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title: "《大行》大摩料內地未來數月住房政策或保持低調  看好潤地及中海外等"
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description: "摩根士丹利預計未來數月內地住房政策將保持低調，二手房價格跌幅放緩，銷售額降幅趨於温和。儘管對房地產市場復甦持謹慎態度，但看好華潤置地和中國海外發展等優質企業，認為其將受益於政策支持和市場環境改善。預計二手房價格將繼續下行，至 2025 年跌幅為 13.7%。"
datetime: "2026-01-05T07:57:06.000Z"
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# 《大行》大摩料內地未來數月住房政策或保持低調  看好潤地及中海外等

摩根士丹利發表研報指，去年 12 月內地主要城市二手房價格持續按月下跌，但跌幅有所放緩，同期銷售額按年降幅也趨於温和；該行認為未來數月住房政策可能保持低調，而二手房掛牌量居高不下仍可能抑制買家情緒，從而對房屋銷售和價格構成壓力。

大摩重申其觀點，認為隨着居民信心進一步減弱，預計實體房地產市場的下行趨勢將延續至今年，但步伐會較為放緩，二手房價格預期按年跌幅為高個位數，相對於 2025 年跌 13.7%。若宏觀環境保持韌性，一線及主要二線城市的房價可能在 2027 年下半年趨於穩定。

儘管大摩對房地產實體市場復甦保持謹慎看法，但預見今年的整體行業與具備可靠自救能力的優質企業之間的股價表現將進一步分化。該行看好穩健的商場營運商華潤置地 (01109.HK) 和新城控股 (601155.SH)，相信其受益於「十五五」規劃對消費的重視及 REITs 政策的強勁順風。

大摩亦看好建發國際集團 (01908.HK) 和中國海外發展 (00688.HK)，其優化的土儲將支持利潤，並推動盈利恢復正增長。

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