<ul>
<li>如果你在考慮 Spotify Technology 在大幅上漲後是否仍然值得投資，或者是否已經錯過了輕鬆獲利的機會，那麼你來對地方了，我們將深入分析當前股價的真實含義。</li>
<li>該股票剛剛收盤於約 598.87 美元，今年迄今已上漲 30.8%，三年內上漲 727.6%，儘管在過去一個月中下跌了 6.4%，但在過去一週內反彈了 6.8%。</li>
<li>這些波動發生在投資者消化 Spotify 向盈利轉型的過程中，以及其在美國和歐洲等主要市場的價格上漲，以及在有聲書和播客領域的戰略投資，這些都在重塑其收入結構。同時，關於流媒體市場的討論以及來自蘋果和亞馬遜的競爭也讓市場情緒保持活躍，為該股票增添了興奮和不確定性。</li>
<li>根據我們的框架，Spotify 在估值檢查中得分為 3/6，表明在某些指標上看起來被低估，但並非所有指標。接下來，我們將分析不同的估值方法對這一價格標籤的看法，然後回到一種比任何單一模型更強大的價值判斷方式。</li>
</ul>
<p>Spotify Technology 在過去一年中實現了 24.7% 的回報。看看這與娛樂行業其他公司的表現如何。</p>
<h3>方法 1：Spotify Technology 折現現金流（DCF）分析</h3>
<p>折現現金流（DCF）模型通過預測公司未來能夠產生的現金流，並將這些現金流折現回今天，來估算公司的價值。對於 Spotify，使用的模型是基於現金流預測的兩階段自由現金流到股權的方法。</p>
<p>Spotify 在過去十二個月中產生了約 29 億歐元的自由現金流，分析師的預測和外推表明，到 2035 年，這一數字可能上升到約 92 億歐元。分析師提供了未來幾年的詳細估計，此外 Simply Wall St 還使用逐漸放緩的增長假設延續這一趨勢，以避免不切實際的長期高增長率。</p>
<p>當這些預測的現金流折現回今天時，DCF 模型得出的每股內在價值約為 689.47 美元，約比最近的股價 598.87 美元高出 13.1%。基於這一點，Spotify 看起來被適度低估，但並不是深度便宜。</p>
<p><strong>結果：被低估</strong></p>
<p>我們的折現現金流（DCF）分析表明，Spotify Technology 被低估了 13.1%。將其添加到你的觀察列表或投資組合中，或發現基於現金流的 904 只更多被低估的股票。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/b3162c90-7031-4c3b-a01e-6e190f69a213/chart/dcf?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1706" height="760" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/b3162c90-7031-4c3b-a01e-6e190f69a213/chart/dcf"/></p>
<p>截至 2025 年 12 月的 SPOT 折現現金流</p>
<p>前往我們公司報告的估值部分，瞭解我們如何得出 Spotify Technology 的公允價值的更多細節。</p>
<h3>方法 2：Spotify Technology 市盈率</h3>
<p>對於像 Spotify 這樣的盈利公司，市盈率是一個有用的衡量標準，因為它將投資者今天支付的價格與公司實際產生的利潤聯繫起來。預期增長越高，感知風險越低，投資者通常願意以更高的市盈率支付更多。</p>
<p>Spotify 當前的市盈率約為 74.81 倍，遠高於更廣泛的娛樂行業平均水平約 20.83 倍，略低於其同行平均水平約 77.24 倍。這表明投資者已經在考慮強勁的增長和相對有利的前景，相較於典型的媒體股票。</p>
<p>Simply Wall St 的公允比率框架進一步估算了考慮到 Spotify 特定的盈利增長特徵、利潤率、規模、行業和風險因素後，Spotify 的市盈率應為多少。對於 Spotify，該公允比率約為 34.99 倍，明顯低於當前的 74.81 倍。基於這一點，股票相對於當前隱含的增長和風險水平顯得昂貴。</p>
<p><strong>結果：被高估</strong></p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/b3162c90-7031-4c3b-a01e-6e190f69a213/chart/pe-multiple-vs-industry?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1640" height="650" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/b3162c90-7031-4c3b-a01e-6e190f69a213/chart/pe-multiple-vs-industry"/></p>
<p>截至 2025 年 12 月的 NYSE:SPOT 市盈率</p>
<p>市盈率講述了一個故事，但如果真正的機會在其他地方呢？發現 1447 家內部人士正在大舉押注於爆炸性增長的公司。</p>
<h3>提升你的決策能力：選擇你的 Spotify Technology 敍述</h3>
<p>我們之前提到過，還有一種更好的理解估值的方法，讓我們來介紹敍述。通過敍述，你可以用簡單的語言描述你對公司的看法，並將這個故事與未來收入、盈利、利潤率和最終公允價值估計的具體預測聯繫起來。</p>
<p>敍述將三個部分連接在一起：你相信的商業故事、從這個故事流出的數字，以及一個讓你能夠將期望與當前股價進行比較的公允價值。</p>
<p>在 Simply Wall St，敍述存在於社區頁面，旨在易於使用。你可以快速輸入你的假設，查看結果預測和公允價值，並根據公允價值與價格之間的差距決定股票是否看起來值得買入、持有或賣出。</p>
<p>由於敍述在新信息（如盈利結果、產品公告或宏觀新聞）到達時會動態更新，它們幫助你保持你的論點最新，而不是依賴於靜態的單一模型。</p>
<p>對於 Spotify Technology，一位投資者可能會構建一個支持公允價值在 485 美元左右的敍述，如果他們對利潤率和競爭持謹慎態度。另一位投資者可能會假設更強的用户增長、定價能力和經營槓桿，看到接近 910 美元的路徑。兩位投資者都可以透明地看到他們的故事如何轉化為數字。</p>
