<p>作者：保羅·布蘭達斯</p>
<p>如果你今年投資於非美國股票市場，你將獲得更多收益。這些 ETF 現在值得考慮。</p>
<p>美國股票市場已經放緩，並且落後於全球市場，有時差距相當大。</p>
<p>我的幾個朋友對此感到驚訝，甚至覺得好笑，當我告訴他們我今年大幅減少了對美國股票的投資，轉而關注海外市場時。我錯了嗎？畢竟，標準普爾 500 指數到目前為止在 2025 年上漲了近 17%。</p>
<p>但你猜怎麼着？如果你投資於更火熱的非美國市場，今年你將獲得更多收益。根據密歇根大學經濟學教授賈斯廷·沃爾弗斯彙編的主要西方國家的 MSCI 數據（從 1 月 19 日到 11 月 7 日），看看 2025 年的回報：</p>
<p>只有三個國家——澳大利亞（+11%）、新西蘭（持平）和丹麥（-17%）在今年表現不及美國股票市場。其他國家的中位數收益率達到了 29%。</p>
<p>許多投資者錯過了這些豐厚的回報，因為存在一種被稱為 “本地偏見” 或 “本國偏見” 的現象，這反映了個人甚至專業投資者傾向於不成比例地投資於地理上接近他們的公司，例如在他們的家鄉或國家。正如我們今年所看到的，這種偏見往往導致投資組合沒有得到適當的多樣化，並可能導致表現不佳。</p>
<p>當然，這些數據是事後諸葛亮。沒有人知道 2026 年及以後的市場表現如何。不過，仍然有一些線索。</p>
<p>第一個線索與美國最成功的投資者有關：伯克希爾哈撒韋（BRK.A）（BRK.B）的沃倫·巴菲特。從 1965 年到 2024 年，伯克希爾的年複合增長率達到了 19.9%——幾乎是標準普爾 500 指數在同六十年期間 10.4% 回報的兩倍。</p>
<p>而 “奧馬哈的先知” 巴菲特在做什麼呢？出售美國股票。伯克希爾最新的財報顯示，該公司已經連續 12 個季度淨賣出股票。伯克希爾持有創紀錄的 3810 億美元現金，佔該集團 1.1 萬億美元市值的三分之一以上。儘管在此期間伯克希爾的股票表現不及標準普爾 500 指數，但伯克希爾也已經超過一年沒有回購任何股票。</p>
<p>為什麼要持有這麼多現金？因為伯克希爾相信美國股票嚴重高估。“巴菲特指標” 將美國股票市場的總市值（使用威爾希爾 5000 XX:W5000FLT 指數）與美國經濟的規模進行比較。100%（或 1.0）的比率可能表明市場被高估，而低於 100% 則可能表明被低估。</p>
<p>請注意，自 9 月 30 日以來，標準普爾 500 指數上漲了約 3.4%。而 GDP 沒有上漲，這表明美國股票的估值可能變得更加高估。巴菲特曾説過：“當別人恐懼時要貪婪，當別人貪婪時要恐懼。” 他最喜歡的指標創下歷史新高，以及他大量持有現金，強烈暗示了後者。</p>
<p>我對美國股票的投資比例偏低還有兩個原因。你可能熟悉標準普爾 500 的希勒 CAPE 比率，這個比率是以耶魯大學和諾貝爾獎得主羅伯特·希勒命名的。CAPE（週期調整市盈率）比率有點複雜，但基本上是通過將標準普爾 500 的當前價格與其通脹調整後的 10 年移動平均收益進行比較，來跟蹤美國股票市場的當前估值。這個數字越高，市場回報率較低的概率就越大。較低的比率則表明相反。以下是該指標目前的情況：</p>
<p>正如 MSCI 數據顯示，美國市場已經放緩，並且落後於全球市場——有時差距相當大。那麼，是否會出現明顯的下跌呢？以下是一些定位的方法，儘管一如既往，我建議你與值得信賴的財務顧問討論你的整體情況：</p>
<p>頂級廣泛市場非美國 ETF</p>
<p>一些低成本、廣泛的交易所交易基金提供對美國以外的全球股票指數的全面 “買入一切” 曝光，涵蓋了成千上萬的公司，包括髮達市場和新興市場。</p>
<p>-- 先鋒全球總國際股票 ETF VXUS：最大的主要全球非美國基金，是廣泛多樣化的熱門選擇。跟蹤 FTSE 全球全市值指數，涵蓋 8600 多隻小型、中型和大型股票。費用比率：0.05%。年初至今回報：27%</p>
<p>-- iShares 核心 MSCI 全球總國際股票 ETF IXUS：與 VXUS 類似，提供對全球發達和新興市場的訪問。跟蹤 MSCI 全球除美國外的指數。費用比率：0.07%。年初至今回報：27%</p>
<p>頂級發達市場非美國 ETF</p>
<p>這些基金集中於美國以外的成熟經濟體，如日本、英國和歐洲，通常提供比新興市場更大的穩定性。</p>
<p>-- 先鋒 FTSE 發達市場 ETF VEA：按資產計算的最大國際 ETF 之一，專注於頂級非美國經濟體。重點：廣泛覆蓋發達市場（歐洲、澳大利亞、遠東）。費用比率：極低，為 0.03%。年初至今回報：32%</p>
<p>-- iShares 核心 MSCI EAFE ETF IEFA：一隻廣泛推薦的基金，跟蹤歐洲、澳大利亞和遠東的大型和中型股票。重點：不包括北美，主要國家配置通常包括日本和英國。費用比率：0.07%。年初至今回報：27%</p>
<p>頂級發達市場 ETF</p>
<p>如果你尋求更高的增長潛力，這些基金專注於發展中經濟體和潛在的更快 GDP 增長，儘管通常伴隨更高的波動性。</p>
<p>-- iShares 核心 MSCI 新興市場 ETF IEMG：最大的一個新興市場 ETF，提供廣泛的曝光。重點：跟蹤全球新興市場股票。費用比率：0.09%。年初至今回報：29%</p>
<p>-- 先鋒 FTSE 新興市場 ETF（VWO）：一個流行且低成本的新興市場投資替代方案。重點：投資於發展中國家的公司。費用比率：0.07%。年初至今回報：24%</p>
<p>以下的 ETF 可能適合您，如果您在尋找收入，因為國際股票通常提供比美國股票更高的股息收益率。</p>
