--- title: "《大行》美銀證券升博通目標價至 500 美元 上調盈測" description: "美銀證券重申博通為首選股及「買入」評級，上調 2026 及 2027 財年每股盈利預測至 10.33 美元及 14.4 美元，目標價由 460 美元升至 500 美元。儘管面臨税率及毛利率壓力，博通的 AI 積壓訂單持續增長，管理層預計 2026 及 2027 財年 AI 銷售額可達 500 億及 1,000 億美元。美銀證券認為博通新增的第五個客户可能是蘋果公司，並下調博通 2026 及 202" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/269667610.md" published_at: "2025-12-15T04:56:46.000Z" --- # 《大行》美銀證券升博通目標價至 500 美元 上調盈測 > 美銀證券重申博通為首選股及「買入」評級，上調 2026 及 2027 財年每股盈利預測至 10.33 美元及 14.4 美元，目標價由 460 美元升至 500 美元。儘管面臨税率及毛利率壓力，博通的 AI 積壓訂單持續增長，管理層預計 2026 及 2027 財年 AI 銷售額可達 500 億及 1,000 億美元。美銀證券認為博通新增的第五個客户可能是蘋果公司，並下調博通 2026 及 2027 財年毛利率預估至 73% 及 71%。 美銀證券重申視博通 (AVGO.US) 為首選股，以及「買入」評級，將 2026 及 2027 財年每股盈利預測各上調 8%(儘管面臨更高的税率及產品組合帶來的毛利率壓力)，分別至 10.33 美元及 14.4 美元，目標價由 460 美元調升至 500 美元，基於不變的 33 倍 2027 財年預測市盈率。 美銀證券認為，博通公佈業績後股價在盤後交易中下跌，或許歸因於一些不必要的擔憂：1) 積壓訂單與最樂觀預期的差距：730 億美元 (且持續增長) 的 AI 積壓訂單，相對於市場共識的 690 億美元 (未來六季)，以及一些可能超過 800 億美元的最樂觀預期。博通的積壓訂單/訂單能見度持續建立，管理層評論暗示在 2026 及 2027 財年實現 500 億及 1,000 億美元 AI 銷售額是可能的，與交流前的最樂觀預估相符；2) OpenAI 專案啓動日期：該行仍預期其對 2027 財年的貢獻大於 2026 財年，從某種角度看這是好事，因它降低了 2026 財年 AI 展望的風險。在該行看來，博通新增的第五個客户可能是蘋果公司 (AAPL.US)，考慮到蘋果是其傳統客户，且簽有長期大規模部署協議；3) 產品組合導致的毛利率壓力：這是合理的擔憂，該行將博通 2026 及 2027 財年毛利率預估下調至 73% 及 71%(先前為 75.4% 及 73.6%)，但該行相信博通營運支出可得到控制，使息税前利潤率保持相對穩定；以及 4) 相對於輝達 (NVDA.US) 的溢價估值：相對於輝達的 24 倍，博通 2026 財年預測市盈率為 33 倍，差距為歷來最大，此差距傾向於在日曆年第一季季節性收斂。 ### Related Stocks - [AVGO.US - 博通](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AVGO.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | AI 淘金热变成 AI 恐慌潮！华尔街新共识：躲开一切可能被颠覆的公司 | 投资者不再热衷于寻找 AI 赢家，而是急于抛售任何可能被 AI 颠覆的公司股票，这种” 先卖出、再提问” 的恐慌情绪正在从软件行业蔓延至金融服务、财富管理、保险经纪和法律服务等多个领域。宁愿错杀也不愿承担被 AI 颠覆风险的心态正在重塑华尔 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275557016.md) | | “AI 交易” 的关键变量：服务业敞口越高，AI 颠覆风险越大，“AI 基建” 最有利 | 大摩量化研究显示，“服务业敞口” 是 AI 投资的关键变量，与收益呈显著负相关。由于市场担忧 AI 颠覆，服务业敞口高达 53% 的 “AI 采用者” 表现垫底。相反，“AI 基础设施” 敞口仅 14%，受颠覆风险最小且受益于资本支出，在六 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275977957.md) | | 本轮 AI 大清洗，财富管理平台被错杀了？ | 随着 AI 税务规划工具的推出，财富管理平台股价承压，市场情绪恐慌。美银美林的研报指出，这一抛售是情绪化的错杀，AI 是增强而非替代顾问的工具。高净值客户仍需人类顾问的专业建议，AI 的价值在于提升效率。报告认为，具备高净值客户基础、积极嵌 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275890826.md) | | 高通｜10-Q：2026 财年 Q1 营收 123 亿美元 | | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/274865976.md) | | OpenClaw 走红，个人 AI 代理时代真的来了 | 特斯拉前高管、AI 大神 Andrej Karpathy 将其形容为他见过的最接近 “科幻起飞” 临界点的事物；Elon Musk 更是直言，这是 “奇点的早期阶段”。 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275227075.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。