<p>作者：朱爾斯·裏默</p>
<p>花旗預測，2026 年在動盪中，AI 的 “賦能者” 向 “採用者” 的表現轉變。</p>
<p>花旗對 2026 年底標準普爾 500 指數的目標為 7,700 點，約高出 13%。</p>
<p>進入牛市的第四年，波動性可能會加劇，挑選 AI 競賽中的贏家和輸家將變得更加困難。</p>
<p>儘管如此，花旗策略師預計美聯儲將保持寬鬆，盈利增長將高於預期，OBBBA 將提供更強的財政刺激，從而使標準普爾 500 指數的年終目標為 7,700 點。</p>
<p>MarketWatch 彙編的預測共識為 7,500 點，比周五的收盤價高出 10%。</p>
<p>花旗策略師預計 2026 年股市回報約為 13%，並預見從 AI 賦能者向採用者的轉變，以及指數成分股表現的廣泛分化。</p>
<p>由於美國股票的估值起點較高，指數成分股將面臨巨大的壓力，必須在基本面上交付以證明其價格走勢。</p>
<p>Scott Chronert 及其研究團隊 Drew Pettit 和 Patrick Galvin 在週五晚間發佈的 2026 年美國股票展望中提出的基礎標準普爾 500 指數預測為 7,700 點，基於指數盈利為 320 美元，市場估值為 24 倍盈利。這僅比當前的 25 倍略有壓縮，但花旗認為，隨着回報的更大分散，股票選擇和行業配置將變得更加困難，尤其是在 AI 相關股票中。</p>
<p>根據花旗的説法，華爾街對 2026 年的每股盈利共識為 310 美元，但它指出迄今為止盈利的持續韌性。</p>
<p>花旗標準普爾 500 每股盈利預測及牛熊情景</p>
<p>花旗指出，AI 的順風仍在持續，但將越來越強調遠離超大規模公司，其前景仍存在爭議，而更傾向於那些能夠將 AI 工具整合到其商業實踐中並因此提高生產力的股票。Chronert 及其團隊預計 AI 賦能者之間將出現 “特異性行為”，而這些股票在標準普爾 500 中的 40% 權重也將使投資組合構建變得複雜。</p>
<p>花旗報告建議投資者通過預期價值 VTV、週期性和小型股 IWM 領域的積極修正勢頭來為表現的廣泛分化做好準備。與此同時，包含大型科技公司的成長股 “需要持續的超預期和提升來支持表現和估值。”</p>
<p>7,700 點的指數目標部分基於花旗對美聯儲將在 2026 年初降息兩次的預期，這一速度快於市場目前的折現，因為美聯儲面臨更高的失業率，這可能是 AI 生產力提升的一個結果。花旗預計到 2026 年底美國 10 年期國債收益率 BX:TMUBMUSD10Y 為 3.75%，而目前為 4.18%。</p>
<p>如果盈利給投資者帶來更令人印象深刻的增長，花旗對標準普爾 500 指數提出了 8,300 的牛市論點，高於大多數分析師的預期。如果基本面令人失望，盈利倍數因此收縮，則其熊市情景為 5,700。</p>
<p>-朱爾斯·裏默</p>
<p>此內容由 MarketWatch 創作，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 獨立於道瓊斯新聞通訊和《華爾街日報》發佈。</p>
<p>（完）道瓊斯新聞通訊</p>
<p>2025 年 12 月 15 日 0459ET</p>

花旗

<p>花旗預測，到 2026 年底，標準普爾 500 指數將上漲 13%，達到 7,700 點，這一增長受到寬鬆的美聯儲政策、超出市場預期的盈利增長以及更強的財政刺激的推動。他們預計將從人工智能的推動者轉向採用者，並且指數成分股的表現將更加多樣化。該預測基於 320 美元的指數盈利，市場估值為盈利的 24 倍。花旗還預測，到 2026 年底，美國 10 年期國債收益率將達到 3.75%。牛市和熊市情景分別為 8,300 點和 5,700 點</p>