<p>-- Schwab 國際股息股票 ETF SCHY：篩選出具有穩定股息支付歷史的高質量公司。重點：瞄準至少連續 10 年支付股息的公司。費用比率：0.08%。年初至今回報：29%</p>
<p>-- Vanguard 國際股息增長 ETF VIGI：專注於具有股息增長曆史的非美國公司。重點：國際發達市場和新興市場股票。費用比率：0.10%。年初至今回報：14%</p>
<p>我並不是建議任何人放棄美國股票。我的投資組合中仍有約 35% 的美國股票，混合了指數和個股。美國股市是世界上最大、最活躍的市場，長期來看可能會表現良好。</p>
<p>但估值有時會超出合理範圍，而我們正處於這樣的時期。我剛剛讀完安德魯·羅斯·索金的傑作《1929：華爾街歷史上最大的崩盤內幕 - 以及它如何摧毀一個國家》。在那個時代的傲慢中，市場發出了警告。在 2000 年和 2008 年也有類似的警告。然後是與當前市場相似的熊市前的警告 - 即 1973 年和 1974 年那次嚴重的拋售，使標準普爾 500 指數減半。</p>
<p>為什麼 1973-74 年在今天仍然引起共鳴？國內的政治不穩定。通貨膨脹上升。對能源供應的擔憂。正如我在之前的專欄中提到的，黃金當時飆升，現在也在飆升。</p>
<p>如今的評論員們熱衷於談論人工智能的巨大前景，以及它將如何繼續推動股市。在接下來的 10、15 或 20 年裏，我敢打賭他們會被證明是對的。但在接下來的兩、三或五年裏呢？巴菲特、希勒，他們的數據和市場歷史都建議保持謹慎。</p>
<p>保羅·布蘭達斯持有 VXUS、VEA 和 VIGI。</p>
<p>此外：'瘋狂'的投資者在美國股市上押注過多。</p>
<p>更多：這是最佳投資者如何保護他們的資金免受市場泡沫和 FOMO 影響。</p>
<p>-保羅·布蘭達斯</p>
<p>此內容由 MarketWatch 創建，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 獨立於道瓊斯新聞通訊和華爾街日報出版。</p>
<p>（結束）道瓊斯新聞通訊</p>
<p>12-13-25 1443ET</p>

伯克希爾哈撒韋-A

<p>保羅·布蘭達斯解釋了他減少對美國股票投資的決定，指出非美國市場的回報更好，以及沃倫·巴菲特的類似策略。他利用巴菲特指標和希勒 CAPE 比率強調了美國股票的高估。布蘭達斯建議考慮國際 ETF 以實現多元化，並指出它們與美國市場相比，今年迄今為止的回報表現強勁</p>

<p>By Paul Brandus</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：保羅·布蘭達斯</p>
</div><p>You'd have made a lot more this year investing in non-U.S. stock markets. These ETFs are worth considering now.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果你今年投資於非美國股票市場，你將獲得更多收益。這些 ETF 現在值得考慮。</p>
</div><p>U.S. stock markets have slowed and and lag global markets, sometimes by wide margins.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國股票市場已經放緩，並且落後於全球市場，有時差距相當大。</p>
</div><p>A few friends of mine have been surprised, even amused, when I told them that I've sharply dialed back my exposure to U.S. stocks this year in favor of overseas markets. Have I erred? After all, the S&amp;P 500 is up almost 17% so far in 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>我的幾個朋友對此感到驚訝，甚至覺得好笑，當我告訴他們我今年大幅減少了對美國股票的投資，轉而關注海外市場時。我錯了嗎？畢竟，標準普爾 500 指數到目前為止在 2025 年上漲了近 17%。</p>
</div><p>But guess what? You'd have made a lot more this year investing in much hotter non-U.S. markets. Check out these returns for 2025, based on MSCI data of major Western countries (Jan. 19 through Nov. 7) compiled by University of Michigan economics professor Justin Wolfers:</p>
<div class="lb-trans"><p>但你猜怎麼着？如果你投資於更火熱的非美國市場，今年你將獲得更多收益。根據密歇根大學經濟學教授賈斯廷·沃爾弗斯彙編的主要西方國家的 MSCI 數據（從 1 月 19 日到 11 月 7 日），看看 2025 年的回報：</p>
