<p><strong>邁克爾·塞勒關於將比特幣儲備整合到受監管銀行的提議</strong></p>
<p><em>戰略公司的執行主席邁克爾·塞勒建議各國政府考慮開發一種新型金融系統：由比特幣儲備和代幣化信用工具支持的受監管數字銀行平台。</em></p>
<p>這些評論是在塞勒於阿布扎比比特幣中東和北非會議上的主題演講中分享的，符合他更廣泛的觀點，即數字資產可以融入主流金融框架。</p>
<p>塞勒的提議正值戰略公司繼續擴大其比特幣持有量，包括最近購買了價值約 9.627 億美元的 10,624 個比特幣。該公司目前持有 660,624 個 BTC，這一立場進一步強化了塞勒的觀點，即數字資產可以在金融生態系統中發揮持續作用。</p>
<p>塞勒的願景基於戰略公司在比特幣相關金融工具方面的經驗。2025 年早些時候，該公司推出了 STRC，這是一種設計上類似於貨幣市場工具的優先股。STRC 具有可變的股息率，旨在保持接近其面值的穩定價格。</p>
<p>STRC 的市值已達到約 29 億美元。雖然它反映了塞勒願景的某些元素，但仍在正常市場約束下運作，包括流動性變化和投資者情緒的波動。</p>
<p><strong>塞勒的框架：一種結構化的比特幣支持數字銀行模型</strong></p>
<p><em>塞勒描述了一種系統，其中獲得許可的國家銀行提供由過度抵押的比特幣持有、代幣化債務工具和法定貨幣儲備混合支持的數字賬户。</em></p>
<p>塞勒描述了 80% 的代幣化信用和 20% 的法定貨幣配置。他還提到額外的 10% 儲備緩衝，旨在支持流動性和穩定性，儘管具體結構將取決於監管機構如何定義儲備和保障措施。</p>
<p>對於加密組件，他建議 5:1 的過度抵押比例，這意味着抵押品將遠遠超過基礎信用義務。</p>
<p>在塞勒的設想中，這些結構可以作為數字銀行產品，提供對新形式抵押品的受監管曝光。他認為，採用這種框架的國家可以吸引尋求多樣化、受監管選擇的國際儲户。在他的演示中，他將該模型框架視為政策制定者的潛在替代方案。</p>
<p><em><strong>你知道嗎？</strong></em> <em>邁克爾·塞勒於 1989 年共同創立了戰略公司（當時稱為 MicroStrategy），最初將公司建立為企業商業智能和分析軟件供應商。隨着時間的推移，它因其大規模的比特幣戰略而聞名。</em></p>
<p><strong>國家為何需要探索替代方案</strong></p>
<p><em>各國可能需要重新評估其傳統銀行系統的結構和表現，特別是在存款收益持續低迷的地區。這可能促使政策制定者考慮數字資產抵押品是否可以發揮作用，以及這樣做是否會擴大投資者和機構可用的選擇。</em></p>
<p><strong>主要市場傳統存款收益持續低迷</strong></p>
<p>塞勒觀察到，日本、歐洲部分地區和瑞士的存款利率接近零。在美國等高利率環境中，存款人將銀行利率與貨幣市場基金等替代方案進行權衡。</p>
<p>他認為，這種動態導致一些投資者尋求通過公司債券等選項獲得更高收益。因此，塞勒建議政府評估數字資產支持的模型是否可以擴大安全、受監管的儲蓄選擇範圍。</p>
<p><strong>全球投資資本競爭加劇</strong></p>
<p>塞勒強調，全球資本流動取決於明確的規則、可靠的機構和多樣化的產品。他認為，擁有強大數字銀行監管的司法管轄區可能會吸引跨境投資者。</p>
<p>塞勒預計，實施這一框架的國家可能吸引 200 萬億到 500 萬億美元的資本，有效地確立自己作為數字銀行中心的地位。</p>
<p><em><strong>你知道嗎？</strong></em> <em>在進入加密領域之前，塞勒因撰寫《移動浪潮》一書而受到關注，該書論證了移動技術將重塑全球通信和商業。</em></p>
<p><strong>塞勒提議對金融格局的潛在影響</strong></p>
<p><em>如果一個國家探索比特幣支持的數字銀行模型，可能會出現幾個結果。以下是簡要概述：</em></p>
<ul>
<li>金融產品設計的創新：一個擁有混合抵押品池的受監管數字銀行將代表一種新型金融產品。它將傳統信用市場與數字資產儲備結合，創造出一種獨特的模型。</li>
<li>在數字金融中的戰略定位：實驗比特幣銀行的國家可以評估這些框架是否增強了其金融系統。結果將取決於監管、經濟和技術因素。</li>
<li>銀行基礎設施的演變：建立比特幣銀行將需要更新的監督框架、新的審計標準和壓力測試方法。它還需要與現有的數字資產法規保持一致。</li>
</ul>
<p><em><strong>你知道嗎？</strong></em> <em>戰略公司是全球最大的比特幣企業持有者之一，經過多年的定期購買，已獲得數十萬 BTC。</em></p>
<p><strong>對塞勒提議的懷疑和考慮</strong></p>
<p><em>塞勒的提議在金融界引發了辯論。與比特幣銀行相關的幾個因素需要考慮：</em></p>
<p><strong>比特幣的價格波動性</strong></p>
<p>截至 2025 年 12 月 12 日，比特幣的交易價格遠低於 100,000 美元，徘徊在 90,000 美元左右，約比 2025 年 10 月的歷史最高點 126,080 美元低 29%。儘管如此，與 2020 年 12 月 15 日（約 19,420 美元）相比，這意味着大約 360% 的漲幅。比特幣固有的波動性需要納入任何數字資產銀行模型中。</p>
<p><strong>流動性和市場壓力風險</strong></p>
<p>人們對比特幣支持的信用工具是否能夠承受快速提款場景表示懷疑。例如，前所羅門兄弟交易員喬什·曼德爾（Josh Mandell）對市場條件突然變化時，類似 STRC 的工具的流動性風險表示擔憂。這些擔憂強調了在任何涉及比特幣抵押的銀行模型中，進行嚴格壓力測試和建立強有力的保障措施的必要性。</p>
<p><strong>監管和操作挑戰</strong></p>
<p>要實施比特幣支持的國家銀行系統，各國需要：</p>
<ul>
<li>明確的法律定義</li>
<li>有效的監督</li>
<li>強有力的風險管理框架</li>
<li>與國際銀行標準的一致性。</li>
</ul>
<p>滿足這些要求將帶來重大的政策和操作挑戰。</p>

MSTR

GBTC

<p>邁克爾·塞勒（Michael Saylor），Strategy 的執行主席，提議各國政府開發受監管的數字銀行平台，以比特幣儲備和代幣化信用工具為支持。他建議將 80% 的資金分配給代幣化信用，20% 分配給法定貨幣，以及 10% 的儲備緩衝。塞勒認為，這種框架可以吸引國際儲户，拓寬安全、受監管的儲蓄選項。他認為，擁有強大數字銀行監管的國家可以成為數字銀行中心，吸引大量資本。塞勒的提議旨在創新金融產品設計並發展銀行基礎設施</p>

