基準國債收益率 BX:TMUBMUSD10Y 上升。美元指數 DXY 上漲，而油價（CL.1）下跌，黃金期貨（GC00）交易價格約為每盎司 4366 美元。白銀期貨（SI00）創下每盎司 64 美元以上的新紀錄。</p>
<p>市場熱議</p>
<p>週五發言的美聯儲官員包括費城聯邦儲備銀行行長安娜·保爾森（Anna Paulson）在東部時間上午 8:00；克利夫蘭聯邦儲備銀行行長貝絲·哈馬克（Beth Hammack）在東部時間上午 8:30；以及芝加哥聯邦儲備銀行行長奧斯坦·古爾斯比（Austan Goolsbee）在東部時間上午 10:35。</p>
<p>由於芯片製造商的樂觀財報無法支撐今年上漲 75% 的股價，博通（AVGO）股價下滑。</p>
<p>Lululemon athletica（LULU）股價在公佈超出預期的季度財報和宣佈首席執行官卡爾文·麥克唐納（Calvin McDonald）離職後反彈。</p>
<p>美國總統唐納德·特朗普週四簽署了一項行政命令，旨在推翻各州關於人工智能的法律。</p>
<p>網絡熱點</p>
<p>智庫在大 Polymarket 支付前修改了烏克蘭戰爭地圖。</p>
<p>歷史上最糟糕的十個敵意收購要約。</p>
<p>波士頓富人中的一名 Saks 造型師被指控進行 40 萬美元的退貨詐騙。</p>
<p>圖表</p>
<p>根據 Vanda Research 的研究主管 Eric Liu 的數據分析，散户投資者繼續對 Mag 7 股票失去興趣——最近尤其是特斯拉。但他們在做什麼呢？他們似乎越來越傾向於交易所交易基金。“可以稱之為投資一代的成熟，” Liu 説。</p>
<p>熱門股票</p>
<p>截至東部時間上午 6 點，MarketWatch 上最活躍的股票市場代碼如下。</p>
<p>隨機閲讀</p>
<p>瑞典男子教寵物章魚彈鋼琴。</p>
<p>11 歲男孩成為電子遊戲世界紀錄保持者。</p>
<p>舊金山女子在 Waymo 無人駕駛出租車中分娩。</p>
<p>-傑米·奇斯霍姆</p>
<p>此內容由 MarketWatch 創作，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞通訊和《華爾街日報》獨立出版。</p>
<p>（完）道瓊斯新聞通訊</p>
<p>12-12-25 0626ET</p>

RKLB

<p>傑夫·貝索斯和埃隆·馬斯克正在探索用於人工智能的軌道數據中心，這可能會使 Redwire、Rocket Lab 和洛克希德·馬丁等公司的股票受益。馬修·塔特爾建議由於電力需求增加，投資於太空基礎設施和電網技術。他概述了三階段的投資：當前的地球觀測技術、人工智能衞星以及未來的太空太陽能發電。像微芯科技和伊頓這樣的公司也可能從這些發展中受益</p>

<p>By Jamie Chisholm</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Jamie Chisholm</p>
</div><p>The investing edge is spotting where capital for orbital AI goes first, says Matthew Tuttle</p>
<div class="lb-trans"><p>Matthew Tuttle 表示，投資的優勢在於發現軌道人工智能的資本首先流向何處</p>
</div><p>Jeff Bezos-owned Blue Origin's New Glenn rocket may be used to build AI infrastructure in orbit</p>
<div class="lb-trans"><p>傑夫·貝索斯擁有的藍色起源公司的新格倫火箭可能用於在軌道上建立人工智能基礎設施</p>
</div><p>It was not so long ago that news of any OpenAI-related deal would spark a big bump in a tech company's stock. It's fair to say that the vibe has changed, and investors now appear much more wary of AI promises.</p>
<div class="lb-trans"><p>不久前，任何與 OpenAI 相關的交易消息都會引發科技公司股價的大幅上漲。可以説，氛圍已經改變，投資者現在似乎對人工智能的承諾更加謹慎。</p>
</div><p>And to make it all the more worrisome the sector now faces the 'front cover curse' after Time Magazine named a group of AI proponents as its Persons of the Year. Indeed, Nvidia chief executive Jensen Huang, who is one of Time's chosen, must be particularly worried, because he's also just been picked as person of the year at the Financial Times.</p>
<div class="lb-trans"><p>更令人擔憂的是，該行業現在面臨着《時代》雜誌的 “封面詛咒”，因為該雜誌將一羣人工智能倡導者評選為年度人物。確實，英偉達首席執行官黃仁勳作為《時代》選擇的人物之一，必須特別擔心，因為他剛剛被《金融時報》評選為年度人物。</p>
</div><p>What the AI narrative needs, therefore, is a sexy reboot. How about space?</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，人工智能敍事需要一個性感的重啓。太空怎麼樣？</p>
</div><p>The Wall Street Journal this week reported that Jeff Bezos and Elon Musk are looking into establishing orbital data centers that could service Earth's artificial intelligence needs.</p>
<div class="lb-trans"><p>《華爾街日報》本週報道，傑夫·貝索斯和埃隆·馬斯克正在考慮建立軌道數據中心，以滿足地球的人工智能需求。</p>
