<p><em>&#34;如果你建造它，他們就會來。&#34;</em> 這是《夢想田野》中的承諾。對於 <strong>Nvidia (</strong> <strong>NASDAQ:NVDA</strong> <strong>)</strong> 和人工智能生態系統，現代版的説法有所不同：如果你建造它，總會有人最終為此買單。隨着大型科技公司在人工智能基礎設施上花費數千億美元，投資者開始懷疑，僅憑信念是否能支撐這一交易。</p>
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<p>就 Nvidia 而言，它繼續做它最擅長的事情——超越分析師的預期。市場的反應則不太典型，自 11 月 19 日最新的財政第三季度業績發佈以來，股價下跌了約 6%。</p>
<p>數字顯然不是問題。收入激增至 570 億美元，同比增長 62%，而 GAAP 和非 GAAP 的毛利率均超過 73%。Nvidia 還預測下個季度收入將達到 650 億美元，並指出毛利率將進一步擴大。</p>
<p>那麼，故事接下來會如何發展呢？投資者 Johnny Rice 並不完全相信這條跑道是無盡的。</p>
<p>&#34;很難否認 Nvidia 所交出的驚人數字，但我確實質疑它在人工智能繁榮中心的位置——以及人工智能繁榮本身——能持續多久，&#34; 這位投資者解釋道。</p>
<p>Rice 指出，人工智能尚未在實際經濟中證明自己，這可能會導致公司（尤其是其股東）重新考慮他們在人工智能建設上投入的鉅額支出。</p>
<p>此外，這位投資者提到，Alphabet 最近發佈的 Gemini 3 也是另一個潛在的警示信號。這款最新的 LLM 受到了極大的關注和熱烈的歡迎，它是在 Alphabet 自家的 TPU 芯片上訓練的。這可能表明，Nvidia 的技術護城河可能不足以保障其在行業中的領先地位。</p>
<p>&#34;[它] 直接挑戰了推動 Nvidia 成功的主要敍事，即其芯片比競爭對手更先進，值得為此支付高額溢價，&#34; Rice 補充道。</p>
<p>在某個時刻，Rice 擔心，Nvidia 的增長軌跡可能會大幅降温。如果那樣的話，NVDA 的投資者可能會陷入困境。</p>
<p>&#34;在短期內，沒有真正的跡象表明 (NVDA) 會出現問題。然而，從長遠來看，我對此表示懷疑，&#34; Rice 總結道。（要查看 Johnny Rice 的業績記錄，請點擊這裏）</p>
<p>與此同時，華爾街對 NVDA 依然真心、瘋狂、深深地愛着。39 個買入，1 個持有，1 個賣出，NVDA 獲得了強烈買入的共識評級。華爾街的平均 12 個月目標價為 258.45 美元，暗示該股在未來一年可能再上漲約 48%。（見 <strong>NVDA 股票預測</strong>）</p>

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<p>投資者 Johnny Rice 質疑儘管 Nvidia 的財務表現強勁，但在人工智能熱潮中其增長的可持續性。他強調了對人工智能實際經濟影響和來自 Alphabet 的 Gemini 3 競爭的擔憂。儘管 Nvidia 的股票在華爾街上獲得了強烈買入的共識，Rice 對其長期走勢表示懷疑。根據分析師的預測，該股票預計在未來一年內上漲 48%</p>