<p><strong>Michael Saylor’s pitch to integrate Bitcoin reserves into regulated banking</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>邁克爾·塞勒關於將比特幣儲備整合到受監管銀行的提議</strong></p>
</div><p><em>Michael Saylor, executive chair of Strategy, has suggested that national governments consider developing a novel type of financial system: regulated digital banking platforms backed by Bitcoin reserves and tokenized credit tools.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>戰略公司的執行主席邁克爾·塞勒建議各國政府考慮開發一種新型金融系統：由比特幣儲備和代幣化信用工具支持的受監管數字銀行平台。</em></p>
</div><p>These comments, shared during Saylor’s keynote at the Bitcoin MENA conference in Abu Dhabi, align with his broader view that digital assets could be integrated into mainstream financial frameworks.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些評論是在塞勒於阿布扎比比特幣中東和北非會議上的主題演講中分享的，符合他更廣泛的觀點，即數字資產可以融入主流金融框架。</p>
</div><p>Saylor’s proposal comes as Strategy continues to expand its Bitcoin holdings, including a recent purchase of 10,624 Bitcoin  valued at about $962.7 million. The firm now holds 660,624 BTC, a position that reinforces Saylor’s view that digital assets can play a sustained role in financial ecosystems.</p>
<div class="lb-trans"><p>塞勒的提議正值戰略公司繼續擴大其比特幣持有量，包括最近購買了價值約 9.627 億美元的 10,624 個比特幣。該公司目前持有 660,624 個 BTC，這一立場進一步強化了塞勒的觀點，即數字資產可以在金融生態系統中發揮持續作用。</p>
</div><p>Saylor’s vision draws on Strategy’s experience with Bitcoin-linked financial tools. Earlier in 2025, the company introduced STRC, a preferred share designed with features that resemble money market instruments. With a variable dividend rate, STRC is intended to maintain a stable price near its par value.</p>
<div class="lb-trans"><p>塞勒的願景基於戰略公司在比特幣相關金融工具方面的經驗。2025 年早些時候，該公司推出了 STRC，這是一種設計上類似於貨幣市場工具的優先股。STRC 具有可變的股息率，旨在保持接近其面值的穩定價格。</p>
</div><p>STRC has reached a market cap of around $2.9 billion. While it reflects elements of Saylor’s vision, it still operates within normal market constraints, including changes in liquidity and shifts in investor sentiment.</p>
<div class="lb-trans"><p>STRC 的市值已達到約 29 億美元。雖然它反映了塞勒願景的某些元素，但仍在正常市場約束下運作，包括流動性變化和投資者情緒的波動。</p>
</div><p><strong>Saylor’s framework: A structured Bitcoin-backed digital banking model</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>塞勒的框架：一種結構化的比特幣支持數字銀行模型</strong></p>
</div><p><em>Saylor describes a system in which licensed national banks offer digital accounts backed by a mix of overcollateralized Bitcoin holdings, tokenized debt instruments and fiat reserves.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>塞勒描述了一種系統，其中獲得許可的國家銀行提供由過度抵押的比特幣持有、代幣化債務工具和法定貨幣儲備混合支持的數字賬户。</em></p>
</div><p>Saylor described an 80% allocation to tokenized credit and 20% to fiat. He also cited an additional 10% reserve buffer intended to support liquidity and stability, though the exact structure would depend on how regulators define reserves and safeguards.</p>
