--- title: "以下是為何在中國數據疲軟後，上海指數和恒生指數仍然上漲的原因" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/270452347.md" description: "上海指數和恒生指數在週四上漲，儘管中國經濟數據疲軟。恒生指數上漲了 2.60%，上海指數上漲了 0.86%。市場關注美國的通脹數據，數據顯示 6 月份通脹率降至 3.0%，暗示美聯儲可能會轉變政策。上海市場的主要推動者包括中衡設計和大連熱電廠，而在香港，友邦保險和阿里巴巴領漲" datetime: "2025-12-22T06:58:40.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/270452347.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/270452347.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/270452347.md) --- # 以下是為何在中國數據疲軟後，上海指數和恒生指數仍然上漲的原因 上海指數和恒生指數在週四小幅上漲，投資者忽視了中國的疲弱經濟數據。香港恒生指數上漲了 2.60%，而上海指數上漲了 0.86%。 ## 美國通脹與中國經濟放緩 本週市場的主要主題是中國和美國經濟放緩的情況。跡象表明，中國經濟的復甦速度遠低於預期。 本週發佈的數據表明，中國的通脹在 6 月份降至 0%。因此，未來幾個月該國的通脹可能會轉為負值。雖然低通脹令人鼓舞，但也表明經濟正在失去動能。 週四發佈的另一份報告顯示，中國的出口和進口在 6 月份繼續下降。6 月份出口下降了 12.4%，而前一個月下降了 7.5%。另一方面，進口在 5 月份下降了 4.8% 後，6 月份下降了 6.8%。因此，貿易順差擴大至 700 億美元。 分析師認為，中國的經濟狀況比官方數據所顯示的要糟糕。他們提到商品市場的持續疲軟和運輸成本的下降。正如我在週一所寫的，海洋運輸成本已跌至 2019 年的低點。 在最近的一份報告中，一位知名分析師警告稱，中國正朝着資產負債表衰退的方向發展。資產負債表衰退是指公司和個人專注於降低債務而不是消費。因此，他將中國的經濟與最近停滯不前的日本經濟進行了比較。 在這裏觀看：https://www.youtube.com/embed/HTabysmCpDo?feature=oembed ## 美國通脹放緩 恒生指數和上海指數的主要催化劑是最近的美國消費者通脹數據。正如我們在這裏所寫，6 月份通脹降至 3.0%，而核心通脹降至 4.8%。後者首次降至 5% 以下。 因此，這些數字意味着美聯儲可能會在未來幾個月開始轉變，因為勞動力市場也在放緩。因此，本月的加息可能是今年的最後一次。 當美聯儲變得鴿派時，全球指數往往表現良好。首先，鴿派的美聯儲導致美元走弱，市場風險偏好情緒上升。 上海指數的主要漲幅股包括中衡設計、 大連熱電廠、福建瑞能科技和 Cybrid Technologies。這些股票均上漲超過 5%。在香港，最大的漲幅股包括 AIA 集團、阿里巴巴、阿里健康信息、安踏體育和百度。這些股票均上漲超過 5%。 本文首發於 Invezz，標題為《這是為什麼上海指數和恒生指數在中國疲弱數據後上漲》。 ### 相關股票 - [603017.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/603017.CN.md) - [AIA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AIA.US.md) - [09988.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09988.HK.md) - [BABA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BABA.US.md) ## 相關資訊與研究 - [中國 4 月經濟數據弱 瑞銀專家：Q1 開門紅後政策轉向](https://longbridge.com/zh-HK/news/287046124.md) - [【數據解讀】內地 4 月經濟數據遜預期，分析：需加碼刺激政策以穩定經濟](https://longbridge.com/zh-HK/news/286723894.md) - [美銀調查：伊朗戰爭衝擊與疲弱數據拖累歐洲增長前景](https://longbridge.com/zh-HK/news/286918591.md) - [加拿大 4 月通脹率加速至 2.8%，但低於市場預期](https://longbridge.com/zh-HK/news/286931330.md) - [有證券業人士料市場對美國加息預期升温 港股難有突破](https://longbridge.com/zh-HK/news/287006907.md)