<p>應用材料公司（Applied Materials，AMAT）剛剛結束了 2025 財年，第四季度收入約為 68 億美元，基本每股收益（EPS）為 2.39 美元，標誌着過去一年中，過去 12 個月的收入為 284 億美元，EPS 達到了 8.70 美元。在過去幾個季度中，該公司的收入從 2024 財年第四季度的 70 億美元下降到 2025 財年之間的 68 億到 73 億美元，而季度 EPS 在 1.46 美元到 2.64 美元之間波動。這為投資者提供了一個故事，他們將權衡穩健的收入規模與這些銷售轉化為利潤的效率。</p>
<p>請查看我們對應用材料公司的完整分析。</p>
<p>在主要數字公佈後，下一步是查看這份財報如何與圍繞應用材料公司的主要牛市和熊市敍述相一致，以及最新的利潤率情況可能如何悄然重塑這些觀點。</p>
<p>查看社區對應用材料公司的看法</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/5a1ea4a8-2ba9-4ef4-9649-4669911af741/chart/earnings-and-revenue-history?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1642" height="1120" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/5a1ea4a8-2ba9-4ef4-9649-4669911af741/chart/earnings-and-revenue-history"/></p>
<p>截至 2025 年 12 月的納斯達克 GS:AMAT 收益與收入歷史</p>
<h2>淨利潤率降至 24.7%</h2>
<ul>
<li>過去 12 個月的淨收入約為 70 億美元，收入為 284 億美元，淨利潤率為 24.7%，低於一年前的 26.4%。</li>
<li>共識敍述強調應用材料在先進封裝和服務方面的領導地位作為長期利潤率的支撐。然而，最近的利潤率下降表明，即使有經常性收入，且超過三分之二的服務收入來自服務和備件，當地區經濟放緩或中國等成熟節點的消化等因素影響組合時，盈利能力仍可能下降。
<ul>
<li>儘管分析師預計利潤率將在大約三年內達到 28.3%，但當前的 24.7% 水平表明，通往這一目標的道路並非一帆風順。</li>
<li>追蹤人工智能驅動的晶圓廠建設和封裝增長的投資者將希望看到未來的業績是否能扭轉這一年的利潤率下降，或者這種下降是否會持續。</li>
</ul>
</li>
</ul>
<h2>每股收益增長約為 8% 到 9%</h2>
<ul>
<li>在過去五年中，收益每年增長約 8.6%，預計未來每年增長約 8.7%，過去 12 個月的 EPS 為 8.70 美元，支持這一穩定的複合增長特徵。</li>
<li>從樂觀的角度來看，這種中個位數的收入增長（目前約為每年 6.1%）和上個位數的收益增長相結合，符合應用材料在材料工程、與人工智能相關的設備變革和不斷擴展的經常性服務方面的領導地位，可以在新技術逐步推廣時保持 EPS 上升。
<ul>
<li>分析師預計，到 2028 年，收益將達到約 92 億美元，或每股 11.94 美元，如果實現，將延續當前 8.6% 的歷史增長趨勢。</li>
<li>預計未來三年利潤率將從約 23.9% 改善至 28.3%，這是樂觀論點的關鍵，因為這意味着即使收入增長保持在中個位數範圍內，收益也能超過收入。</li>
</ul>
</li>
</ul>
<p>在經歷了幾年的人工智能驅動的資本支出和封裝擴張後，樂觀者認為，這 8% 到 9% 的收益增長潛力可能會回報耐心的股東，如果利潤率朝着目標發展。<strong>🐂 應用材料牛市案例</strong></p>
<h2>估值位於同行和 DCF 之間</h2>
<ul>
<li>在當前股價 259.21 美元的情況下，應用材料的市盈率為 29.4 倍，低於半導體行業的 37 倍和更廣泛同行的 42 倍，但顯著高於約 157.55 美元的 DCF 公允價值估計。</li>
<li>熊市論點集中在 259.21 美元的市場價格與 DCF 公允價值之間的差距，暗示投資者正在支付溢價，即使淨利潤率已從 26.4% 降至 24.7%，未來收入年增長率預計約為 4.3% 到 6.1%，將落後於更廣泛的美國市場。
<ul>
<li>批評者強調，為了使分析師的論點成立，收入需要在 2028 年達到約 325 億美元，收益達到 92 億美元，市盈率為 20.4 倍，而今天的倍數已經在當前收益上達到了 29.4 倍。</li>
<li>相對於同行的市盈率的相對價值有助於樂觀者，但相對於 157.55 美元的 DCF 公允價值的估值溢價以及利潤率的下降為熊市提供了具體的數據來質疑未來的上行空間。</li>
</ul>
</li>
</ul>
<p>懷疑者警告稱，在增長處於中個位數時支付 29 倍的收益可能會限制回報，如果利潤率或人工智能驅動的資本支出未能達到預期。<strong>🐻 應用材料熊市案例</strong></p>
<h2>下一步</h2>
<p>要查看這些結果如何與長期增長、風險和估值相關，請查看 Simply Wall St 上關於應用材料公司的完整社區敍述。將該公司添加到您的觀察列表或投資組合中，以便在故事發展時收到提醒。</p>
<p>是否對數字有不同的看法，並認為故事應該以另一種方式呈現？只需幾分鐘，您就可以塑造自己的觀點並與社區分享，按您的方式進行。</p>