</div><p>Just three countries - Australia (+11%), New Zealand (flat) and Denmark (-17%) - have underperformed the U.S. stock market this year. The others have racked up a median gain of 29%.</p>
<div class="lb-trans"><p>只有三個國家——澳大利亞（+11%）、新西蘭（持平）和丹麥（-17%）在今年表現不及美國股票市場。其他國家的中位數收益率達到了 29%。</p>
</div><p>Many investors have missed out on these fabulous returns because of something called &#34;local bias&#34; or &#34;home-country bias,&#34; which reflects the tendency of individuals and even professional investors to invest disproportionately in companies that are geographically close to them, such as in their home region or country. And as we've seen this year, this bias often results in portfolios that aren't properly diversified and can lead to underperformance.</p>
<div class="lb-trans"><p>許多投資者錯過了這些豐厚的回報，因為存在一種被稱為 “本地偏見” 或 “本國偏見” 的現象，這反映了個人甚至專業投資者傾向於不成比例地投資於地理上接近他們的公司，例如在他們的家鄉或國家。正如我們今年所看到的，這種偏見往往導致投資組合沒有得到適當的多樣化，並可能導致表現不佳。</p>
</div><p>Of course, these are rearview mirror numbers. No one knows how markets will perform in 2026 and beyond. Still, there are clues.</p>
<div class="lb-trans"><p>當然，這些數據是事後諸葛亮。沒有人知道 2026 年及以後的市場表現如何。不過，仍然有一些線索。</p>
</div><p>The first concerns America's most successful investor: Berkshire Hathaway's (BRK.A) (BRK.B) Warren Buffett. From 1965 to 2024, Berkshire has racked up a compounded annual gain of 19.9% - almost double the S&amp;P 500's SPX 10.4% return during the same six-decade period.</p>
<div class="lb-trans"><p>第一個線索與美國最成功的投資者有關：伯克希爾哈撒韋（BRK.A）（BRK.B）的沃倫·巴菲特。從 1965 年到 2024 年，伯克希爾的年複合增長率達到了 19.9%——幾乎是標準普爾 500 指數在同六十年期間 10.4% 回報的兩倍。</p>
</div><p>And what has Buffett, the &#34;Oracle of Omaha,&#34; been doing? Selling U.S. stocks. Berkshire's latest earnings report showed that the company has been a net seller of equities for 12 consecutive quarters. Berkshire holds a record $381 billion in cash, representing more than a third of the conglomerate's $1.1 trillion market cap. Berkshire also hasn't bought back any of its stock for more than a year now, even though Berkshire's shares have underperformed the S&amp;P 500 over that period.</p>
<div class="lb-trans"><p>而 “奧馬哈的先知” 巴菲特在做什麼呢？出售美國股票。伯克希爾最新的財報顯示，該公司已經連續 12 個季度淨賣出股票。伯克希爾持有創紀錄的 3810 億美元現金，佔該集團 1.1 萬億美元市值的三分之一以上。儘管在此期間伯克希爾的股票表現不及標準普爾 500 指數，但伯克希爾也已經超過一年沒有回購任何股票。</p>
