<div id="readability-page-1"><div> <article id="article-body"> <p>外匯市場經歷一年的動盪之後，在 2025 年表現如過山車的日元和韓元，預計將在新的一年領漲，它們兑美元匯率的漲幅料領先亞幣，相對於新元也會回漲。</p><p>在美元走弱的背景下，美元兑令吉匯率預計在 2025 年的跌幅超過 8%，反映令吉在亞洲貨幣中的領先表現。同時，泰銖和新元同樣有穩健的漲勢，但印度盧比、印尼盾和越南盾的表現則可能墊底。</p><p>星展銀行貨幣策略師黃鯧誠接受《聯合早報》訪問時預計，美元在 2026 年上半年將繼續疲軟，過後特朗普政府將把注意力集中在 2026 年 11 月的美國中期選舉上。</p><div>
 <p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://dss0.zbstatic5.com/s3fs-public/articles/2025/12/12/currencyonline-01_1.jpg/query-MTAyMQ?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" title="" width="2250" height="3318" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://dss0.zbstatic5.com/s3fs-public/articles/2025/12/12/currencyonline-01_1.jpg/query-MTAyMQ"/>
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</div><h3>分析：亞幣表現不一 美元走軟有利亞幣</h3><p>馬來亞銀行外匯研究主管安迪（Saktiandi Supaat）也預計美元在上半年將小幅走低，但亞幣將表現不一。“美元走軟有利大多數亞幣，但各國國內政治形勢和財政信譽將決定哪些貨幣成為贏家，哪些貨幣成為輸家。”</p><p>在星展的預測中，美元兑令吉匯率到 2026 年 9 月底可能跌至 1 美元兑 4.00 令吉，之後有所回升。安迪則預計這個匯率明年底將跌至 4。不過，這並非最引人注目的預測，因為已有人預期這個匯率在來年將跌破 4.00 水平，使令吉再度成為表現較強的亞幣之一。</p><p>華僑銀行外匯策略師黃經隆指出，令吉的基本面依然強勁，主要受惠於高質量的外國直接投資流入、強於預期的經濟增長、不斷擴大的貿易順差，以及政府明確推進財政整頓的承諾。同時，政策制定者傳遞的建設性信息，包括美元兑令吉匯率到 2026 年中期可能 “略低於 4” 的預期，進一步提振市場信心。</p><p>此外，美聯儲的寬鬆政策和人民幣的穩定，有利於令吉。人民幣匯率正從防禦性穩定轉向引導性升值，在來年預料將平穩有序地上升。</p><p>根據星展預測，美元兑人民幣匯率到明年 9 月底達到 7.00，之後有所回升。另有分析師預測這個匯率將跌破 7。</p><section><h4>延伸閲讀</h4>
      
        
          令吉匯率 2026 年預計繼續堅挺 新元兑令吉達 3.1776
          
                  
                    
                  
                
        
      
      
        
          星展：新元兑美元匯率 2040 年有望達 1 海指或接近 1 萬點
          
                  
                    
                  
                
        
      </section><p>至於亞幣中明年可能領漲的日元和韓元，雖然在 2025 年兑美元匯率都曾一度上漲超過 10%，但下半年回吐所有漲幅並轉為下跌，最終成為表現落後的亞幣。</p><p>星展預測，美元兑日元匯率到明年 9 月底將跌至 141 水平，隨後有所回升；美元兑韓元匯率將下探至 1370 後回升。黃鯧誠指出，日本和韓國對本國貨幣走弱的容忍度越來越低，兩國越來越認為這是單方面的投機行為，從而加劇貨幣匯率的過度波動。</p><p>三菱日聯銀行（MUFG Bank）資深貨幣分析師温鎮全則指出，隨着日本央行恢復加息和美國在 2026 年將降息，日元疲軟的局面應該會逆轉，但目前日元受到國內財政政策擔憂和新政府政策重點的拖累。</p><p>他也認為，人民幣、令吉和韓元在 2026 年應該會有不錯的表現，其中一個原因是這些國家的結構性改革步伐預計將加快。相比之下，印尼盾、印度盧比和越南盾來年表現料不佳，因為它們的宏觀穩定指標均出現一定程度的惡化，包括經常賬户狀況、財政狀況，以及信貸增長動態。</p><h3>分析師：2026 年底新元兑令吉將跌至 3.1560</h3><p>至於新元，黃鯧誠預計新加坡金融管理局在 2026 年全年都將維持新元名義有效匯率政策不變，這一判斷是根據官方預測的較低經濟增長和略高的通貨膨脹率水平。星展則預測，美元兑新元匯率到明年 9 月底將下探至 1.24，隨後出現回升。</p><p>在 2026 年，新元兑其他亞幣的表現將漲跌不一。黃經隆預計，令吉、人民幣和澳元有望跑贏新元。到 2026 年底，新元兑令吉匯率將跌至 3.1560，新元兑人民幣匯率將跌至 5.43，澳元兑新元匯率將升至 0.88。</p><p>此外，他也預測，新元兑日元匯率最終將走低，並在 2026 年底跌至 114 附近，前提是政策制定者能夠展現財政紀律以及日本央行恢復貨幣政策正常化。新元兑韓元匯率到 2026 年底則將跌至 1055 水平，因為部分負面情緒正在消退，韓美已就貿易問題達成一致。</p>    </article> </div></div>

星展集團控股

華僑銀行

<p>外匯市場經歷動盪後，預計 2025 年日元和韓元將領漲，美元兑令吉匯率跌幅超 8%。泰銖和新元也有穩健漲勢，但印度盧比、印尼盾和越南盾表現可能墊底。星展銀行預計美元 2026 年上半年繼續疲軟，特朗普政府將關注 2026 年中期選舉。馬來亞銀行認為美元走軟有利亞幣，但各國政治和財政狀況將決定貨幣表現。華僑銀行指出令吉基本面強勁，可能成為表現較強的亞幣之一。</p>

分析師：令吉人民幣走強 日元韓元今年震盪明年走勢看好 | 聯合早報網

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