<p>您對應用材料研究的一個很好的起點是我們的分析，強調 3 個關鍵獎勵和 1 個重要警示信號，這可能會影響您的投資決策。</p>
<h2>查看其他信息</h2>
<p>應用材料面臨中個位數的收入增長、最近的淨利潤率下降以及相對於 DCF 的估值溢價，這可能會限制未來的回報。</p>
<p>如果高估值和利潤率放緩讓您擔憂，請使用我們基於現金流的 908 只被低估股票，快速鎖定那些以現金流支持的價值，而非炒作，推動上行潛力的公司。</p>
<p>這篇來自 Simply Wall St 的文章是一般性的。<strong>我們提供基於歷史數據和分析師預測的評論，僅使用無偏見的方法，我們的文章不應被視為財務建議。</strong> 它不構成購買或出售任何股票的推薦，也未考慮您的目標或財務狀況。我們的目標是為您提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中沒有持倉。</p>
<p>國防和災難的移動基礎設施</p>
<p>下一波機器人技術不是類人型的。它是完全自主的塔，在 30 分鐘內提供 5G、ISR 和雷達，隨時隨地。</p>
<p>在下一輪合同之前獲取投資者簡報</p>
<p>代表 CiTech 贊助</p>

應用材料

<p>應用材料在 2025 財年第四季度的收入為 68 億美元，每股收益為 2.39 美元。儘管在先進封裝領域處於領先地位，淨利潤率仍從一年前的 26.4% 下降至 24.7%。分析師預測，三年內利潤率將達到 28.3%，年均收益增長 8.7%。當前市盈率為 29.4，高於折現現金流公允價值 157.55 美元，這引發了對中個位數增長背景下估值溢價的擔憂</p>

<p>Applied Materials (AMAT) just closed out FY 2025 with Q4 revenue of about $6.8 billion and basic EPS of $2.39, capping a year in which trailing 12 month revenue was $28.4 billion and EPS reached $8.70. Over the last few quarters, the company has seen revenue move from $7.0 billion in Q4 2024 to a range between $6.8 billion and $7.3 billion in FY 2025, while quarterly EPS tracked between $1.46 and $2.64. This sets up a story where investors will be weighing solid top line scale against how efficiently those sales are being converted into profit.</p>
<div class="lb-trans"><p>應用材料公司（Applied Materials，AMAT）剛剛結束了 2025 財年，第四季度收入約為 68 億美元，基本每股收益（EPS）為 2.39 美元，標誌着過去一年中，過去 12 個月的收入為 284 億美元，EPS 達到了 8.70 美元。在過去幾個季度中，該公司的收入從 2024 財年第四季度的 70 億美元下降到 2025 財年之間的 68 億到 73 億美元，而季度 EPS 在 1.46 美元到 2.64 美元之間波動。這為投資者提供了一個故事，他們將權衡穩健的收入規模與這些銷售轉化為利潤的效率。</p>
</div><p>See our full analysis for Applied Materials.</p>
<div class="lb-trans"><p>請查看我們對應用材料公司的完整分析。</p>
</div><p>With the headline numbers on the table, the next step is to see how this earnings print lines up with the dominant bull and bear narratives around Applied Materials and where the latest margin picture might be quietly reshaping those views.</p>
<div class="lb-trans"><p>在主要數字公佈後，下一步是查看這份財報如何與圍繞應用材料公司的主要牛市和熊市敍述相一致，以及最新的利潤率情況可能如何悄然重塑這些觀點。</p>
</div><p>See what the community is saying about Applied Materials</p>
<div class="lb-trans"><p>查看社區對應用材料公司的看法</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/5a1ea4a8-2ba9-4ef4-9649-4669911af741/chart/earnings-and-revenue-history" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/company/5a1ea4a8-2ba9-4ef4-9649-4669911af741/chart/earnings-and-revenue-history"/></p>
