--- title: "MSTR 股票面臨風險，因為一個關鍵的 MicroStrategy 指標正在接近負值區域" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/270728845.md" description: "MicroStrategy（MSTR）的股票自 2024 年峯值以來已暴跌超過 70%，達到自去年九月以來的最低點。該公司的企業價值淨資產值（mNAV）接近負值，面臨估值風險。MSTR 的股票已跌破關鍵技術水平，熊市前景瞄準 125 美元。比特幣價格的下跌加劇了 MSTR 的下滑，但如果比特幣恢復，長期反彈是可能的" datetime: "2025-12-24T13:08:38.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/270728845.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/270728845.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/270728845.md) --- # MSTR 股票面臨風險，因為一個關鍵的 MicroStrategy 指標正在接近負值區域 Strategy 的股價在本月繼續自由下跌，目前徘徊在自去年九月以來的最低水平。儘管標準普爾 500 指數和納斯達克 100 指數創下歷史新高，但 MSTR 股票已從 2024 年的最高點下跌超過 70%。 ## Strategy 企業淨資產價值即將轉為負值 MSTR 股票價格的持續下跌使其面臨重大風險，即其企業淨資產價值（mNAV）可能在本月內轉為負值。 這一數字的計算方法是首先找到公司的企業價值，這通過將其市值與總債務、優先股和少數股權相加，然後從其資產負債表中的現金中減去。 在這種情況下，該公司的市值為 450 億美元，遠低於其資產負債表中的比特幣金額。其企業價值為 590 億美元，略高於其 582 億美元的比特幣持有量。 因此，其比特幣持有量有可能超過公司的企業價值。從理論上講，這樣的變化將降低其估值指標；同時也會消除投資該公司的主要理由。 歷史上，投資者之所以向 Strategy 投資，是因為其比特幣持有量的溢價。這些投資者甚至對其稀釋感到滿意。 mNAV 倍數的下降意味着公司可能難以籌集額外資金來購買比特幣。事實上，在今年七月，管理層發佈了指引，承諾如果 mNAV 低於 2.5 倍將不再發行股票。之後，他們改變了政策，並繼續發行價值數十億美元的股票。 MSTR 已成為一家高度稀釋的公司，這一過程將繼續進行，因為它在市場上的（ATM）發行中仍有超過 120 億美元的剩餘。 TradingView 彙編的數據表明，其流通股數量已從 2021 年的 7700 萬股躍升至 2.67 億股。 ## MSTR 股票價格技術面指向更多下行空間 _MSTR 股票圖表 | 來源：_ _TradingView_ 日線圖顯示，Strategy 的股價在過去幾個月中處於強烈的熊市趨勢。它已從七月的 455 美元跌至今天的 157 美元。該股票已經跌破 200 日和 50 日移動平均線。 它還跌破了 230 美元的支撐位，這是三月的最低水平，以及 455 美元的雙頂形態的頸線。相對強弱指數（RSI）和其他振盪器持續下跌。 因此，MSTR 股票價格的最可能預測是看跌，下一關鍵目標是 125 美元的 78.6% 回撤位。 ## 比特幣價格技術分析 _BTC 價格圖表 | 來源：_ _TradingView_ 日線圖顯示，比特幣價格已從十月的 126,200 美元暴跌至當前的 86,787 美元。它已經形成了死亡交叉形態，因為 50 日和 200 日移動平均線交叉。 該幣形成了一個看跌的旗形模式，由兩部分組成：一條垂直線和一個對稱三角形模式。因此，比特幣價格可能會繼續下跌，可能會跌至 80,000 美元的支撐位。 比特幣價格的崩潰可能會導致 MSTR 股票在短期內進一步下跌。然而，從長遠來看，隨着比特幣開始反彈，股票可能會回升。 這篇文章最初發布在 Invezz 上，標題為 MSTR 股票面臨風險，因為一個關鍵的 MicroStrategy 指標接近負區間。 ### 相關股票 - [MSTR.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSTR.US.md) - [BTCHKD.VAHK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BTCHKD.VAHK.md) - [BTCUSD.VAHK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BTCUSD.VAHK.md) ## 相關資訊與研究 - [當最堅定的比特幣多頭開始動搖](https://longbridge.com/zh-HK/news/285806651.md) - [「永不賣幣」的 Strategy 為什麼打臉了](https://longbridge.com/zh-HK/news/285832040.md) - [Strategy 不再是比特幣的旗手？誰能接任？](https://longbridge.com/zh-HK/news/285663574.md) - [賣 1 枚就買回 20 枚！Michael Saylor：比特幣是資本，Strategy 不當「淨賣家」](https://longbridge.com/zh-HK/news/285923598.md) - [「永不賣幣」的 Strategy 為什麼打臉了？](https://longbridge.com/zh-HK/news/285796660.md)