<p>你認為 Spotify Technology 的故事還有更多內容嗎？前往我們的社區，看看其他人怎麼説！</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/b3162c90-7031-4c3b-a01e-6e190f69a213/chart/quote-price?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1510" height="1044" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/b3162c90-7031-4c3b-a01e-6e190f69a213/chart/quote-price"/></p>
<p>NYSE:SPOT 1 年股票價格走勢圖</p>
<p>這篇來自 Simply Wall St 的文章是一般性的。<strong>我們僅基於歷史數據和分析師預測提供評論，採用無偏見的方法，我們的文章並不旨在提供財務建議。</strong> 它不構成買賣任何股票的推薦，也未考慮您的目標或財務狀況。我們的目標是為您提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中均沒有持倉。</p>
<p>國防和災難的移動基礎設施</p>
<p>下一波機器人技術不是類人型的，而是完全自主的塔樓，在 30 分鐘內提供 5G、ISR 和雷達服務，覆蓋任何地方。</p>
<p>在下一輪合同之前獲取投資者簡報</p>
<p>由 CiTech 贊助</p>

SPOT

<p>Spotify 的股票在三年內上漲了 727.6%，最近的價格為 598.87 美元。儘管最近出現了一些下跌，公司仍在通過在有聲書和播客領域的戰略舉措推動盈利。現金流折現分析表明該股票被低估了 13.1%，而高市盈率則表明與行業平均水平相比可能被高估。投資者在考慮 Spotify 的增長潛力時，也面臨來自蘋果和亞馬遜的競爭</p>

<ul>
<li>If you are wondering whether Spotify Technology is still worth considering after its big run, or if the easy money has already been made, you are in the right place to unpack what the current share price really implies.</li>
<li>The stock just closed around $598.87 and has surged 30.8% year to date and 727.6% over three years, even though it has dipped 6.4% over the last month and bounced 6.8% in the past week.</li>
<li>Those swings are happening as investors digest Spotify's push into profitability, its price hikes across key markets like the US and Europe, and strategic bets on audiobooks and podcasting that are reshaping its revenue mix. At the same time, market chatter about the streaming landscape and competition from Apple and Amazon is keeping sentiment lively, adding both excitement and uncertainty around the stock.</li>
<li>On our framework Spotify scores a 3/6 valuation check score, suggesting it looks undervalued on some metrics but not all. Next we will break down what different valuation approaches say about that price tag, and then circle back to a more powerful way to judge value than any single model alone.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>如果你在考慮 Spotify Technology 在大幅上漲後是否仍然值得投資，或者是否已經錯過了輕鬆獲利的機會，那麼你來對地方了，我們將深入分析當前股價的真實含義。</li>
<li>該股票剛剛收盤於約 598.87 美元，今年迄今已上漲 30.8%，三年內上漲 727.6%，儘管在過去一個月中下跌了 6.4%，但在過去一週內反彈了 6.8%。</li>
<li>這些波動發生在投資者消化 Spotify 向盈利轉型的過程中，以及其在美國和歐洲等主要市場的價格上漲，以及在有聲書和播客領域的戰略投資，這些都在重塑其收入結構。同時，關於流媒體市場的討論以及來自蘋果和亞馬遜的競爭也讓市場情緒保持活躍，為該股票增添了興奮和不確定性。</li>
<li>根據我們的框架，Spotify 在估值檢查中得分為 3/6，表明在某些指標上看起來被低估，但並非所有指標。接下來，我們將分析不同的估值方法對這一價格標籤的看法，然後回到一種比任何單一模型更強大的價值判斷方式。</li>
</ul>
</div><p>Spotify Technology delivered 24.7% returns over the last year. See how this stacks up to the rest of the Entertainment industry.</p>
<div class="lb-trans"><p>Spotify Technology 在過去一年中實現了 24.7% 的回報。看看這與娛樂行業其他公司的表現如何。</p>
</div><h3>Approach 1: Spotify Technology Discounted Cash Flow (DCF) Analysis</h3>
<div class="lb-trans"><h3>方法 1：Spotify Technology 折現現金流（DCF）分析</h3>