<p>NasdaqGS:AMAT Earnings &amp; Revenue History as at Dec 2025</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2025 年 12 月的納斯達克 GS:AMAT 收益與收入歷史</p>
</div><h2>Net Margin Slips To 24.7 Percent</h2>
<div class="lb-trans"><h2>淨利潤率降至 24.7%</h2>
</div><ul>
<li>Trailing 12 month net income of about $7.0 billion on $28.4 billion of revenue translates to a 24.7 percent net margin, down from 26.4 percent a year ago.</li>
<li>Consensus narrative highlights Applied’s leadership in advanced packaging and services as long term margin supports. However, the recent step down in trailing margin shows that, even with recurring revenues and over two thirds of service income coming from services and spares, profitability can still move lower when factors like regional slowdowns or digestion in areas such as China and mature nodes weigh on the mix.
<ul>
<li>While analysts expect profit margins to reach 28.3 percent in around three years, the current 24.7 percent level shows that the path there is not a straight line.</li>
<li>Investors tracking AI driven wafer fab buildouts and packaging growth will want to see if future results reverse this one year margin decline or if it persists.</li>
</ul>
</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>過去 12 個月的淨收入約為 70 億美元，收入為 284 億美元，淨利潤率為 24.7%，低於一年前的 26.4%。</li>
<li>共識敍述強調應用材料在先進封裝和服務方面的領導地位作為長期利潤率的支撐。然而，最近的利潤率下降表明，即使有經常性收入，且超過三分之二的服務收入來自服務和備件，當地區經濟放緩或中國等成熟節點的消化等因素影響組合時，盈利能力仍可能下降。
<ul>
<li>儘管分析師預計利潤率將在大約三年內達到 28.3%，但當前的 24.7% 水平表明，通往這一目標的道路並非一帆風順。</li>
<li>追蹤人工智能驅動的晶圓廠建設和封裝增長的投資者將希望看到未來的業績是否能扭轉這一年的利潤率下降，或者這種下降是否會持續。</li>
</ul>
</li>
</ul>
</div><h2>EPS Growth Tracks Around 8 To 9 Percent</h2>
<div class="lb-trans"><h2>每股收益增長約為 8% 到 9%</h2>
</div><ul>
<li>Over the past five years, earnings have grown about 8.6 percent per year and are forecast to grow around 8.7 percent per year, with trailing 12 month EPS at $8.70 supporting that steady compound growth profile.</li>
<li>From a bullish perspective, this combination of mid single digit revenue growth, currently around 6.1 percent per year, and upper single digit earnings growth fits the view that Applied’s leadership in materials engineering, AI related device inflections and expanding recurring services can keep EPS rising as new technologies ramp.