</div><p>Why hold all this cash? Because Berkshire is convinced that U.S. stocks are wildly overvalued. The &#34;Buffett Indicator&#34; divides the total market capitalization of the U.S. stock market (using the Wilshire 5000 XX:W5000FLT Index) by the size of the U.S. economy. A ratio figure 100% (or 1.0) can indicate an overvalued market, while one below 100% might suggest undervaluation.</p>
<div class="lb-trans"><p>為什麼要持有這麼多現金？因為伯克希爾相信美國股票嚴重高估。“巴菲特指標” 將美國股票市場的總市值（使用威爾希爾 5000 XX:W5000FLT 指數）與美國經濟的規模進行比較。100%（或 1.0）的比率可能表明市場被高估，而低於 100% 則可能表明被低估。</p>
</div><p>Note that the S&amp;P 500 has risen some 3.4% since Sept. 30. GDP has not, which suggests that U.S. equities have since become even more overvalued. &#34;Be greedy when others are fearful and fearful when others are greedy,&#34; Buffett has famously said. A record high for his favorite metric and his stockpiling of cash strongly signaled the latter.</p>
<div class="lb-trans"><p>請注意，自 9 月 30 日以來，標準普爾 500 指數上漲了約 3.4%。而 GDP 沒有上漲，這表明美國股票的估值可能變得更加高估。巴菲特曾説過：“當別人恐懼時要貪婪，當別人貪婪時要恐懼。” 他最喜歡的指標創下歷史新高，以及他大量持有現金，強烈暗示了後者。</p>
</div><p>I'm underweight U.S. stocks for two more reasons. You may be familiar with the S&amp;P 500 Shiller CAPE Ratio, named for the Yale University and Nobel Prize-winning economist Robert Shiller. The CAPE (Cyclically Adjusted Price-Earnings) ratio is a tad complicated, but basically tracks the current valuation of the U.S. stock market by dividing the current price of the S&amp;P 500 by the 10-year moving average of its inflation-adjusted earnings. The higher this number is, the greater the probability of lower market returns. A lower ratio suggests the opposite. Here's where this measure stands now:</p>
<div class="lb-trans"><p>我對美國股票的投資比例偏低還有兩個原因。你可能熟悉標準普爾 500 的希勒 CAPE 比率，這個比率是以耶魯大學和諾貝爾獎得主羅伯特·希勒命名的。CAPE（週期調整市盈率）比率有點複雜，但基本上是通過將標準普爾 500 的當前價格與其通脹調整後的 10 年移動平均收益進行比較，來跟蹤美國股票市場的當前估值。這個數字越高，市場回報率較低的概率就越大。較低的比率則表明相反。以下是該指標目前的情況：</p>
</div><p>As the MSCI data showed, U.S. markets have slowed and lag global markets - sometimes by wide margins. What about an outright fall? Below are some ways to position yourself, though as always, I suggest you discuss your overall situation with a trusted financial adviser:</p>
<div class="lb-trans"><p>正如 MSCI 數據顯示，美國市場已經放緩，並且落後於全球市場——有時差距相當大。那麼，是否會出現明顯的下跌呢？以下是一些定位的方法，儘管一如既往，我建議你與值得信賴的財務顧問討論你的整體情況：</p>
</div><p>Top broad-market ex-U.S. ETFs</p>
<div class="lb-trans"><p>頂級廣泛市場非美國 ETF</p>