</div><p>A Discounted Cash Flow, or DCF, model estimates what a company is worth by projecting the cash it can generate in the future and then discounting those cash flows back to today. For Spotify, the model used is a 2 Stage Free Cash Flow to Equity approach based on cash flow projections.</p>
<div class="lb-trans"><p>折現現金流（DCF）模型通過預測公司未來能夠產生的現金流，並將這些現金流折現回今天，來估算公司的價值。對於 Spotify，使用的模型是基於現金流預測的兩階段自由現金流到股權的方法。</p>
</div><p>Spotify generated about €2.9 billion in free cash flow over the last twelve months, and analyst forecasts combined with extrapolations suggest this could rise to roughly €9.2 billion by 2035. Analysts provide detailed estimates for the next few years, and beyond that Simply Wall St extends the trend using gradually slowing growth assumptions, which helps avoid unrealistically high long term growth rates.</p>
<div class="lb-trans"><p>Spotify 在過去十二個月中產生了約 29 億歐元的自由現金流，分析師的預測和外推表明，到 2035 年，這一數字可能上升到約 92 億歐元。分析師提供了未來幾年的詳細估計，此外 Simply Wall St 還使用逐漸放緩的增長假設延續這一趨勢，以避免不切實際的長期高增長率。</p>
</div><p>When those projected cash flows are discounted back to today, the DCF model arrives at an estimated intrinsic value of about $689.47 per share, which is roughly 13.1% above the recent share price of $598.87. On this basis, Spotify appears modestly undervalued, though not a deep bargain.</p>
<div class="lb-trans"><p>當這些預測的現金流折現回今天時，DCF 模型得出的每股內在價值約為 689.47 美元，約比最近的股價 598.87 美元高出 13.1%。基於這一點，Spotify 看起來被適度低估，但並不是深度便宜。</p>
</div><p><strong>Result: UNDERVALUED</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>結果：被低估</strong></p>
</div><p>Our Discounted Cash Flow (DCF) analysis suggests Spotify Technology is undervalued by 13.1%. Track this in your watchlist or portfolio, or discover 904 more undervalued stocks based on cash flows.</p>
<div class="lb-trans"><p>我們的折現現金流（DCF）分析表明，Spotify Technology 被低估了 13.1%。將其添加到你的觀察列表或投資組合中，或發現基於現金流的 904 只更多被低估的股票。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/b3162c90-7031-4c3b-a01e-6e190f69a213/chart/dcf" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/company/b3162c90-7031-4c3b-a01e-6e190f69a213/chart/dcf"/></p>
<p>SPOT Discounted Cash Flow as at Dec 2025</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2025 年 12 月的 SPOT 折現現金流</p>
</div><p>Head to the Valuation section of our Company Report for more details on how we arrive at this Fair Value for Spotify Technology.</p>
<div class="lb-trans"><p>前往我們公司報告的估值部分，瞭解我們如何得出 Spotify Technology 的公允價值的更多細節。</p>
</div><h3>Approach 2: Spotify Technology Price vs Earnings</h3>
<div class="lb-trans"><h3>方法 2：Spotify Technology 市盈率</h3>
</div><p>For profitable companies like Spotify, the price to earnings ratio is a useful yardstick because it links what investors pay today to the profits the business is actually generating. The higher the expected growth and the lower the perceived risk, the more investors are usually willing to pay in the form of a higher PE multiple.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於像 Spotify 這樣的盈利公司，市盈率是一個有用的衡量標準，因為它將投資者今天支付的價格與公司實際產生的利潤聯繫起來。預期增長越高，感知風險越低，投資者通常願意以更高的市盈率支付更多。</p>