<div class="lb-trans"><p>塞勒描述了 80% 的代幣化信用和 20% 的法定貨幣配置。他還提到額外的 10% 儲備緩衝，旨在支持流動性和穩定性，儘管具體結構將取決於監管機構如何定義儲備和保障措施。</p>
</div><p>For the crypto component, he recommends a 5:1 overcollateralization ratio, meaning collateral would far exceed the underlying credit obligations.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於加密組件，他建議 5:1 的過度抵押比例，這意味着抵押品將遠遠超過基礎信用義務。</p>
</div><p>As Saylor envisions it, these structures could function as digital banking products that offer regulated exposure to new forms of collateral. He argues that countries adopting such frameworks could attract international savers seeking diversified, regulated options. In his presentation, he frames the model as a potential alternative for policymakers.</p>
<div class="lb-trans"><p>在塞勒的設想中，這些結構可以作為數字銀行產品，提供對新形式抵押品的受監管曝光。他認為，採用這種框架的國家可以吸引尋求多樣化、受監管選擇的國際儲户。在他的演示中，他將該模型框架視為政策制定者的潛在替代方案。</p>
</div><p><em><strong>Did you know?</strong></em> <em>Michael Saylor co-founded Strategy (then MicroStrategy) in 1989 and initially built the company as an enterprise business intelligence and analytics software vendor. Over time, it became known for its large-scale Bitcoin strategy.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em><strong>你知道嗎？</strong></em> <em>邁克爾·塞勒於 1989 年共同創立了戰略公司（當時稱為 MicroStrategy），最初將公司建立為企業商業智能和分析軟件供應商。隨着時間的推移，它因其大規模的比特幣戰略而聞名。</em></p>
</div><p><strong>Why countries may need to explore alternatives</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>國家為何需要探索替代方案</strong></p>
</div><p><em>Countries may need to reassess the structure and performance of their traditional banking systems, particularly in regions where deposit yields remain persistently low. This could prompt policymakers to consider whether digital asset collateral can play a role and whether doing so would expand the options available to investors and institutions.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>各國可能需要重新評估其傳統銀行系統的結構和表現，特別是在存款收益持續低迷的地區。這可能促使政策制定者考慮數字資產抵押品是否可以發揮作用，以及這樣做是否會擴大投資者和機構可用的選擇。</em></p>
</div><p><strong>Persistently low returns on traditional deposits in key markets</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>主要市場傳統存款收益持續低迷</strong></p>
</div><p>Saylor observed that deposit interest rates in regions such as Japan, parts of Europe and Switzerland are close to zero. In higher-rate environments such as the US, depositors weigh bank rates against alternatives such as money market funds.</p>
<div class="lb-trans"><p>塞勒觀察到，日本、歐洲部分地區和瑞士的存款利率接近零。在美國等高利率環境中，存款人將銀行利率與貨幣市場基金等替代方案進行權衡。</p>
</div><p>He argues that this dynamic has led some investors to seek higher yields through options such as corporate bonds. As a result, Saylor suggests that governments may want to assess whether digital-asset-backed models could broaden the range of secure, regulated savings choices.</p>
