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title: "《大行》摩通下調阿里目標價至 210 元  維持「增持」評級"
description: "摩根大通下調阿里巴巴目標價至 210 港元，維持「增持」評級。儘管短期盈利壓力存在，預計由人工智能驅動的雲業務將加速增長，支持未來估值重評。建議投資者逐步累積股份，認為相關投資的節奏可控，未來雲收入將持續增長，轉移投資者關注點至更高質量的增長引擎。"
type: "news"
locale: "zh-HK"
url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/272214627.md"
published_at: "2026-01-12T03:50:08.000Z"
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# 《大行》摩通下調阿里目標價至 210 元  維持「增持」評級

> 摩根大通下調阿里巴巴目標價至 210 港元，維持「增持」評級。儘管短期盈利壓力存在，預計由人工智能驅動的雲業務將加速增長，支持未來估值重評。建議投資者逐步累積股份，認為相關投資的節奏可控，未來雲收入將持續增長，轉移投資者關注點至更高質量的增長引擎。

摩根大通發表研究報告，預期阿里巴巴-W(09988.HK) 去年 12 月底止第三財季業績將面臨短期盈利壓力，但認為由人工智能 (AI) 驅動的雲業務加速增長將支持未來估值重評。該行將阿里 (BABA.US) 美股目標價由 230 美元下調至 215 美元，其港股目標價由 225 港元下調至 210 港元，但維持「增持」評級。

摩根大通建議投資者可考慮逐步累積阿里巴巴的股份，對其未來 6 至 12 個月交易持建設性看法。該行解釋，雖然短期內公司因持續加碼投資於食品配送、快電商以及生成式 AI 應用的用户拓展，可能導致利潤率承受一定壓力，加上宏觀經濟環境疲弱也限制其核心國內電商業務的交易額成長；然而，這些負面因素已逐漸被市場所消化，且相關投資的節奏與規模，在很大程度上仍由公司自主掌控，屬於可調控的戰略性投入。

該行預計，隨着生成式 AI 工作負載從試點擴展至更廣泛的部署，阿里雲收入增長將在未來幾個季度持續加速，這將為阿里在中國捕捉和實現 AI 驅動需求的能力提供實質證據。該行相信，持續數個季度的雲業務增長勢頭，應能將投資者焦點從短期支出，轉向更高質量增長引擎的持久性，從而支持估值倍數擴張。

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