--- title: "《大行》國金證券首次覆蓋康諾亞予「買入」評級 目標價 83.29 元" description: "國金證券首次覆蓋康諾亞，給予 “買入” 評級，目標價 83.29 港元。預測 2025 至 2027 年營業收入分別為 6.61 億、12.55 億及 20.64 億元人民幣，年增長率為 54%、90% 及 65%。司普奇拜單抗作為全球第二款、國內首款 IL-4R 單抗，已納入國家醫保目錄，預計 2026 年初執行，銷售額有望快速增長。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/270947406.md" published_at: "2025-12-29T03:35:08.000Z" --- # 《大行》國金證券首次覆蓋康諾亞予「買入」評級 目標價 83.29 元 > 國金證券首次覆蓋康諾亞，給予 “買入” 評級，目標價 83.29 港元。預測 2025 至 2027 年營業收入分別為 6.61 億、12.55 億及 20.64 億元人民幣，年增長率為 54%、90% 及 65%。司普奇拜單抗作為全球第二款、國內首款 IL-4R 單抗，已納入國家醫保目錄，預計 2026 年初執行，銷售額有望快速增長。 國金證券發表報告，首次覆蓋康諾亞－B(02162.HK) 予「買入」評級，目標價 83.29 港元。該行預測公司 2025 至 27 年各年實現營業收入 6.61 億、12.55 億及 20.64 億元人民幣 (下同)，按年增長 54%、90% 及 65%，期內各年料蝕 5.13 億、蝕 2.97 億及轉賺 2.01 億元，對應每股虧損 1.72 元、每股虧損 0.99 及每股盈利 0.67 元。 報告指，公司深度佈局差異化佈局自免慢病和腫瘤賽道，在研管線眾多，核心產品司普奇拜單抗已獲批上市，CM512(TSLP/IL-13 雙抗) 目前拓展多個 II 期臨牀，授權 AZ 的 CMG901 有望 2026 年於美國遞交 NDA。早研佈局多技術平台，管線有望逐步推進，後備力量充足。核心產品司普奇拜單抗為首個國產 IL-4R 單抗，先發優勢明顯，2026 年醫保執行後有望快速放量。IL-4R 單抗可靶向特應性皮炎 (AD)、慢性鼻竇炎伴鼻息肉 (CRSwNP) 等多種 II 炎症反應性疾病，全球目前僅 2 款 IL-4R 單抗獲批上市，賽諾菲的度普利尤單抗自 2017 年上市後快速放量並持續拓展新適應症，2024 年全球銷售額超 140 億美元。 報告指，司普奇拜單抗作為全球第二款、國內首款 IL-4R 單抗，先發優勢明顯，非頭對頭比較下療效較度普利尤單抗更優，目前已經獲批三項適應症 (AD、CRSwNP、過敏性鼻炎 SAR，後兩者為獨家適應症)。目前司普奇拜單抗已納入 2025 年 12 月國家醫保目錄，預計 2026 年初執行，進入醫保後有望快速放量。自 2024 年 9 月上市以來，2024、2025 上半年銷售額分別為 3,600 萬元及 1.69 億元，預計 2025 至 27 年各年銷售額分別有望達 3.31 億、9.05 億及 16.27 億元。 ### Related Stocks - [02162.HK - 康諾亞-B](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02162.HK.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 川普施壓墨西哥剿毒 毒梟歐塞奎拉負傷身亡 | 墨西哥軍方宣佈，販毒集團首腦歐塞奎拉在安全部隊突襲中負傷身亡。此次行動是在美國總統川普施壓下進行的，要求墨西哥加強打擊毒品犯罪。歐塞奎拉在被送往墨西哥市途中不治，州長呼籲居民在情勢穩定前待在家中。 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276636927.md) | | 川普宣佈派醫療船赴格陵蘭 | 美國總統川普宣佈派遣一艘醫療船前往格陵蘭，稱該地對美國及北約在應對俄羅斯與中國方面的安全至關重要。川普表示這艘船將幫助格陵蘭的「生病的人」，但未透露具體情況。此舉加劇了美國與丹麥的緊張關係，並引發全球對北極地區的關注。川普在社交媒體上發布了 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276537732.md) | | 川普揚言發動有限軍事打擊 伊朗：將視為侵略行徑 | 在美國總統川普聲稱考慮對伊朗發動有限軍事打擊後，伊朗表示，任何攻擊，包括有限打擊，都會被視為「侵略行徑」，並將予以回應。伊朗外交部發言人貝卡伊強調，任何國家都有權以自衞回應侵略。 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276594257.md) | | 中國白銀集團 (0815) 折讓 18% 配股籌 4.6 億 | 中國白銀集團宣佈將向 6 名認購人發行 9.1 億股認購股份，折讓約 17.74%，每股認購價為 0.51 元，籌集資金總額為 4.641 億元。所得款項將用於日喀則礦的資本開支、進一步融資及一般營運資金。 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276432450.md) | | 【黃金收評】川普對伊朗下最後通牒！金價醖釀下一波大行情 接下來如何交易？ | 週四現貨黃金收盤上漲 0.37%，報 4995.77 美元/盎司，受地緣政治風險支撐，但強勢美元和美聯儲鷹派立場限制漲幅。川普警告伊朗必須在 10 至 15 天內達成核協議，否則將面臨嚴重後果。美軍在該地區集結兵力，金價在過去兩日累計上漲超 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276498546.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。