<p><em>&#34;If you build it, they will come.&#34;</em> That was the promise in Field of Dreams. For <strong>Nvidia (</strong> <strong>NASDAQ:NVDA</strong> <strong>)</strong> and the AI ecosystem, the modern version reads differently: if you build it, someone eventually has to pay for it. With Big Tech spending hundreds of billions on AI infrastructure, investors are starting to wonder whether faith alone can keep this trade afloat.</p>
<div class="lb-trans"><p><em>&#34;如果你建造它，他們就會來。&#34;</em> 這是《夢想田野》中的承諾。對於 <strong>Nvidia (</strong> <strong>NASDAQ:NVDA</strong> <strong>)</strong> 和人工智能生態系統，現代版的説法有所不同：如果你建造它，總會有人最終為此買單。隨着大型科技公司在人工智能基礎設施上花費數千億美元，投資者開始懷疑，僅憑信念是否能支撐這一交易。</p>
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</div><p>Nvidia, for its part, keeps doing what it does best – beating analyst expectations across the board. What's less typical is the market's response, with the stock sitting about 6% lower since the latest fiscal third-quarter results were released on November 19.</p>
<div class="lb-trans"><p>就 Nvidia 而言，它繼續做它最擅長的事情——超越分析師的預期。市場的反應則不太典型，自 11 月 19 日最新的財政第三季度業績發佈以來，股價下跌了約 6%。</p>
</div><p>The numbers certainly weren't the issue. Revenue surged to $57 billion, up 62% year over year, while both GAAP and non-GAAP gross margins came in above 73%. Nvidia also guided for $65 billion in revenue next quarter and flagged further margin expansion.</p>
<div class="lb-trans"><p>數字顯然不是問題。收入激增至 570 億美元，同比增長 62%，而 GAAP 和非 GAAP 的毛利率均超過 73%。Nvidia 還預測下個季度收入將達到 650 億美元，並指出毛利率將進一步擴大。</p>
</div><p>So where does the story go from here? Investor Johnny Rice isn't fully convinced the runway is endless.</p>
<div class="lb-trans"><p>那麼，故事接下來會如何發展呢？投資者 Johnny Rice 並不完全相信這條跑道是無盡的。</p>
</div><p>&#34;It is hard to argue with the eye-popping numbers Nvidia is delivering, but I do question how long its place at the center of the AI boom – and the AI boom itself – can continue,&#34; explains the investor.</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;很難否認 Nvidia 所交出的驚人數字，但我確實質疑它在人工智能繁榮中心的位置——以及人工智能繁榮本身——能持續多久，&#34; 這位投資者解釋道。</p>
</div><p>Rice points out that AI has yet to prove itself in the real economy, which could cause companies (and their shareholders, in particular) to reconsider the huge spending outlays they are devoting to the AI buildout.</p>
<div class="lb-trans"><p>Rice 指出，人工智能尚未在實際經濟中證明自己，這可能會導致公司（尤其是其股東）重新考慮他們在人工智能建設上投入的鉅額支出。</p>
</div><p>Moreover, the investor cites the recent release of Alphabet's Gemini 3 as another potential cause for alarm. This newest LLM, received with much aplomb and fanfare, was trained on Alphabet's own TPU chips. This could signal that Nvidia's technological moat might not be deep enough to safeguard its place at the head of the class.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，這位投資者提到，Alphabet 最近發佈的 Gemini 3 也是另一個潛在的警示信號。這款最新的 LLM 受到了極大的關注和熱烈的歡迎，它是在 Alphabet 自家的 TPU 芯片上訓練的。這可能表明，Nvidia 的技術護城河可能不足以保障其在行業中的領先地位。</p>
</div><p>&#34;[It] directly challenges the primary narrative driving Nvidia's success, that its chips are so much more advanced than the competition that it is worth paying a hefty premium for them,&#34; adds Rice.</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;[它] 直接挑戰了推動 Nvidia 成功的主要敍事，即其芯片比競爭對手更先進，值得為此支付高額溢價，&#34; Rice 補充道。</p>
</div><p>At some point, Rice worries, Nvidia's growth trajectory might cool off considerably. If that happens, investors in NVDA could be in trouble.</p>
<div class="lb-trans"><p>在某個時刻，Rice 擔心，Nvidia 的增長軌跡可能會大幅降温。如果那樣的話，NVDA 的投資者可能會陷入困境。</p>
</div><p>&#34;In the near term, there are no real signs that (NVDA) will falter. Long term, however, I have my doubts,&#34; sums up Rice. (To watch Johnny Rice's track record, click here)</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;在短期內，沒有真正的跡象表明 (NVDA) 會出現問題。然而，從長遠來看，我對此表示懷疑，&#34; Rice 總結道。（要查看 Johnny Rice 的業績記錄，請點擊這裏）</p>
</div><p>Meanwhile, Wall Street remains truly, madly, deeply in love with NVDA. With 39 Buys, 1 Hold, and 1 Sell, NVDA cruises to a Strong Buy consensus rating. The Street's average 12-month price target of $258.45 suggests the stock could climb another ~48% over the next year. (See <strong>NVDA stock forecast</strong>)</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，華爾街對 NVDA 依然真心、瘋狂、深深地愛着。39 個買入，1 個持有，1 個賣出，NVDA 獲得了強烈買入的共識評級。華爾街的平均 12 個月目標價為 258.45 美元，暗示該股在未來一年可能再上漲約 48%。（見 <strong>NVDA 股票預測</strong>）</p>
</div>

'Dreams Won't Pay Forever,' Says Investor About Nvidia Stock

- Nvidia 的收入增長至 570 億美元，同比增長 62%。  
- 投資者對 AI 生態系統的可持續性表示擔憂。  
- 華爾街對 Nvidia 維持強烈買入評級，目標價為 258.45 美元。  

投資者談到英偉達股票時表示：‘夢想不會永遠支付’