<div class="lb-trans"><p>他認為，這種動態導致一些投資者尋求通過公司債券等選項獲得更高收益。因此，塞勒建議政府評估數字資產支持的模型是否可以擴大安全、受監管的儲蓄選擇範圍。</p>
</div><p><strong>Rising global competition for investment capital</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>全球投資資本競爭加劇</strong></p>
</div><p>Saylor highlights how global capital flows depend on factors such as clear rules, reliable institutions and diverse offerings. He argues that a jurisdiction with strong digital banking regulations could appeal to cross-border investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>塞勒強調，全球資本流動取決於明確的規則、可靠的機構和多樣化的產品。他認為，擁有強大數字銀行監管的司法管轄區可能會吸引跨境投資者。</p>
</div><p>Saylor projects that a nation implementing this framework could attract between $20 trillion and $50 trillion in capital, effectively establishing itself as a digital banking hub.</p>
<div class="lb-trans"><p>塞勒預計，實施這一框架的國家可能吸引 200 萬億到 500 萬億美元的資本，有效地確立自己作為數字銀行中心的地位。</p>
</div><p><em><strong>Did you know?</strong></em> <em>Before entering the crypto space, Saylor gained attention for writing “The Mobile Wave,” a book that argued mobile technology would reshape global communication and commerce.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em><strong>你知道嗎？</strong></em> <em>在進入加密領域之前，塞勒因撰寫《移動浪潮》一書而受到關注，該書論證了移動技術將重塑全球通信和商業。</em></p>
</div><p><strong>Potential implications of Saylor’s proposals for the financial landscape</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>塞勒提議對金融格局的潛在影響</strong></p>
</div><p><em>If a country explores Bitcoin-backed digital banking models, several outcomes could follow. Here is a brief overview:</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>如果一個國家探索比特幣支持的數字銀行模型，可能會出現幾個結果。以下是簡要概述：</em></p>
</div><ul>
<li>Innovation in financial product design: A regulated digital bank with hybrid collateral pools would represent a new type of financial product. It would combine traditional credit markets with digital asset reserves, creating a distinct model.</li>
<li>Strategic positioning in digital finance: Countries experimenting with Bitcoin banks could assess whether these frameworks strengthen their financial systems. The outcome would depend on regulatory, economic and technological factors.</li>
<li>Evolution of banking infrastructure: Establishing Bitcoin banks would require updated supervisory frameworks, new auditing standards and stress-testing methods. It would also need to align with existing digital asset regulations.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>金融產品設計的創新：一個擁有混合抵押品池的受監管數字銀行將代表一種新型金融產品。它將傳統信用市場與數字資產儲備結合，創造出一種獨特的模型。</li>
<li>在數字金融中的戰略定位：實驗比特幣銀行的國家可以評估這些框架是否增強了其金融系統。結果將取決於監管、經濟和技術因素。</li>
<li>銀行基礎設施的演變：建立比特幣銀行將需要更新的監督框架、新的審計標準和壓力測試方法。它還需要與現有的數字資產法規保持一致。</li>
</ul>