<p>By Jules Rimmer</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：朱爾斯·裏默</p>
</div><p>A performance shift from AI 'enablers' to 'adopters' in a volatile 2026 is the forecast from Citi</p>
<div class="lb-trans"><p>花旗預測，2026 年在動盪中，AI 的 “賦能者” 向 “採用者” 的表現轉變。</p>
</div><p>Citi's target for the S&amp;P 500 by year-end 2026 is 7,700, around 13% higher.</p>
<div class="lb-trans"><p>花旗對 2026 年底標準普爾 500 指數的目標為 7,700 點，約高出 13%。</p>
</div><p>Entering the bull market's fourth year, volatility may well intensify and picking winners and losers in the AI race is going to be more challenging.</p>
<div class="lb-trans"><p>進入牛市的第四年，波動性可能會加劇，挑選 AI 競賽中的贏家和輸家將變得更加困難。</p>
</div><p>Nonetheless, Citi strategists expect an accommodative Fed, above-consensus earnings growth and a stronger fiscal impulse from the OBBBA to warrant a year-end target of 7,700 for the S&amp;P 500 SPX.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管如此，花旗策略師預計美聯儲將保持寬鬆，盈利增長將高於預期，OBBBA 將提供更強的財政刺激，從而使標準普爾 500 指數的年終目標為 7,700 點。</p>
</div><p>The MarketWatch-compiled consensus of forecasts is at 7,500, which is 10% above Friday's close.</p>
<div class="lb-trans"><p>MarketWatch 彙編的預測共識為 7,500 點，比周五的收盤價高出 10%。</p>
</div><p>While forecasting a 2026 stock market return of around 13%, Citi strategists anticipate a shift away from AI enablers towards adopters and a broadening of performance among index constituents.</p>
<div class="lb-trans"><p>花旗策略師預計 2026 年股市回報約為 13%，並預見從 AI 賦能者向採用者的轉變，以及指數成分股表現的廣泛分化。</p>
</div><p>It's because U.S. stocks have a high valuation starting point that there will be immense pressure on index constituents to deliver on fundamentals and justify their price action.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於美國股票的估值起點較高，指數成分股將面臨巨大的壓力，必須在基本面上交付以證明其價格走勢。</p>
</div><p>That base case S&amp;P 500 forecast of 7,700 from Scott Chronert and fellow researchers Drew Pettit and Patrick Galvin is set out in their 2026 outlook for U.S. equities published late on Friday. It is based on index earnings of $320 and would value the market at 24 times earnings. That's only a minor compression from the current level of 25 times, but stock selection and sectoral allocation will be more difficult as Citi sees greater dispersion in returns, especially among AI plays.</p>
<div class="lb-trans"><p>Scott Chronert 及其研究團隊 Drew Pettit 和 Patrick Galvin 在週五晚間發佈的 2026 年美國股票展望中提出的基礎標準普爾 500 指數預測為 7,700 點，基於指數盈利為 320 美元，市場估值為 24 倍盈利。這僅比當前的 25 倍略有壓縮，但花旗認為，隨着回報的更大分散，股票選擇和行業配置將變得更加困難，尤其是在 AI 相關股票中。</p>
</div><p>The consensus on Wall Street is for $310 of earnings per share in 2026, according to Citi, but it points out the continued resilience of earnings to date.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據花旗的説法，華爾街對 2026 年的每股盈利共識為 310 美元，但它指出迄今為止盈利的持續韌性。</p>
</div><p>Citi S&amp;P 500 EPS Estimates &amp; Bull/Bear Scenarios</p>
<div class="lb-trans"><p>花旗標準普爾 500 每股盈利預測及牛熊情景</p>
</div><p>AI tailwinds persist, Citi notes, but there will be an increasing emphasis away from hyperscalers, whose outlook remains controversial, and in favor of those stocks able to integrate AI tools into their business practices and improving productivity as a consequence. Chronert and his team expect &#34;idiosyncratic behavior&#34; among the AI enablers and the portfolio construction will also be complicated by the 40% weighting these stocks represent in the S&amp;P 500.</p>
<div class="lb-trans"><p>花旗指出，AI 的順風仍在持續，但將越來越強調遠離超大規模公司，其前景仍存在爭議，而更傾向於那些能夠將 AI 工具整合到其商業實踐中並因此提高生產力的股票。Chronert 及其團隊預計 AI 賦能者之間將出現 “特異性行為”，而這些股票在標準普爾 500 中的 40% 權重也將使投資組合構建變得複雜。</p>
</div><p>The Citi report recommends investors position for the broadening of performance by anticipating positive revision momentum in the value VTV, cyclical and small-cap sectors IWM. Growth stocks meanwhile, incorporating the mega-cap tech names, &#34;need ongoing beats and raises to support performance and valuations.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>花旗報告建議投資者通過預期價值 VTV、週期性和小型股 IWM 領域的積極修正勢頭來為表現的廣泛分化做好準備。與此同時，包含大型科技公司的成長股 “需要持續的超預期和提升來支持表現和估值。”</p>
</div><p>The 7,700 index target is in part predicated on Citi's expectation that the Fed will cut rates twice in early 2026, faster than the market discounts at present, as it is confronted with higher unemployment, a likely corollary of those AI productivity gains. Citi projects a U.S. 10-year yield BX:TMUBMUSD10Y of 3.75% by end 2026, compared to the 4.18% at present.</p>
<div class="lb-trans"><p>7,700 點的指數目標部分基於花旗對美聯儲將在 2026 年初降息兩次的預期，這一速度快於市場目前的折現，因為美聯儲面臨更高的失業率，這可能是 AI 生產力提升的一個結果。花旗預計到 2026 年底美國 10 年期國債收益率 BX:TMUBMUSD10Y 為 3.75%，而目前為 4.18%。</p>
</div><p>If earnings surprise investors with more impressive earnings growth, Citi makes a bull case argument for 8,300 on the S&amp;P 500, above most analysts. Their bear-case scenario of 5,700 comes into play if fundamentals disappoint and earnings multiples therefore contract.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果盈利給投資者帶來更令人印象深刻的增長，花旗對標準普爾 500 指數提出了 8,300 的牛市論點，高於大多數分析師的預期。如果基本面令人失望，盈利倍數因此收縮，則其熊市情景為 5,700。</p>
</div><p>-Jules Rimmer</p>
<div class="lb-trans"><p>-朱爾斯·裏默</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此內容由 MarketWatch 創作，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 獨立於道瓊斯新聞通訊和《華爾街日報》發佈。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道瓊斯新聞通訊</p>
</div><p>12-15-25 0459ET</p>
<div class="lb-trans"><p>2025 年 12 月 15 日 0459ET</p>
</div>

最後一家設定 2026 年目標的主要華爾街銀行預測標普 500 指數將實現兩位數的增長