</div><p>Some low-cost, broad-based exchange-traded funds offer comprehensive, &#34;buy-it-all&#34; exposure to global stock indexes outside of the U.S., covering thousands of companies in both developed and emerging markets.</p>
<div class="lb-trans"><p>一些低成本、廣泛的交易所交易基金提供對美國以外的全球股票指數的全面 “買入一切” 曝光，涵蓋了成千上萬的公司，包括髮達市場和新興市場。</p>
</div><p>-- Vanguard Total International Stock ETF VXUS: The largest major global ex-U.S. fund and a popular choice for broad diversification. Tracks the FTSE Global All Cap ex-US Index, covering more than 8,600 small-, mid- and large-cap stocks. Expense ratio: 0.05%. Year-to-date return: 27%</p>
<div class="lb-trans"><p>-- 先鋒全球總國際股票 ETF VXUS：最大的主要全球非美國基金，是廣泛多樣化的熱門選擇。跟蹤 FTSE 全球全市值指數，涵蓋 8600 多隻小型、中型和大型股票。費用比率：0.05%。年初至今回報：27%</p>
</div><p>-- iShares Core MSCI Total International Stock ETF IXUS: Similar to VXUS, offering access to developed- and emerging markets worldwide. Tracks the MSCI ACWI ex-USA Index Expense ratio: 0.07%. Year-to-date return: 27%</p>
<div class="lb-trans"><p>-- iShares 核心 MSCI 全球總國際股票 ETF IXUS：與 VXUS 類似，提供對全球發達和新興市場的訪問。跟蹤 MSCI 全球除美國外的指數。費用比率：0.07%。年初至今回報：27%</p>
</div><p>Top developed market ex-U.S. ETFs</p>
<div class="lb-trans"><p>頂級發達市場非美國 ETF</p>
</div><p>These funds concentrate on established economies outside the U.S., such as Japan, the U.K. and Europe, generally offering more stability than emerging markets.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些基金集中於美國以外的成熟經濟體，如日本、英國和歐洲，通常提供比新興市場更大的穩定性。</p>
</div><p>-- Vanguard FTSE Developed Markets ETF VEA: One of the largest international ETFs by assets, focusing on top-tier non-U.S. economies. Focus: Broad exposure to developed markets (Europe, Australasia, Far East). Expense Ratio: Extremely low at 0.03%. Year-to-date return: 32%</p>
<div class="lb-trans"><p>-- 先鋒 FTSE 發達市場 ETF VEA：按資產計算的最大國際 ETF 之一，專注於頂級非美國經濟體。重點：廣泛覆蓋發達市場（歐洲、澳大利亞、遠東）。費用比率：極低，為 0.03%。年初至今回報：32%</p>
</div><p>-- iShares Core MSCI EAFE ETF IEFA: A widely recommended fund that tracks large and midcap stocks in Europe, Australasia, and the Far East. Focus: Excludes North America, with top country allocations often including Japan and the U.K. Expense ratio: 0.07%. Year-to-date return: 27%</p>
<div class="lb-trans"><p>-- iShares 核心 MSCI EAFE ETF IEFA：一隻廣泛推薦的基金，跟蹤歐洲、澳大利亞和遠東的大型和中型股票。重點：不包括北美，主要國家配置通常包括日本和英國。費用比率：0.07%。年初至今回報：27%</p>
</div><p>Top developed market ETFs</p>
<div class="lb-trans"><p>頂級發達市場 ETF</p>
