--- title: "科創板第五套標準再細化，商業航天 “七子奪嫡” 第一股" description: "商業火箭的上市標準正得到進一步明晰。\n12 月 26 日，上海證券交易所發佈《發行上市審核規則適用指引第 9…" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/270887194.md" published_at: "2025-12-27T07:40:40.000Z" --- # 科創板第五套標準再細化，商業航天 “七子奪嫡” 第一股 > 商業火箭的上市標準正得到進一步明晰。 12 月 26 日，上海證券交易所發佈《發行上市審核規則適用指引第 9… 商業火箭的上市標準正得到進一步明晰。 12 月 26 日，上海證券交易所發佈《發行上市審核規則適用指引第 9 號——商業火箭企業適用科創板第五套上市標準》（下稱 “指引”），對商業火箭企業適用科創板第五套上市標準作出了細化規定。 第五套上市標準主要以 “市值 + 階段性成果” 作為要求，並不對企業的業績設有門檻，因此如何認定階段性成果便是關鍵。 **此次指引中明確提出，適用科創板第五套上市標準的階段性成果明確為：“在申報時至少實現採用可重複使用技術的中大型運載火箭發射載荷首次成功入軌”。** **這意味着，此後商業航天公司的可重複使用火箭只要入軌便有望踏上科創板 IPO 申報之路，目前 IPO 進程最快的是藍箭航天空間科技股份有限公司（下稱 “藍箭航天”）。** 12 月 23 日，中金公司向北京證監局提交藍箭航天 IPO 輔導工作完成報告。 在此之前，藍箭航天剛完成可重複使用火箭的發射。 12 月 3 日，藍箭航天朱雀三號重複使用運載火箭發射成功入軌，這是國內首次嘗試一級回收的運載火箭。 不過朱雀三號因發動機末次點火異常未能實現回收。 “從距離地面 40 公里一直到最後 3 公里，表現非常完美。在 3 公里的時候，要做一次着陸點火，類似於急剎車，讓高度為 0 的時候速度也降為 0。但是最後那一腳剎車沒踩好，火箭摔下來了，離 ‘圓滿’ 只差 40 米的距離。” 藍箭航天總指揮戴政指出。 即便如此，朱雀三號仍然為行業提供了寶貴的經驗。 隨着此次指引進一步明確商業航天上市標準，藍箭航天有望成為首家衝刺科創板第五套上市的商業航天公司。 據信風不完全統計，除了藍箭航天，目前已有星河動力、星際榮耀、天兵科技、屹信航天、中科宇航、愛思達航天等不少於 6 家商業航天公司進入 IPO 輔導期。 這些公司若想以第五套上市標準申報科創板，仍至少要實現旗下可重複使用火箭的入軌。 信風結合公開信息統計，這些公司的可重複使用火箭首飛預計時間基本在 2026 年。例如星河動力的智神星二號計劃 2026 年完成首飛，星際榮耀的雙曲線三號預計 2026 年上半年執行首飛任務。 隨着發射次數的增多，中國可重複使用火箭距離回收的目標將愈來愈近。 ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 我國成功發射一型可重複使用試驗航天器，商業航天有望步入高頻發射常態化階段 | 我國於 2 月 7 日在酒泉衞星發射中心成功發射一型可重複使用試驗航天器，標誌着商業航天有望步入高頻發射常態化階段。該航天器將進行技術驗證，為和平利用太空提供支持。此次發射由長征二號 F 運載火箭執行，顯示出中國在可重複使用航天器技術方面的 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275200198.md) | | 可複用火箭技術關鍵突破！長征十號運載火箭一級箭體受控濺落，劍指 “網系回收”，專家：網系回收更加穩定 | 長征十號運載火箭成功實施低空演示驗證，標誌着我國載人月球探測工程取得重要突破。新一代可重複使用的夢舟載人飛船在此次試驗中表現出色，完成最大動壓逃逸飛行試驗，確保航天員安全。專家指出，火箭和飛船的安全性和可靠性標準高於非載人火箭，逃逸系統是關 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275691368.md) | | 我國完成首次火箭一級箭體海上打撈回收任務 | 我國首次完成火箭一級箭體海上打撈回收任務。2026 年 2 月 11 日，長征十號運載火箭在低空演示驗證飛行中安全濺落，2 月 13 日海上搜索回收分隊成功打撈。這一任務對推進運載火箭可重複使用技術發展具有重要意義，長征十號運載火箭將用於載 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275852282.md) | | 在 FDA 批准重複使用 iDose TR 之後，評估 Glaukos（GKOS）的估值 | Glaukos (GKOS) 在獲得 FDA 對其 iDose TR 青光眼治療的重複使用批准後引起了關注。該股票目前價格為 113.27 美元，反映出 90 天內回報率為 26.01%，但過去一年下降了 24.49%。分析師建議的公允價值 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275504900.md) | | 波音和洛克希德的火箭出現問題，但航天器仍在 “正常軌道” 上運行 | 波音 - 洛克希德火箭出現問題，航天器在 “正常軌道” 上運行 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275779681.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。