--- title: "阿格斯如何成為賽恩斯伯裏最大的難題" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/271426605.md" description: "2016 年，Sainsbury's 收購 Argos 旨在增強競爭力，但整合過程中面臨挑戰，引發了關於潛在分拆的猜測。從傳統目錄轉向數字屏幕的轉變使一些顧客感到疏遠，Argos 的價值顯著下降，報告顯示其税前虧損達到 2.23 億英鎊。Sainsbury's 首席執行官 Simon Roberts 表示，Argos 是可以分拆的，這與超市重新聚焦核心食品業務的戰略相一致。分析師建議，出售或縮減 Argos 可能是一個可行的選擇，因為 Sainsbury's 繼續精簡其業務" datetime: "2026-01-04T14:00:45.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/271426605.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/271426605.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/271426605.md) --- # 阿格斯如何成為賽恩斯伯裏最大的難題 獲得一本新的 Argos 目錄曾是英國家庭每年的一種儀式。 這種厚紙質的目錄書籍在 2020 年被 Argos 的母公司 Sainsbury 淘汰，取而代之的是店內更具科技感的數字屏幕——這一舉措雖然降低了成本，卻使一些傳統顧客感到疏遠。 76 歲的約翰在倫敦北部的 Sainsbury Haringey 分店購物，但他説他並不太懂如何通過屏幕下單，因此多年沒有在 Argos 購物。 “我以前可以直接在目錄上做，” 他説。“我對電腦不太在行。” 放棄目錄只是 Argos 自 2016 年被 Sainsbury 收購以來所面臨的激烈變化的一個例子——曾經忠誠的顧客也開始冷落這個品牌。 在那次大膽的 10 億英鎊收購時，Sainsbury 的時任首席執行官邁克·庫普毫不含糊地表示，這一收購將使超市 “未來可持續發展”，並賦予其 “更強的競爭能力”。 但十年過去，這一賭注似乎已經失敗，Sainsbury 的高管們對 Argos 是否適合的看法變得不那麼確定。 Sainsbury 的 Argos 難題突顯了合併兩家大型企業的挑戰，以及零售環境的劇變使 Argos 落後。 在金融圈，關於 Argos 的傳聞四起，這家成立於 1973 年的曾經 FTSE 100 巨頭將在明年內被剝離。 去年夏天，《每日電訊報》透露，Argos 曾與中國零售商 JD.com 進行過談判。即使這些談判破裂，今天仍有各種新買家的名字被提及。 Sainsbury 的首席執行官西蒙·羅伯茨並沒有抑制關於 Argos 將被出售的猜測。在 11 月與分析師的交談中，他表示與 JD.com 的討論是有益的。 “我們瞭解到 Argos 是可以分拆的，” 羅伯茨説。“這並不是一個完全簡單的過程，但我們找到了一個解決方案。” Sainsbury 剝離 Argos 的舉動是非常有意義的。在 2020 年接任 Sainsbury 首席執行官的羅伯茨，正在將超市的重心重新聚焦於其食品業務，羅伯茨提出了一項名為 “食品優先” 的戰略。 作為這一推動的一部分，Sainsbury 專注於將更多新鮮食品選項添加回商店，同時出售各種 “非核心” 業務，包括其零售銀行業務，該業務已出售給 NatWest。 去年，Sainsbury 關閉了 61 家咖啡館，並移除了熱食和比薩櫃枱，以為新鮮農產品騰出更多空間。 商店的其他部分也相應地被釋放，LloydsPharmacy 在 2023 年關閉了其在 Sainsbury 內的所有 237 家藥房。 但根據分析師的説法，Argos 與 Sainsbury 其他縮減的領域略有不同。 “説 Argos 是非核心的説法是不正確的，因為這意味着沒有管理優先級或資本投入，” Shore Capital 的克萊夫·布萊克説。“但它對集團的重要性不如食品，後者的投資現在包括新店的開設。” 與此同時，Sainsbury 已經採取措施縮小 Argos 的業務規模，近年來關閉了多家獨立的 Argos 商店，理由是越來越多的對其水壺、手機充電器和家居用品的需求來自在線。 許多 Argos 的訂單是在其大型超市的特許經營店內提取的。不過，並不是每個人都相信這些特許經營店代表了良好的空間利用。 前 Tesco 主席約翰·艾倫表示，他的理解是 “Argos 一直是一個長期的失望，儘管 Sainsbury 的其他業務表現良好”。 在他看來，Sainsbury 可以向其更大的競爭對手 Tesco 學習，艾倫表示，Tesco 的高管近年來已經縮減了商店內銷售的大型電器數量。 他説，這是一個自然的轉變，因為大型電器是超市競爭的 “相當困難” 的領域。 “大多數行業觀察者不會對 Argos 被出售或逐步縮減感到驚訝，” 他補充道。 是否會有人對該業務提出收購要約則是另一回事。在 Sainsbury 最近的年度報告中，Argos 的估值為 3.44 億英鎊——遠低於其在 2016 年收購 Argos 母公司 Home Retail Group 時支付的價格。 與此同時，Argos 在截至 3 月 1 日的 12 個月內錄得 2.23 億英鎊的税前虧損，根據公司註冊處的文件顯示。相比之下，前一年則盈利 3700 萬英鎊。 儘管這一虧損在很大程度上反映了一次性成本，而非其基本業績。Argos 在該財年的下半年錄得了同比銷售增長。 無論如何，在 Sainsbury 最近的年度報告中，羅伯茨承認 Argos 的情況變得更加困難，稱該連鎖店 “感受到了顧客在消費上更加謹慎以及競爭激烈的市場環境的影響”。 Argos 的一位發言人表示，該品牌正在繼續 “加強我們的在線服務並改善我們的數字客户體驗，推動應用程序使用率和購物籃規模的提高，並制定了強有力的交易計劃”。 發言人補充道：“我們致力於為 Argos 的客户和員工提供最強大和最成功的未來，我們的 ‘更多 Argos，更多頻率’ 轉型戰略正在取得良好進展。” 然而，德意志銀行的分析師表示，Argos 面臨着根本性的問題——他們的研究表明，該品牌在 2026 財年遭遇了銷售的急劇下降。Sainsbury 將在春季發佈全年業績。 該綜合商品品牌正面臨 “來自低成本在線競爭和低客户訂單頻率的結構性挑戰”，該銀行的分析師表示。 德意志銀行的研究發現，過去三年中，Argos 的在線搜索逐漸下降，包括在重要的聖誕期間。 在去年的節日季節，搜索量比 2022 年同期下降了約 30%。 在此期間，Argos 面臨着來自新興競爭者的日益壓力，包括中國的 Temu，這些競爭者開始獲得市場關注。 德意志銀行的分析師表示，如果 Sainsbury’s 將 Argos 剝離，超市將成為一個 “更可預測的業務”。 不過，價格問題仍然存在。“可以肯定地説，它的價值遠低於 2016 年的購買價格，” 德意志銀行的本傑明·尤基永 - 佐伊加説。 任何剝離也不會沒有障礙。儘管 Sainsbury’s 表示已經規劃出一種可行的方式來分離 Argos，但內部人士認為仍然存在一些難點。 首先，Argos 嵌入在 Sainsbury’s 的商店中，這意味着對於任何潛在的買家來説，剝離將是複雜的——包括其在商店內的眾多特許經營。 與此同時，技術是兩個業務交織在一起的一個領域，最初在整合方面遇到困難。“解開集成的 IT 系統非常困難，” 一位食品雜貨首席執行官表示。 例如，Asda 今年從沃爾瑪剝離的 10 億英鎊 IT 系統導致其貨架空空如也，在線配送出現問題，以及公司新網站和應用程序出現故障。 員工也是一個難以分離的領域，內部人士質疑 “誰會離開 Sainsbury’s”。 在某些領域，Sainsbury’s 已經採取措施分離團隊，將自己的商業團隊與 Argos 分開。 去年初，Sainsbury’s 表示其首席商業官 Rhian Bartlett 將與 Argos 的董事總經理 Graham Biggart 分開工作。這表明這是為了簡化業務。 然而，仍然會有 “一些艱鉅的工作要做，” 一位高級食品雜貨高管表示。 他們建議 Roberts 可能會渴望迎接挑戰，以鞏固他作為 Sainsbury’s 首席執行官的任期，並在公司內創造持久的遺產。 目前，Roberts 只表示公司 “在組織上取得了進展，以確保 Argos 擁有所需的資源，而 Sainsbury’s 也擁有所需的資源”。 “顯然，這是我們繼續推動的事情之一，” 他在 11 月對分析師表示。 即使出售或分拆不再迫在眉睫，Roberts 似乎也在考慮他的選擇；他的觀點比前任 Coupe 更為務實。 十年前，Coupe 可能會認為 Argos 會讓 Sainsbury’s 成為 “未來更強大的業務”。而現在，未來已經到來，Roberts 似乎不再那麼確定。 ## 相關資訊與研究 - [消委會年收逾千五食肆投訴 有燒味拼盤 5 款食品只 2 款與圖相符](https://longbridge.com/zh-HK/news/282617113.md) - [糖、納、脂肪超標就「紅標」食品標示「紅黃綠」新制最快下半年上路](https://longbridge.com/zh-HK/news/282332005.md) - [體驗經濟：食品產業的下一個 “味覺引爆點”](https://longbridge.com/zh-HK/news/281956689.md) - [日本評估暫停食品消費税 引發產業界反彈](https://longbridge.com/zh-HK/news/282136161.md) - [亞洲開發銀行：能源衝擊風險波及食品和供應鏈](https://longbridge.com/zh-HK/news/282264109.md)