--- title: "漲價，已成被動元件新常態" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/272163522.md" description: "進入 2026 年，被動元件行業迎來新一輪漲價潮，廣度與深度罕見。漲價始於 2025 年下半年，因關鍵原材料價格飆升，導致廠商成本壓力加劇。國巨、風華高科等公司已相繼調價，覆蓋鉭電容、MLCC 等核心品類。國巨旗下普思品牌自 2026 年 1 月 1 日起調整部分產品價格，磁性元件佔其營收的 27%-28%。" datetime: "2026-01-11T01:15:43.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/272163522.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/272163522.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/272163522.md) --- # 漲價，已成被動元件新常態 進入 2026 年，全球電子信息產業的 “無聲基石”——被動元件行業，正以前所未有的聲勢宣告新一輪景氣週期的到來。不同於歷史上主要由短期供需錯配驅動的價格波動，本輪自 2025 年底醖釀、於 2026 年元旦前後全面啓動的漲價潮，其廣度與深度均屬罕見。 從台系龍頭國巨對磁珠產品開出 “2026 年漲價第一槍”，到陸資代表風華高科對 MLCC、電阻、電感等全品項啓動年內第二輪調漲，再到日系巨頭村田（Murata）、松下（Panasonic）的跟進，漲價浪潮已覆蓋鉭電容、MLCC（多層陶瓷電容器）、芯片電阻、電感等所有核心品類。 ## 漲價全景 本輪漲價呈現出鮮明的 “多點開花、層次遞進” 特徵。其發端可追溯至 2025 年下半年，由關鍵原材料價格飆升引發的成本壓力開始在產業鏈中傳導。白銀作為電極漿料的關鍵材料，年內價格漲幅一度超過 50%，國際現貨價格甚至突破 74 美元 / 盎司的 45 年新高，錫、銅、鉍、鈷等金屬亦全線上揚，令廠商成本壓力劇增。 1 月 2 日，市場傳出消息，國巨旗下磁性元件品牌普思已向客户發出通知，自 2026 年 1 月 1 日起調整部分鐵氧體磁珠產品價格。此次調價針對公制尺寸 1608（含）以上的產品，已確認合約及進行中的項目不受影響。 普思自 2018 年被國巨收購後，成為其拓展汽車及工業應用產品供應的重要板塊。目前磁性元件產品佔國巨營收的 27%-28%，為其第一大類產品。國巨磁性產品事業羣涵蓋功率及信號磁性元件、馬達線圈等，其中電感器和車規級磁件全球市佔率第三，網絡變壓器全球市佔率第一。值得注意的是，國巨在 2025 年曾兩次針對旗下基美品牌的鉭電容產品調價，其中 10 月的調價通知涉及 T520、T521、T530 等系列，供應鏈透露此次漲價幅度達二至三成。 從行業動向來看，以風華高科為代表的廠商，在調價通知中均明確將 “白銀價格持續攀升” 列為核心動因。不過，一個關鍵的行業共識是，若僅為單純的成本推動，本輪漲價恐難獲得下游客户的廣泛接受，更難以形成當前這種持續蔓延的態勢。 真正的轉折點在於，高端應用需求的強勁支撐，讓漲價從 “可選項” 徹底變為 “必選項”。與以往消費電子需求主導的行業週期不同，此輪需求的核心拉動力來自 AI 服務器、新能源汽車和高端工業應用三大領域。這些領域對被動元件的性能、可靠性要求極高，對應的價格敏感度則相對較低。 