</div><p>Spotify currently trades on a PE of about 74.81x, which is well above the broader Entertainment industry average of around 20.83x and slightly below its peer group average of roughly 77.24x. That indicates investors are already baking in strong growth and a relatively favorable outlook compared to the typical media stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>Spotify 當前的市盈率約為 74.81 倍，遠高於更廣泛的娛樂行業平均水平約 20.83 倍，略低於其同行平均水平約 77.24 倍。這表明投資者已經在考慮強勁的增長和相對有利的前景，相較於典型的媒體股票。</p>
</div><p>Simply Wall St’s Fair Ratio framework goes a step further by estimating what Spotify’s PE multiple should be, given its specific earnings growth profile, profit margins, size, industry and risk factors. For Spotify, that Fair Ratio is around 34.99x, which is materially lower than the current 74.81x. On this basis the shares appear expensive relative to the level of growth and risk currently implied.</p>
<div class="lb-trans"><p>Simply Wall St 的公允比率框架進一步估算了考慮到 Spotify 特定的盈利增長特徵、利潤率、規模、行業和風險因素後，Spotify 的市盈率應為多少。對於 Spotify，該公允比率約為 34.99 倍，明顯低於當前的 74.81 倍。基於這一點，股票相對於當前隱含的增長和風險水平顯得昂貴。</p>
</div><p><strong>Result: OVERVALUED</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>結果：被高估</strong></p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/b3162c90-7031-4c3b-a01e-6e190f69a213/chart/pe-multiple-vs-industry" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/company/b3162c90-7031-4c3b-a01e-6e190f69a213/chart/pe-multiple-vs-industry"/></p>
<p>NYSE:SPOT PE Ratio as at Dec 2025</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2025 年 12 月的 NYSE:SPOT 市盈率</p>
</div><p>PE ratios tell one story, but what if the real opportunity lies elsewhere? Discover 1447 companies where insiders are betting big on explosive growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>市盈率講述了一個故事，但如果真正的機會在其他地方呢？發現 1447 家內部人士正在大舉押注於爆炸性增長的公司。</p>
</div><h3>Upgrade Your Decision Making: Choose your Spotify Technology Narrative</h3>
<div class="lb-trans"><h3>提升你的決策能力：選擇你的 Spotify Technology 敍述</h3>
</div><p>Earlier we mentioned that there is an even better way to understand valuation, so let us introduce you to Narratives. With Narratives, you describe your view of a company in plain language and link that story to specific forecasts for future revenue, earnings, margins and ultimately a fair value estimate.</p>
<div class="lb-trans"><p>我們之前提到過，還有一種更好的理解估值的方法，讓我們來介紹敍述。通過敍述，你可以用簡單的語言描述你對公司的看法，並將這個故事與未來收入、盈利、利潤率和最終公允價值估計的具體預測聯繫起來。</p>
</div><p>A Narrative connects three pieces together: the business story you believe, the numbers that flow from that story and a fair value that lets you compare your expectations to the current share price.</p>
<div class="lb-trans"><p>敍述將三個部分連接在一起：你相信的商業故事、從這個故事流出的數字，以及一個讓你能夠將期望與當前股價進行比較的公允價值。</p>