</div><p>If you're seeking higher growth potential, these funds focus on countries with developing economies and potentially faster GDP growth, though often with higher volatility.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果你尋求更高的增長潛力，這些基金專注於發展中經濟體和潛在的更快 GDP 增長，儘管通常伴隨更高的波動性。</p>
</div><p>-- iShares Core MSCI Emerging Markets ETF IEMG: One of the largest emerging markets ETFs, providing broad exposure. Focus: Tracks emerging market stocks globally. Expense ratio: 0.09%. Year-to-date return: 29%</p>
<div class="lb-trans"><p>-- iShares 核心 MSCI 新興市場 ETF IEMG：最大的一個新興市場 ETF，提供廣泛的曝光。重點：跟蹤全球新興市場股票。費用比率：0.09%。年初至今回報：29%</p>
</div><p>-- Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO VWO): A popular and low-cost alternative for emerging markets exposure. Focus: Invests in companies in developing nations. Expense ratio: 0.07%. Year-to-date return: 24%</p>
<div class="lb-trans"><p>-- 先鋒 FTSE 新興市場 ETF（VWO）：一個流行且低成本的新興市場投資替代方案。重點：投資於發展中國家的公司。費用比率：0.07%。年初至今回報：24%</p>
</div><p>The ETFs below may be suitable if you're looking for income, given that international equities often provide higher dividend yields than U.S. stocks.</p>
<div class="lb-trans"><p>以下的 ETF 可能適合您，如果您在尋找收入，因為國際股票通常提供比美國股票更高的股息收益率。</p>
</div><p>-- Schwab International Dividend Equity ETF SCHY: Screens for high-quality companies with a history of consistent dividend payments. Focus: Targets companies with at least 10 consecutive years of dividend payments. Expense ratio: 0.08%. Year-to-date return: 29%</p>
<div class="lb-trans"><p>-- Schwab 國際股息股票 ETF SCHY：篩選出具有穩定股息支付歷史的高質量公司。重點：瞄準至少連續 10 年支付股息的公司。費用比率：0.08%。年初至今回報：29%</p>
</div><p>-- Vanguard International Dividend Appreciation ETF VIGI: Focuses on non-U.S. companies with a history of growing their dividends. Focus: International developed and emerging market stocks. Expense ratio: 0.10%. Year-to-date return: 14%</p>
<div class="lb-trans"><p>-- Vanguard 國際股息增長 ETF VIGI：專注於具有股息增長曆史的非美國公司。重點：國際發達市場和新興市場股票。費用比率：0.10%。年初至今回報：14%</p>
</div><p>I'm not suggesting that anyone abandon U.S. stocks. My own portfolio is still about 35% U.S. equities, a mix of indexes and individual holdings. The U.S. stock market, the world's largest and most vibrant, will likely do quite well over the long run.</p>
<div class="lb-trans"><p>我並不是建議任何人放棄美國股票。我的投資組合中仍有約 35% 的美國股票，混合了指數和個股。美國股市是世界上最大、最活躍的市場，長期來看可能會表現良好。</p>