</div><p>How might investors position for this new AI frontier? Well, in a new blog post Matthew Tuttle, chief executive and chief investment officer of Tuttle Capital, offers some suggestions.</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者如何為這個新的人工智能前沿做好準備？在一篇新的博客文章中，Tuttle Capital 的首席執行官兼首席投資官 Matthew Tuttle 提供了一些建議。</p>
</div><p>Tuttle notes that a big constraint for AI expansion is not access to enough chips, but a relative dearth of power. &#34;Data centers and AI are projected to drive a big step-up in electricity demand this decade, which is exactly why 'grid tech' has become a real market theme,&#34; he says.</p>
<div class="lb-trans"><p>Tuttle 指出，人工智能擴展的一個大約束不是芯片的不足，而是相對缺乏電力。他表示：“預計數據中心和人工智能將在本十年推動電力需求的大幅增長，這正是 ‘電網技術’ 成為一個真正市場主題的原因。”</p>
</div><p>Data centers in space are better-able to harness the Sun's energy. &#34;That's where 'compute in orbit' becomes a thought experiment worth taking seriously-because the economics of AI are unusually high revenue per kW, and solar in space is always 'on/ relative to many terrestrial constraints,&#34; Tuttle adds.</p>
<div class="lb-trans"><p>太空中的數據中心更能利用太陽能。他補充道：“這就是 ‘軌道計算’ 成為一個值得認真思考的思想實驗的原因，因為人工智能的經濟效益是每千瓦的收入異常高，而太空中的太陽能總是 ‘在線’ 的，相對於許多地面限制。”</p>
</div><p>Of course, Tuttle acknowledges that scaling up orbital computing and its transfer back to Earth is the big difficulty, but he writes that &#34;the investing edge is spotting where capex goes first (edge inference + space infrastructure) versus what stays a long-dated sci-fi call option (full gigawatt beamed power).&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>當然，Tuttle 承認，擴大軌道計算及其向地球的轉移是一個大難題，但他寫道：“投資的優勢在於發現資本支出首先流向何處（邊緣推理 + 太空基礎設施）與什麼保持長期科幻選項（全千瓦的光束電力）。”</p>
</div><p>Tuttle suggests an investable roadmap in three phases. The first is occurring now and includes the technology currently used for Earth observation, maritime tracking, missile warning, weather and communications.</p>
<div class="lb-trans"><p>Tuttle 建議的可投資路線圖分為三個階段。第一階段正在進行中，包括目前用於地球觀測、海洋追蹤、導彈預警、天氣和通信的技術。</p>
</div><p>&#34;If you do inference onboard (classify, compress, decide), you downlink answers, not terabytes. That's a real economic driver: less bandwidth, faster action, fewer ground stations. This is where the 'sky-brains' concept fits today,&#34; he says.</p>
<div class="lb-trans"><p>他説：“如果你在機載進行推理（分類、壓縮、決策），你下行傳輸的是答案，而不是太字節。這是一個真正的經濟驅動因素：更少的帶寬、更快的行動、更少的地面站。這就是 ‘天空大腦’ 概念今天適用的地方。”</p>
</div><p>The second phase is coming next, purpose-built AI satellites as compute add-ons, where &#34;you're not just processing your own sensor stream-you're renting compute.&#34; The constraints to this include radiation tolerance/bit-flip risk, launch cadence, and networking. &#34;This can work in niche workloads where latency, sovereignty, or resilience beats pure cost,&#34; Tuttle adds.</p>
<div class="lb-trans"><p>第二階段即將到來，專門構建的人工智能衞星作為計算附加組件，在這裏 “你不僅僅是在處理自己的傳感器流——你是在租用計算。” 對此的約束包括輻射耐受性/位翻轉風險、發射頻率和網絡。“這可以在延遲、主權或彈性超過純成本的利基工作負載中發揮作用，” Tuttle 補充道。</p>
</div><p>The third phase, coming later, is the goal of space-based solar power beaming to Earth. It's the hardest to achieve in terms of engineering, requiring colossal lightweight structures, conversion losses, beam safety/regulation, and grid integration on the ground, according to Tuttle.</p>