正因如此，當國巨在 2025 年 11 月啓動年內第二次調價，上調其應用於 AI 服務器、汽車電子領域的 T520、T521 系列鉭電容價格時，市場反應平穩。這一現象清晰表明，下游客户的談判重心已從單純的 “壓價”，轉向優先確保 “供應穩定性”。行業龍頭企業憑藉其在高端產品上的技術壁壘和認證優勢，獲得了更強的定價權。 市場的覆蓋廣度，也從側面印證了此輪漲價週期的強勁程度。大陸七家片式電阻廠商集體上調價格並已正式生效，迅速收窄了與中國台灣地區廠商的價格差距。在需求回暖的背景下，行業整體稼動率（產能利用率）持續提升，為價格上行提供了堅實基礎。這種由龍頭企業領漲、二線廠商跟漲、全品類同步擴散的格局，共同構築了新一輪漲價週期的穩固底座。 ## 核心增長引擎 本輪被動元件行業的景氣變化，其根本驅動在於下游應用領域的結構性轉變。人工智能算力基礎設施與智能電動汽車，作為兩大新興需求主體，對被動元件的技術要求與採購邏輯，已完全不同於過去的消費電子市場。這種轉變導致高端產能成為稀缺資源，並重塑了整個行業的價值分配體系。 在 AI 算力領域，服務器特別是高性能 AI 服務器的普及，對電源管理系統提出了前所未有的要求。為了確保 GPU 等大功耗芯片在劇烈負載波動下的穩定運行，供電電路需要數量極大且性能優異的電容與電感進行瞬時電流補償與濾波。數據顯示，單台高端 AI 服務器中多層陶瓷電容器的用量可達 20 萬至 30 萬顆，其所需的總容值可能是普通服務器的數十倍。這不僅帶來了用量激增，更推動了產品向小型化、超高容值、超低等效電阻的技術方向迭代。同時，為了應對更高的功率密度和開關頻率，電感技術路線也從傳統的鐵氧體材料，轉向採用金屬軟磁粉材的一體成型工藝，以提升飽和電流與降低損耗。這一技術轉換的背後，是上游核心磁性材料製備能力成為新的競爭焦點。 智能電動汽車的影響則更為廣泛和系統。汽車的電動化與智能化，使其從一個機械產品轉變為複雜的電子電氣架構。純電動汽車在三電系統（電池、電機、電控）中大量使用電容、電感與電阻，用於電能轉換、濾波與信號採樣。高級駕駛輔助系統、智能座艙及各類傳感器則增加了對高頻、高可靠性元件的需求。綜合結果是，單輛汽車使用的被動元件總量較傳統燃油車增長數倍，其中多層陶瓷電容器的用量可從約三千顆上升至一萬八千顆以上，部分高端車型甚至超過三萬顆。 更為關鍵的是，汽車應用引入了 “車規級” 標準。這並非單一的性能指標，而是一套基於 AEC-Q200 等標準的完整可靠性認證體系。該體系對元件在極端温度、長時間使用壽命、振動耐受性及失效率等方面提出了以 “零缺陷” 為目標的嚴苛要求。滿足這些要求，意味着製造商必須在材料配方、生產工藝、質量管控及長期數據積累上具備深厚能力。因此，進入汽車供應鏈具有很高的技術與管理壁壘，其產品的附加值也顯著高於消費電子類標準品。 ## 不同應用領域 MLCC 用量對比 從產業影響來看，這兩大需求引擎正將被動元件市場劃分為兩個層次。一個是以消費電子為代表的、對成本敏感的標準品市場；另一個則是以 AI 和汽車為代表的、追求極致性能與可靠性的高端市場。後者由於技術壁壘高、認證週期長、產能擴張謹慎，其供需關係更為緊張，價格也表現出更強的剛性。當前的市場價格變化，在相當程度上反映了高端產能的稀缺性以及其價值的重估。 這種需求結構的長期性轉變，也促使廠商調整其戰略重心。行業領先企業正將研發與資本開支更多投向車規級產品、服務器專用元件等高端領域。同時，整機廠商與元件供應商之間的綁定關係也在加深，聯合開發與長期供應協議變得更加常見。總體而言，被動元件行業正在經歷從週期波動屬性向成長屬性的過渡，其未來增長將與新興科技產業的發展緊密相連。 ## 材料為王的競爭時代 本次全行業的價格調整，正在成為重塑全球被動元件競爭格局的關鍵催化劑。