</div><p>But valuations can sometimes get ahead of themselves, and we're in such a period now. I just finished reading Andrew Ross Sorkin's magnificent book, &#34;1929: Inside the Greatest Crash in Wall Street History - and How It Shattered a Nation.&#34; Amid the hubris of that era, there were market warnings. There were similar warnings in 2000 and 2008. Then there were the warnings ahead of the bear market that resembles the current market - namely the nasty selloff in 1973 and 1974 that cut the S&amp;P 500 in half.</p>
<div class="lb-trans"><p>但估值有時會超出合理範圍，而我們正處於這樣的時期。我剛剛讀完安德魯·羅斯·索金的傑作《1929：華爾街歷史上最大的崩盤內幕 - 以及它如何摧毀一個國家》。在那個時代的傲慢中，市場發出了警告。在 2000 年和 2008 年也有類似的警告。然後是與當前市場相似的熊市前的警告 - 即 1973 年和 1974 年那次嚴重的拋售，使標準普爾 500 指數減半。</p>
</div><p>Why does 1973-74 resonate today? Political instability here at home. Rising inflation. Concerns about energy supplies. As I mentioned in a prior column, gold surged then, and it's surging now.</p>
<div class="lb-trans"><p>為什麼 1973-74 年在今天仍然引起共鳴？國內的政治不穩定。通貨膨脹上升。對能源供應的擔憂。正如我在之前的專欄中提到的，黃金當時飆升，現在也在飆升。</p>
</div><p>Pundits nowadays talk up the incredible promise of artificial intelligence and how it will continue powering the stock market. Over the next 10, 15 or 20 years, I'd bet they'll be proven right. But over the next two, three or five years? Buffett, Shiller, their data and market history suggest caution.</p>
<div class="lb-trans"><p>如今的評論員們熱衷於談論人工智能的巨大前景，以及它將如何繼續推動股市。在接下來的 10、15 或 20 年裏，我敢打賭他們會被證明是對的。但在接下來的兩、三或五年裏呢？巴菲特、希勒，他們的數據和市場歷史都建議保持謹慎。</p>
</div><p>Paul Brandus owns VXUS, VEA and VIGI.</p>
<div class="lb-trans"><p>保羅·布蘭達斯持有 VXUS、VEA 和 VIGI。</p>
</div><p>Plus: 'Crazy' investors are betting too much on the U.S. stock market</p>
<div class="lb-trans"><p>此外：'瘋狂'的投資者在美國股市上押注過多。</p>
</div><p>More: Here's how the best investors protect their money from market bubbles and FOMO</p>
<div class="lb-trans"><p>更多：這是最佳投資者如何保護他們的資金免受市場泡沫和 FOMO 影響。</p>
</div><p>-Paul Brandus</p>
<div class="lb-trans"><p>-保羅·布蘭達斯</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此內容由 MarketWatch 創建，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 獨立於道瓊斯新聞通訊和華爾街日報出版。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（結束）道瓊斯新聞通訊</p>
</div><p>12-13-25 1443ET</p>
<div class="lb-trans"><p>12-13-25 1443ET</p>
</div>

Why I'm moving my money out of U.S. stocks - just like Warren Buffett

- 投資非美國股市在 2025 年回報更高，部分國家中位數收益達 29%。  
- 投資者因 “本土偏見” 錯失良機，導致投資組合缺乏多樣性。  
- 巴菲特持續減持美國股票，持有 3810 億美元現金，顯示市場高估。  

為什麼我像沃倫·巴菲特一樣將資金撤出美國股市