<div class="lb-trans"><p>第三階段，稍後到來，是將太空中的太陽能傳輸到地球的目標。在工程上，這是最難實現的，需要巨大的輕量結構、轉換損失、光束安全/監管和地面電網集成，Tuttle 表示。</p>
</div><p>Companies that may be winners in the space infrastructure buildout of the first two phases are Redwire (RDW), Rocket Lab (RKLB), L3Harris Technologies (LHX), RTX (RTX), Northrop Grumman (NOC), and Lockheed Martin (LMT), he says.</p>
<div class="lb-trans"><p>他説，可能在前兩個階段的太空基礎設施建設中獲勝的公司包括 Redwire（RDW）、Rocket Lab（RKLB）、L3Harris Technologies（LHX）、RTX（RTX）、諾斯羅普·格魯曼（NOC）和洛克希德·馬丁（LMT）。</p>
</div><p>&#34;These benefit if any version of orbital compute/space power ramps-because they sell the bus, payload integration, comms, and space-qualified components,&#34; says Tuttle.</p>
<div class="lb-trans"><p>Tuttle 表示：“如果任何版本的軌道計算/太空電力上升，這些公司將受益，因為它們銷售總線、有效載荷集成、通信和太空合格組件。”</p>
</div><p>If orbital inference is real, radiation-tolerant compute will be required, not just datacenter GPUs, Tuttle reckons, and so he suggests watching Microchip Technology (MCHP) as &#34;a direct way to play space-grade/radiation-tolerant silicon and control electronics.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>Tuttle 認為，如果軌道推理是真實的，將需要輻射耐受的計算，而不僅僅是數據中心的 GPU，因此他建議關注 Microchip Technology（MCHP），作為 “直接參與太空級/輻射耐受硅和控制電子的方式。”</p>
</div><p>Finally, even if compute does move to orbit Tuttle thinks for the near term AI is still mostly on Earth, and so: &#34;The grid buildout (transformers, switchgear, cooling, power distribution) remains the dominant spend path.&#34; For this he suggests Eaton (ETN), Hubbell (HUBB), Quanta Services (PWR), and Vertiv (VRT).</p>
<div class="lb-trans"><p>最後，即使計算確實轉移到軌道，Tuttle 認為在短期內人工智能仍主要在地球上，因此：“電網建設（變壓器、開關設備、冷卻、電力分配）仍然是主導的支出路徑。” 為此，他建議關注 Eaton（ETN）、Hubbell（HUBB）、Quanta Services（PWR）和 Vertiv（VRT）。</p>
</div><p>MarketWatch asked Tuttle - who over recent years has set up a plethora of esoteric exchange traded funds - whether there are any ETFs that would represent a play into this theme. &#34;Not until I launch it,&#34; was his tongue-in-cheek response.</p>
<div class="lb-trans"><p>MarketWatch 詢問 Tuttle——近年來他設立了大量特殊的交易所交易基金——是否有任何 ETF 可以代表這一主題。“在我推出之前沒有，” 他的回答帶有調侃。</p>
</div><p>The markets</p>
<div class="lb-trans"><p>市場動態</p>
</div><p>U.S. stock-index futures (ES00) (YM00) (NQ00) are mixed as benchmark Treasury yields BX:TMUBMUSD10Y rise. The dollar index DXY is up, while oil prices (CL.1) dip and gold futures (GC00) are trading around $4,366 an ounce. Silver futures (SI00) have hit a new record above $64 an ounce.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國股指期貨（ES00）（YM00）（NQ00）走勢不一，基準國債收益率 BX:TMUBMUSD10Y 上升。美元指數 DXY 上漲，而油價（CL.1）下跌，黃金期貨（GC00）交易價格約為每盎司 4366 美元。白銀期貨（SI00）創下每盎司 64 美元以上的新紀錄。</p>
</div><p>The buzz</p>
<div class="lb-trans"><p>市場熱議</p>
</div><p>Federal Reserve officials speaking on Friday include Philadelphia Fed President Anna Paulson at 8:00 a.m. Eastern; Cleveland Fed President Beth Hammack at 8:30 a.m.; and Chicago Fed President Austan Goolsbee at 10:35 a.m.</p>
