--- title: "分析師認為，特斯拉第四季度的交付數量比最初看起來要更好" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/271352221.md" description: "特斯拉 2025 年第四季度的交付量為 41.8 萬輛，略低於預期，但根據分析師 Gene Munster 的説法，這一數字比看起來要好。他將報告的同比下降 16% 歸因於税收抵免到期的時機，這導致需求提前釋放。Munster 估計，如果沒有這種提前釋放，12 月份的交付量將達到約 47 萬輛。此外，他指出，儘管整體電動車銷售下降，特斯拉在美國市場的份額可能有所改善，在季度的前兩個月上升至約 65%" datetime: "2026-01-02T17:29:34.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/271352221.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/271352221.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/271352221.md) --- # 分析師認為，特斯拉第四季度的交付數量比最初看起來要更好 長期特斯拉分析師、Deepwater Asset Management 管理合夥人 Gene Munster 分享了他對特斯拉 2025 年第四季度交付量的見解。根據這位分析師的説法，特斯拉的數字實際上比最初看起來要好。 Munster 在他的網站上分享了他的想法。 ## **正常化的十二月交付量** Munster 指出，特斯拉在 2025 年第四季度交付了 418,000 輛汽車，略低於華爾街預期的 420,000 輛，但高於市場傳聞的 415,000 輛。特斯拉報告的同比下降 16%，相比於 9 月的 +7%，主要受到税收抵免到期時間的扭曲，這導致需求提前釋放。 _“退一步來看，我們認為 9 月的交付量提前了大約 55,000 輛，這些車輛本應在 12 月或 3 月交付。為了簡單起見，我們假設整個提前交付影響了 12 月的季度。在這一假設下，若沒有這 55,000 輛的提前交付，9 月的增長將下降約 5%，這是與税收抵免到期相關的 Deepwater 估計。”_ _“若 12 月的交付量同比下降約 5%，則意味着總交付量大約為 470,000 輛。減去提前到 9 月的 55,000 輛，得出的 12 月交付量大約為 415,000 輛。報告的 418,000 輛表明，當考慮税收抵免的時間因素時，季度環比增長一直下降約 5%。重要的是，這一 ~5% 的下降比 2025 年 3 月和 6 月季度的 ~13% 的下降有所改善。”_ > 更仔細地看 $TSLA 的交付量，數字比最初看起來要好。https://t.co/3Z44JhsAk3 > > — Gene Munster (@munster\_gene) 2026 年 1 月 2 日 ## **特斯拉在美國的市場份額** Munster 還估計，整個第四季度特斯拉在美國的市場份額可能會顯著改善。 _“在過去的幾年中，根據 Cox Automotive 的數據，特斯拉在美國電動車市場的份額一直在下降，降至略低於 50%。根據 10 月和 11 月的數據，Cox 估計美國電動車總銷量下降了約 35%，而特斯拉在整個季度的報告下降僅為 16%。在季度的前兩個月，Cox 報告特斯拉的市場份額約為 65%，高於 9 月季度的 50%。”_ _“雖然這些數據不包括 12 月，但整個季度的市場份額很可能會顯示特斯拉在美國電動車市場的顯著改善。”_ 特斯拉第四季度交付數字比最初看起來要好：分析師首次出現在 TESLARATI。 ### 相關股票 - [TSLA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSLA.US.md) - [TSDD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSDD.US.md) - [TSLL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSLL.US.md) - [TSLQ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSLQ.US.md) - [09366.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09366.HK.md) - [07766.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/07766.HK.md) - [07366.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/07366.HK.md) - [TSLR.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSLR.US.md) ## 相關資訊與研究 - [特斯拉 FSD 入華再推遲，預期第三季度獲得全面批准](https://longbridge.com/zh-HK/news/283784504.md) - [馬斯克願意砸 600 億美元買的 Cursor 究竟是傢什麼公司？](https://longbridge.com/zh-HK/news/283662521.md) - [AI 用電推升需求，表後儲能成關鍵，阿波羅佈局能源平台](https://longbridge.com/zh-HK/news/283620410.md) - [聚焦智慧移動新趨勢，DEKRA 德凱亮相 2026 AMPA 展](https://longbridge.com/zh-HK/news/283621107.md) - [特斯拉上季財報寫六大驚奇 今年要砸超過 250 億美元實現馬斯克的 AI 夢](https://longbridge.com/zh-HK/news/283823724.md)