</div><p><em><strong>Did you know?</strong></em> <em>Strategy is one of the world’s largest corporate holders of Bitcoin, having acquired hundreds of thousands of BTC over several years through periodic purchases.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em><strong>你知道嗎？</strong></em> <em>戰略公司是全球最大的比特幣企業持有者之一，經過多年的定期購買，已獲得數十萬 BTC。</em></p>
</div><p><strong>Skepticism and considerations around Saylor’s proposal</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>對塞勒提議的懷疑和考慮</strong></p>
</div><p><em>Saylor’s proposal has sparked debate across financial circles. Several factors related to Bitcoin banks would need to be considered:</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>塞勒的提議在金融界引發了辯論。與比特幣銀行相關的幾個因素需要考慮：</em></p>
</div><p><strong>Bitcoin’s price volatility</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>比特幣的價格波動性</strong></p>
</div><p>As of Dec. 12, 2025, Bitcoin has been trading well below $100,000, hovering around $90,000, roughly 29% below its October 2025 all-time high of about $126,080. Even so, compared with Dec. 15, 2020 (about $19,420), that implies a gain of roughly 360%. Bitcoin’s inherent volatility would need to be factored into any digital-asset banking model.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2025 年 12 月 12 日，比特幣的交易價格遠低於 100,000 美元，徘徊在 90,000 美元左右，約比 2025 年 10 月的歷史最高點 126,080 美元低 29%。儘管如此，與 2020 年 12 月 15 日（約 19,420 美元）相比，這意味着大約 360% 的漲幅。比特幣固有的波動性需要納入任何數字資產銀行模型中。</p>
</div><p><strong>Liquidity and market stress risks</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>流動性和市場壓力風險</strong></p>
</div><p>There are doubts about whether Bitcoin-backed credit instruments could withstand rapid-withdrawal scenarios. Former Salomon Brothers trader Josh Mandell, for instance, has raised concerns about liquidity risk in STRC-like instruments if market conditions shift abruptly. These concerns underscore the need for rigorous stress testing and robust safeguards in any banking model that involves Bitcoin collateral.</p>
<div class="lb-trans"><p>人們對比特幣支持的信用工具是否能夠承受快速提款場景表示懷疑。例如，前所羅門兄弟交易員喬什·曼德爾（Josh Mandell）對市場條件突然變化時，類似 STRC 的工具的流動性風險表示擔憂。這些擔憂強調了在任何涉及比特幣抵押的銀行模型中，進行嚴格壓力測試和建立強有力的保障措施的必要性。</p>
</div><p><strong>Regulatory and operational challenges</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>監管和操作挑戰</strong></p>
</div><p>To implement a Bitcoin-backed national banking system, countries would need:</p>
<div class="lb-trans"><p>要實施比特幣支持的國家銀行系統，各國需要：</p>
</div><ul>
<li>Clear legal definitions</li>
<li>Effective supervision</li>
<li>Robust risk management frameworks</li>
<li>Alignment with international banking standards.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>明確的法律定義</li>
<li>有效的監督</li>
<li>強有力的風險管理框架</li>
<li>與國際銀行標準的一致性。</li>
</ul>
</div><p>Meeting these requirements would pose substantial policy and operational challenges.</p>
<div class="lb-trans"><p>滿足這些要求將帶來重大的政策和操作挑戰。</p>
</div>

為什麼 Michael Saylor 希望各國建立比特幣銀行