<div class="lb-trans"><p>週五發言的美聯儲官員包括費城聯邦儲備銀行行長安娜·保爾森（Anna Paulson）在東部時間上午 8:00；克利夫蘭聯邦儲備銀行行長貝絲·哈馬克（Beth Hammack）在東部時間上午 8:30；以及芝加哥聯邦儲備銀行行長奧斯坦·古爾斯比（Austan Goolsbee）在東部時間上午 10:35。</p>
</div><p>Broadcom shares (AVGO) are sliding after the chipmaker's upbeat earnings could not support a stock that's risen 75% this year.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於芯片製造商的樂觀財報無法支撐今年上漲 75% 的股價，博通（AVGO）股價下滑。</p>
</div><p>Lululemon athletica shares (LULU) are bouncing after revealing better-than-expected quarterly earnings and announcing the departure of CEO Calvin McDonald.</p>
<div class="lb-trans"><p>Lululemon athletica（LULU）股價在公佈超出預期的季度財報和宣佈首席執行官卡爾文·麥克唐納（Calvin McDonald）離職後反彈。</p>
</div><p>U.S. president Donald Trump signed an executive order Thursday that aims to override state laws on artificial intelligence.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國總統唐納德·特朗普週四簽署了一項行政命令，旨在推翻各州關於人工智能的法律。</p>
</div><p>Best of the web</p>
<div class="lb-trans"><p>網絡熱點</p>
</div><p>Think tanker altered Ukraine war map before big Polymarket payout.</p>
<div class="lb-trans"><p>智庫在大 Polymarket 支付前修改了烏克蘭戰爭地圖。</p>
</div><p>The 10 best worst hostile takeover offers ever.</p>
<div class="lb-trans"><p>歷史上最糟糕的十個敵意收購要約。</p>
</div><p>A Saks stylist for Boston's wealthy is accused of a $400,000 returns scam.</p>
<div class="lb-trans"><p>波士頓富人中的一名 Saks 造型師被指控進行 40 萬美元的退貨詐騙。</p>
</div><p>The chart</p>
<div class="lb-trans"><p>圖表</p>
</div><p>Retail investors continue to fall out of love with the Mag 7 stocks - most notably Tesla, of late - according to analysis of data by Eric Liu, head of research at Vanda Research. But what are they doing with their money? Well, they seem to be increasingly favoring exchange-traded funds. &#34;Call it the maturation of an investing generation,&#34; says Liu.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 Vanda Research 的研究主管 Eric Liu 的數據分析，散户投資者繼續對 Mag 7 股票失去興趣——最近尤其是特斯拉。但他們在做什麼呢？他們似乎越來越傾向於交易所交易基金。“可以稱之為投資一代的成熟，” Liu 説。</p>
</div><p>Top tickers</p>
<div class="lb-trans"><p>熱門股票</p>
</div><p>Here were the most active stock-market tickers on MarketWatch as of 6 a.m. Eastern.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至東部時間上午 6 點，MarketWatch 上最活躍的股票市場代碼如下。</p>
</div><p>Random reads</p>
<div class="lb-trans"><p>隨機閲讀</p>
</div><p>Swedish man teaches pet octopus to play piano.</p>
<div class="lb-trans"><p>瑞典男子教寵物章魚彈鋼琴。</p>
</div><p>Boy, 11, becomes video game world record holder.</p>
<div class="lb-trans"><p>11 歲男孩成為電子遊戲世界紀錄保持者。</p>
</div><p>San Francisco woman gives birth in a Waymo self-driving taxi.</p>
<div class="lb-trans"><p>舊金山女子在 Waymo 無人駕駛出租車中分娩。</p>
</div><p>-Jamie Chisholm</p>
<div class="lb-trans"><p>-傑米·奇斯霍姆</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此內容由 MarketWatch 創作，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞通訊和《華爾街日報》獨立出版。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道瓊斯新聞通訊</p>
</div><p>12-12-25 0626ET</p>
<div class="lb-trans"><p>12-12-25 0626ET</p>
</div>

貝索斯和馬斯克通過太空探索人工智能，這些地球上的股票可能會因此受益