--- title: "Arc-Circle 正在全力押注一場他們無法承受失敗的高風險賭局" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/272138328.md" description: "Circle 正在推出 Arc，這是一個旨在增強企業穩定幣交易的第一層區塊鏈。此舉旨在解決跨境支付中的挑戰，包括高費用和隱私問題。Arc 承諾實現亞秒級交易最終性和可配置的隱私選項，使企業能夠管理敏感的支付數據。Circle 與超過 100 家公司的合作，包括主要金融機構，旨在將其商業模式從穩定幣發行者轉變為結算堆棧運營商，減少對利息收入的依賴，提高交易效率" datetime: "2026-01-10T02:27:59.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/272138328.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/272138328.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/272138328.md) --- # Arc-Circle 正在全力押注一場他們無法承受失敗的高風險賭局 作者：Prathik Desai；翻譯：BitpushNews 2026 年已經到來，當我們與世界各地的人進行視頻通話時，延遲最多隻有一兩秒，邊際成本幾乎為零。然而，在機構、國家或系統之間轉移資金時，我們仍然面臨截止日期、高額費用以及依賴於在週末關閉的結算窗口的問題。 加密貨幣承諾通過穩定幣解決這個問題，而穩定幣已經存在超過十年。 然而，儘管穩定幣提供了顯著且可量化的節省，企業和商業機構在資金轉移方面並未完全接受它們。我們之前討論過這個問題，以及公共區塊鏈中固有的隱私問題如何成為障礙。我們還將隱私基礎設施列為 2026 年值得關注的頂級加密貨幣話題。穩定幣發行商 Circle 抓住了這個機會，通過其 Layer 1 區塊鏈 Arc 來解決行業對隱私和穩定幣基礎設施的需求。在這篇深入分析中，我將解釋為什麼 Circle 現在正在構建 L1 區塊鏈，它面臨的最大挑戰是什麼，以及這一舉措如何可能改變穩定幣生態系統。故事開始於……為什麼現在推出 L1 區塊鏈？目前，穩定幣的發行完全依賴於利息收入，並且嚴重依賴於渠道分銷。自去年 6 月上市以來，這一點變得更加明顯，通過 USDC 發行商的公開報告。如我去年提到的：在第三季度，儘管 USDC 的流通供應同比增長超過 100%，但儲備收入僅增長了 66%，達到了 7.11 億美元。其餘部分被美聯儲的降息抵消。平均收益率下降 96 個基點導致 Circle 的儲備收入減少了 1.22 億美元。Circle 在第三季度每賺取 1 美元的儲備收入，就要花費超過 60 美分用於分銷和交易成本，包括錢包集成、交易所上市、激勵計劃和收入分享。美聯儲已經開始降息。到 2025 年 12 月，它將把有效利率降低 25 個基點至 3.50%-3.75%。中央銀行還宣佈將於 12 月 1 日停止量化緊縮。最近，美國經濟也向政策制定者發出信號，表明是時候在令人失望的數據面前軟化立場。2025 年 12 月的供應管理協會製造業採購經理人指數為 47.9（低於 50 表示收縮），標誌着連續第 10 個月收縮。12 月的就業報告將在今天晚些時候發佈，但過去幾個月的數據表現平平。當你把這一切結合在一起時，就能解釋為什麼 Circle 急切地轉向新的商業模式。出版商希望減少對短期和中期降息的依賴，同時建立一個可以依賴更廣泛、更具多樣化分銷渠道的第二引擎。Arc 的轉型 Arc 正是 Circle 依賴於轉型的方向。Circle 正在構建 Arc，這是一個開放的 Layer 1 區塊鏈，專門為企業之間通過穩定幣進行跨境支付而設計。它還旨在提供亞秒級的最終確認速度（交易確認的速度）和可配置的隱私選項，通過允許企業選擇啓用隱私功能來保護其機密支付數據。通過將自己從穩定幣發行商轉變為穩定幣結算堆棧運營商，Circle 旨在建立一種商業模式，使資金以企業關心的方式流動。在其測試網階段，Circle 的 Arc 已經與超過 100 家公司建立了合作關係，包括黑石、亞馬遜網絡服務、滙豐銀行、渣打銀行和 Visa 等傳統金融和科技巨頭。儘管 Arc 仍處於測試網階段，並將在成功之前面臨許多挑戰（我將在後面討論），但我發現其推出時機和旨在解決的問題非常有趣。首先，Arc 以其本地代幣收取網絡費用。