其核心影響在於，競爭的決勝點已從下游的產能規模與成本控制，顯著上移至對上游核心材料體系的掌控與垂直整合的深度。這迫使所有參與者重新評估自身的戰略定位與技術護城河。 當前全球市場呈現出層次分明的競爭態勢。日本企業，如村田製作所、TDK 和太陽誘電，憑藉其在基礎材料科學領域長達數十年的持續投入，在高端市場構建了近乎壟斷的壁壘。它們在陶瓷介電粉體、電極金屬漿料及高性能磁性材料等方面的深厚積累，使其能夠定義高端產品的性能標準。例如，在生產 01005 尺碼（0.4mm x 0.2mm）的微型多層陶瓷電容器時，其產品良率可維持在極高水平，而失效率則以 PPB（十億分之一）為計量單位，這種可靠性是進入汽車與高端工業市場的先決條件。韓國廠商如三星電機，則憑藉強大的資本實力和系統化製造能力，在高端產能佈局上緊追日系企業，並通過與全球核心消費電子及服務器客户的深度綁定，在中高端市場佔據穩固份額。 以風華高科、順絡電子、三環集團等為代表的中國大陸廠商，正處於發展路徑轉換的關鍵階段。其目標正從實現國產化替代的 “量增”，轉向攻克高端應用的 “質升”。市場數據顯示，中國大陸多層陶瓷電容器的整體自給率已從 2020 年的約 12% 提升至 2024 年的 22% 以上，片式電感的自給率則超過 30%。具體企業的突破更具標誌性：順絡電子的高功率電感已進入英偉達等頭部客户的 AI 服務器供應鏈；風華高科的多款車規級多層陶瓷電容器已通過權威認證並實現批量交付；此外，非上市公司如微容科技在超微型多層陶瓷電容器領域已躋身全球前列。中國大陸廠商此次參與全行業價格調整，一方面是對原材料成本的回應，另一方面也反映了其部分產品線技術附加值提升後，尋求市場價值重估的內在訴求。 這次行業波動突顯了一個根本性的產業邏輯：材料的性能最終決定元件的性能。無論是滿足 AI 服務器對多層陶瓷電容器提出的小型化、高容值要求所需的納米級鎳粉和鈦酸鋇陶瓷粉，還是製造高性能一體成型電感所必需的超細、球形化金屬軟磁粉，其製備技術都具有極高的門檻，全球僅少數幾家企業能夠規模化穩定供應。例如，中國大陸的博遷新材能夠量產用於 MLCC 內電極的 80 納米級鎳粉，並主要供應給三星電機。因此，未來的產業競爭在相當程度上是材料科學的競爭。那些能夠實現從基礎粉體材料到元件設計製造垂直整合的企業，不僅能在成本波動中具備更強的抗風險能力，保障供應鏈安全，更重要的是能夠從材料源頭進行協同創新，更快地開發出滿足下一代電子產品需求的新型元件，從而在技術演進中佔據先發優勢。 從長遠趨勢觀察，本輪由需求結構驅動的高端產品漲價，並非短暫的週期性現象。人工智能與汽車電子化作為明確且持久的科技趨勢，將為高端被動元件創造一個持續數年甚至十年的結構性增長市場。據行業領導者村田製作所預測，至 2030 年，僅 AI 服務器對多層陶瓷電容器的需求就將較 2025 年增長約 3.3 倍。汽車領域，隨着電動化與智能駕駛等級的提升，單車被動元件用量和價值量仍將持續攀升。這預示着行業，特別是其高端領域，將步入一個需求高度確定的成長通道。產能的擴張，尤其是滿足車規級、高性能標準的高端產能擴充，因其技術複雜、投資巨大且認證週期漫長，將是一個相對緩慢和有序的過程。因此，在可預見的未來，高端被動元件市場的供需關係預計將保持緊平衡狀態，擁有核心技術、關鍵材料能力和高端客户認證的廠商將處於更為有利的市場地位。 文章來源：半導體產業縱橫 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。 ### 相關股票 - 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