<ul>
<li>Analysts expect earnings to reach about $9.2 billion, or $11.94 per share, by roughly 2028, which would extend the current 8.6 percent historical growth trend if achieved.</li>
<li>Forecast improvements in profit margin from about 23.9 percent to 28.3 percent over the next three years are a key piece of that bullish case because they imply earnings can outpace revenue even if top line growth stays near the mid single digit range.</li>
</ul>
</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>在過去五年中，收益每年增長約 8.6%，預計未來每年增長約 8.7%，過去 12 個月的 EPS 為 8.70 美元，支持這一穩定的複合增長特徵。</li>
<li>從樂觀的角度來看，這種中個位數的收入增長（目前約為每年 6.1%）和上個位數的收益增長相結合，符合應用材料在材料工程、與人工智能相關的設備變革和不斷擴展的經常性服務方面的領導地位，可以在新技術逐步推廣時保持 EPS 上升。
<ul>
<li>分析師預計，到 2028 年，收益將達到約 92 億美元，或每股 11.94 美元，如果實現，將延續當前 8.6% 的歷史增長趨勢。</li>
<li>預計未來三年利潤率將從約 23.9% 改善至 28.3%，這是樂觀論點的關鍵，因為這意味着即使收入增長保持在中個位數範圍內，收益也能超過收入。</li>
</ul>
</li>
</ul>
</div><p>Over several years of AI driven capex and packaging expansion, bulls argue this 8 to 9 percent earnings growth runway could reward patient shareholders if margins track toward targets. <strong>🐂 Applied Materials Bull Case</strong></p>
<div class="lb-trans"><p>在經歷了幾年的人工智能驅動的資本支出和封裝擴張後，樂觀者認為，這 8% 到 9% 的收益增長潛力可能會回報耐心的股東，如果利潤率朝着目標發展。<strong>🐂 應用材料牛市案例</strong></p>
</div><h2>Valuation Sits Between Peers And DCF</h2>
<div class="lb-trans"><h2>估值位於同行和 DCF 之間</h2>
</div><ul>
<li>At a current share price of $259.21, Applied trades on a P E of 29.4 times, below both the semiconductor industry at 37 times and broader peers at 42 times, yet notably above a DCF fair value estimate of about $157.55.</li>
<li>Bearish arguments focus on this gap between the $259.21 market price and DCF fair value, suggesting investors are paying a premium even as net margin has eased from 26.4 percent to 24.7 percent, and future revenue growth of roughly 4.3 to 6.1 percent annually is expected to trail the broader US market.
<ul>
<li>Critics highlight that for the analyst case to work, revenue would need to reach about $32.5 billion and earnings $9.2 billion by 2028 at a 20.4 times P E, while today’s multiple already sits at 29.4 times on current earnings.</li>
<li>Relative value versus peers on P E helps the bulls, but the valuation premium to the $157.55 DCF fair value and the step down in trailing margin give bears concrete numbers to point to when questioning the upside from here.</li>
</ul>
</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>在當前股價 259.21 美元的情況下，應用材料的市盈率為 29.4 倍，低於半導體行業的 37 倍和更廣泛同行的 42 倍，但顯著高於約 157.55 美元的 DCF 公允價值估計。</li>
<li>熊市論點集中在 259.21 美元的市場價格與 DCF 公允價值之間的差距，暗示投資者正在支付溢價，即使淨利潤率已從 26.4% 降至 24.7%，未來收入年增長率預計約為 4.3% 到 6.1%，將落後於更廣泛的美國市場。
<ul>
<li>批評者強調，為了使分析師的論點成立，收入需要在 2028 年達到約 325 億美元，收益達到 92 億美元，市盈率為 20.4 倍，而今天的倍數已經在當前收益上達到了 29.4 倍。</li>
<li>相對於同行的市盈率的相對價值有助於樂觀者，但相對於 157.55 美元的 DCF 公允價值的估值溢價以及利潤率的下降為熊市提供了具體的數據來質疑未來的上行空間。</li>
</ul>
</li>
</ul>