</div><p>On Simply Wall St, Narratives live in the Community page and are designed to be easy to use. You can quickly plug in your assumptions, see the resulting forecasts and fair value, and decide whether the stock looks like a buy, a hold or a sell based on the gap between Fair Value and Price.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 Simply Wall St，敍述存在於社區頁面，旨在易於使用。你可以快速輸入你的假設，查看結果預測和公允價值，並根據公允價值與價格之間的差距決定股票是否看起來值得買入、持有或賣出。</p>
</div><p>Because Narratives are updated dynamically when new information such as earnings results, product announcements or macro news arrives, they help you keep your thesis current instead of relying on a static one off model.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於敍述在新信息（如盈利結果、產品公告或宏觀新聞）到達時會動態更新，它們幫助你保持你的論點最新，而不是依賴於靜態的單一模型。</p>
</div><p>For Spotify Technology, one investor might build a Narrative that supports a fair value around $485 if they are cautious on margins and competition. Another investor might see a path closer to $910 by assuming stronger user growth, pricing power and operating leverage. Both investors can transparently see how their story translates into numbers.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於 Spotify Technology，一位投資者可能會構建一個支持公允價值在 485 美元左右的敍述，如果他們對利潤率和競爭持謹慎態度。另一位投資者可能會假設更強的用户增長、定價能力和經營槓桿，看到接近 910 美元的路徑。兩位投資者都可以透明地看到他們的故事如何轉化為數字。</p>
</div><p>Do you think there's more to the story for Spotify Technology? Head over to our Community to see what others are saying!</p>
<div class="lb-trans"><p>你認為 Spotify Technology 的故事還有更多內容嗎？前往我們的社區，看看其他人怎麼説！</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/b3162c90-7031-4c3b-a01e-6e190f69a213/chart/quote-price" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/company/b3162c90-7031-4c3b-a01e-6e190f69a213/chart/quote-price"/></p>
<p>NYSE:SPOT 1-Year Stock Price Chart</p>
<div class="lb-trans"><p>NYSE:SPOT 1 年股票價格走勢圖</p>
</div><p><em>This article by Simply Wall St is general in nature. <strong>We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice.</strong> It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.</em></p>
<div class="lb-trans"><p>這篇來自 Simply Wall St 的文章是一般性的。<strong>我們僅基於歷史數據和分析師預測提供評論，採用無偏見的方法，我們的文章並不旨在提供財務建議。</strong> 它不構成買賣任何股票的推薦，也未考慮您的目標或財務狀況。我們的目標是為您提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中均沒有持倉。</p>
</div><p>Mobile Infrastructure for Defense and Disaster</p>
<div class="lb-trans"><p>國防和災難的移動基礎設施</p>
</div><p>The next wave in robotics isn't humanoid. Its fully autonomous towers delivering 5G, ISR, and radar in under 30 minutes, anywhere.</p>
<div class="lb-trans"><p>下一波機器人技術不是類人型的，而是完全自主的塔樓，在 30 分鐘內提供 5G、ISR 和雷達服務，覆蓋任何地方。</p>
</div><p>Get the investor briefing before the next round of contracts</p>
<div class="lb-trans"><p>在下一輪合同之前獲取投資者簡報</p>
</div><p>Sponsored On Behalf of CiTech</p>
<div class="lb-trans"><p>由 CiTech 贊助</p>
</div>

在 Spotify 三年內上漲 727.6% 並推動盈利之後，它是否仍然具有吸引力？