Arc 旨在以 USDC 收取低、可預測且以美元計價的交易費用。這消除了企業財務部門僅為支付交易費用而持有 ETH、SOL 或任何其他加密貨幣的需要。其次，Arc 提供亞秒級的最終確認和 24/7 開放結算窗口。首席財務官不會像交易員那樣關心毫秒的切割，但如果由於週末或跨境中介鏈而導致支付在點擊 “發送” 後無法結算，他們會失眠。第三，或許最重要的是，Arc 提供可配置的隱私。通過明確提供可選的隱私功能，它彌合了公共鏈內置透明性與企業對機密性的需求之間的差距，以確保敏感信息如 B2B 供應商發票、資金轉移和工資結算的安全性。最有趣的是，這些功能都不要求利益相關者接受加密貨幣的意識形態。相反，Arc 去除了企業不喜歡的加密特性，如絕對透明、波動費用和不確定結算，使區塊鏈在主流商業中可用。但 Circle 難道不能在現有鏈上構建這些功能嗎？為什麼要構建自己的區塊鏈？Circle 一直在 “租用空間”。在其他人的鏈上，Circle 被迫繼承他們的費用代幣，因與其他參與者競爭網絡資源而面臨擁堵，遵循他們的治理規則，並受到他們的網絡故障風險的影響。它還失去了整個收入來源，因為無法以 USDC 收取費用。Circle 已經為在其他平台上擴大 USDC 的覆蓋範圍支付了分銷成本。通過推出自己的鏈，它希望擁有 “空間”，並通過為所有使用其基礎設施的人提供 “空間” 來賺取 “租金”。然而，這並不是一場容易贏得的遊戲。Circle 面臨激烈的競爭。在發行商方面，Tether 仍然是最大的威脅，擁有全球最高的流動性。它還推出了監管友好的穩定幣 USAT，以增強其在美國市場的存在。除了發行商，像 Stripe 這樣的參與者也構成威脅，正在構建類似於 Circle 與 Arc 所做的東西。在 2025 年 9 月，Stripe 和 Paradigm 宣佈了 Tempo，這是一個圍繞穩定幣構建的以支付為先的區塊鏈。Tempo 的架構允許使用任何穩定幣支付網絡費用，並且還旨在實現亞秒級的最終確認。除了外部威脅，Arc 本身也可能面臨許多問題。它可能在吸引流動性和開發者方面遇到冷啓動困難。企業不會僅僅因為 Circle 的 Arc 在紙面上看起來最好就選擇它。許多企業已經使用像 PayPal 這樣的傳統支付平台，並將更傾向於那些擁有成熟對手和集成服務的平台。Arc 的 “可配置隱私” 將是一個有爭議的話題。可選功能滿足了企業的需求，但也會引起監管關注。Arc 必須向市場證明，這裏的隱私意味着 “可審計的商業機密”，而不僅僅是可能產生新漏洞的盲點。儘管面臨這些障礙，我對 Circle 的機會持樂觀態度，原因有二。首先，它的分銷渠道和聲譽。Circle 不需要向市場證明 USDC 是真正的美元代幣。它已經嵌入到無數交易所、錢包、金融科技流程中，並越來越多地進入機構管道。現在 Circle 是一家上市公司，其行為與其他加密公司截然不同。它的公共聲譽為其產品增添了可信度。這也迫使 Circle 以一種可以清晰地向其董事會的合規和財務團隊解釋的方式構建 Arc。第二是 Circle 支付網絡。結合 Arc，它可以創建一個機構和支付渠道的網絡，以在合規框架內執行現實世界的交易。Arc 仍然可能失敗。但它還有其他選擇嗎？隨着降息時代的正式開啓，且新的一年可能會有更多降息，這對於面臨激烈競爭的發行商來説，這是唯一合理的選擇。 ### 相關股票 - [CRCL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CRCL.US.md) ## 相關資訊與研究 - [CLARITY Act 折中方案落地：制度明晰如何影響數字資產生態](https://longbridge.com/zh-HK/news/285173418.md) - [Circle 悄悄上線了一個「免 Gas」支付 但別急着歡呼](https://longbridge.com/zh-HK/news/285716570.md) - [陳嘉華｜香港穩定幣嚴監管：「以慢打快」走出差異化互補之路](https://longbridge.com/zh-HK/news/285048945.md) - [奧丁丁集團推 AI 代理錢包 搶進兆元 AI 代理商務經濟](https://longbridge.com/zh-HK/news/285156116.md) - [《清晰法案》的最新變動推動了 Circle 股票今天的上漲。以下是原因](https://longbridge.com/zh-HK/news/285114802.md)