--- title: "《大行》高盛 :下調百威亞太目標價至 8.4 元 料上季虧損擴至 5,800 萬美元" description: "高盛下調百威亞太目標價至 8.4 元，預計上季虧損擴大至 5,800 萬美元。主要原因包括商業投資增加導致費用上升及營運槓桿效益減弱。儘管目標價下調，高盛仍維持「買入」評級，預計 2025 年第四季度自然收入將下降 6.6%，EBITDA 下滑 37.6%。2025 財年，亞太東部 EBITDA 增長 0.2%，西部下降 14.8%。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/272212116.md" published_at: "2026-01-12T02:56:43.000Z" --- # 《大行》高盛 :下調百威亞太目標價至 8.4 元 料上季虧損擴至 5,800 萬美元 > 高盛下調百威亞太目標價至 8.4 元，預計上季虧損擴大至 5,800 萬美元。主要原因包括商業投資增加導致費用上升及營運槓桿效益減弱。儘管目標價下調，高盛仍維持「買入」評級，預計 2025 年第四季度自然收入將下降 6.6%，EBITDA 下滑 37.6%。2025 財年，亞太東部 EBITDA 增長 0.2%，西部下降 14.8%。 高盛發表研究報告，下調百威亞太 (01876.HK) 2025 年至 2027 年每股盈利預測 5% 至 9%，主要考量因素包括持續的商業投資導致銷售與管理費用率上升、營運槓桿效益減弱，以及大平台，相關支出並將目標價由 8.9 元下調至 8.4 元，但維持「買入」評級。 高盛預計，百威亞太 2025 年第四季度集團整體自然收入將按年下降 6.6%，EBITDA 按年下滑 37.6%，淨虧損擴大至 5,800 萬美元 (對比上年同期虧損 1,600 萬美元)。2025 財年全年，亞太東部的自然 EBITDA 增長 0.2%，而亞太西部則下降 14.8%。 高盛表示，百威亞太目前對應 2025 年/2026 年預測市盈率為 25 倍/19 倍，企業價值倍數 (EV/EBITDA) 為 7 倍及 6 倍，2025 年/2026 年預測股息率為 5.6% 及 5.7%。該行將新的 12 個月目標價由 8.9 元下調至 8.4 元，其他假設保持不變，這意味着其 2025 年 EV/EBITDA 約為 7 倍，而百威英博 (ABInbev) 的 EV/EBITDA 約為 10 倍。維持百威亞太「買入」評級。 ### Related Stocks - [01876.HK - 百威亞太](https://longbridge.com/zh-HK/quote/01876.HK.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 喜力的一些裁员将集中在欧洲和非优先市场 | 喜力的部分裁员将针对欧洲和非优先市场 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275563941.md) | | 百威亚太有限公司提议每股派发 0.0566 美元的末期股息 | 百威亚太有限公司提议在 2025 年 12 月 31 日结束的财年中每股派发最终股息 0.0566 美元，待未来股东大会批准 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275671760.md) | | 美团：本集团预期 2025 年度录得亏损约人民币 233 亿元至人民币 243 亿元 | 美团预计 2025 年度将录得亏损约人民币 233 亿元至 243 亿元，而 2024 年度则录得溢利约 358.08 亿元。预期亏损主要源于核心本地商业分部的经营溢利从 2024 年的约 524.15 亿元转为 2025 年的约 68 亿 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275897016.md) | | 年终岁尾最后一刻，公募高管批量 “上下课” | 在年前的最后一个工作日，十多家公募基金宣布高管与董事长的变更，标志着公募行业的重要人事调整。泉果基金新任总经理李云亮接替离任的王国斌，博时基金副总经理王德英因岗位调整离任，合煦智远基金总经理李骥因个人原因离任但继续担任基金经理。这一系列变动 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275973710.md) | | “快手可灵 vs 字节即梦” 谁更强？高盛：不存在 “赢家通吃”，但 AI 将显著改变娱乐业价值分布 | 高盛认为，AI 视频生成领域非” 赢家通吃”，快手可灵与字节即梦均将受益于市场扩张。预计全球 AI 视频生成市场将从 2025 年 30 亿美元增至 2030 年 290 亿美元，增长 10 倍。AI 技术将重塑娱乐业价值链，使其向上游 I | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275844942.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。