</div><p>Skeptics warn that paying 29 times earnings while growth runs in the mid single digits could limit returns if margins or AI driven capex fall short of expectations. <strong>🐻 Applied Materials Bear Case</strong></p>
<div class="lb-trans"><p>懷疑者警告稱，在增長處於中個位數時支付 29 倍的收益可能會限制回報，如果利潤率或人工智能驅動的資本支出未能達到預期。<strong>🐻 應用材料熊市案例</strong></p>
</div><h2>Next Steps</h2>
<div class="lb-trans"><h2>下一步</h2>
</div><p>To see how these results tie into long-term growth, risks, and valuation, check out the full range of community narratives for Applied Materials on Simply Wall St. Add the company to your watchlist or portfolio so you'll be alerted when the story evolves.</p>
<div class="lb-trans"><p>要查看這些結果如何與長期增長、風險和估值相關，請查看 Simply Wall St 上關於應用材料公司的完整社區敍述。將該公司添加到您的觀察列表或投資組合中，以便在故事發展時收到提醒。</p>
</div><p>See the numbers differently, and think the story should read another way? In just a few minutes you can shape your own view and share it with the community, Do it your way.</p>
<div class="lb-trans"><p>是否對數字有不同的看法，並認為故事應該以另一種方式呈現？只需幾分鐘，您就可以塑造自己的觀點並與社區分享，按您的方式進行。</p>
</div><p>A great starting point for your Applied Materials research is our analysis highlighting 3 key rewards and 1 important warning sign that could impact your investment decision.</p>
<div class="lb-trans"><p>您對應用材料研究的一個很好的起點是我們的分析，強調 3 個關鍵獎勵和 1 個重要警示信號，這可能會影響您的投資決策。</p>
</div><h2>See What Else Is Out There</h2>
<div class="lb-trans"><h2>查看其他信息</h2>
</div><p>Applied Materials faces mid single digit revenue growth, a recent slip in net margins and a valuation premium to DCF that may constrain future returns.</p>
<div class="lb-trans"><p>應用材料面臨中個位數的收入增長、最近的淨利潤率下降以及相對於 DCF 的估值溢價，這可能會限制未來的回報。</p>
</div><p>If rich pricing and moderating profitability worry you, use our these 908 undervalued stocks based on cash flows to quickly zero in on companies where cash flow backed value, not hype, drives the upside potential.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果高估值和利潤率放緩讓您擔憂，請使用我們基於現金流的 908 只被低估股票，快速鎖定那些以現金流支持的價值，而非炒作，推動上行潛力的公司。</p>
</div><p><em>This article by Simply Wall St is general in nature. <strong>We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice.</strong> It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.</em></p>
<div class="lb-trans"><p>這篇來自 Simply Wall St 的文章是一般性的。<strong>我們提供基於歷史數據和分析師預測的評論，僅使用無偏見的方法，我們的文章不應被視為財務建議。</strong> 它不構成購買或出售任何股票的推薦，也未考慮您的目標或財務狀況。我們的目標是為您提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中沒有持倉。</p>
</div><p>Mobile Infrastructure for Defense and Disaster</p>
<div class="lb-trans"><p>國防和災難的移動基礎設施</p>
</div><p>The next wave in robotics isn't humanoid. Its fully autonomous towers delivering 5G, ISR, and radar in under 30 minutes, anywhere.</p>
<div class="lb-trans"><p>下一波機器人技術不是類人型的。它是完全自主的塔，在 30 分鐘內提供 5G、ISR 和雷達，隨時隨地。</p>
</div><p>Get the investor briefing before the next round of contracts</p>
<div class="lb-trans"><p>在下一輪合同之前獲取投資者簡報</p>
</div><p>Sponsored On Behalf of CiTech</p>
<div class="lb-trans"><p>代表 CiTech 贊助</p>
</div>

應用材料（AMAT）淨利潤率的下降在 2025 財年業績公佈後對看漲的長期增長敍述構成考驗