--- title: "台塑化 2025 年自結合併營收 6,261.48 億元，煉油利差支撐獲利，推升 EPS 至 1.04 元" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/272392812.md" description: "台塑化（6505）公佈 2025 年度自結損益，合併營收為 6,261.48 億元，税後純益達 99.41 億元，EPS 為 1.04 元。儘管營收較 2024 年微幅衰退 5.7%，但獲利能力顯著提升，主要得益於煉油利差改善及內銷平穩機制減輕負擔。煉油廠平均產能利用率提升至 82.8%，銷售量回升，儘管國際油價走跌影響產品報價。" datetime: "2026-01-12T10:04:38.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/272392812.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/272392812.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/272392812.md) --- # 台塑化 2025 年自結合併營收 6,261.48 億元，煉油利差支撐獲利，推升 EPS 至 1.04 元 **台塑化（6505）**今日公布 2025 年度自結損益。去年第四季合併營收為新台幣 1,438.46 億元，季減約 12.1%；單季稅後純益為 51.77 億元，較前一季有所衰退，每股稅後盈餘（EPS）為 0.54 元。 累計 2025 全年，自結合併營收為 6,261.48 億元，雖較 2024 年微幅衰退 5.7%，但獲利能力顯著提升。全年稅後純益達 99.41 億元，較前一年的 58.10 億元大幅成長；全年累計 EPS 為 1.04 元，成功重返每股盈餘 1 元關卡，較 2024 年的 0.63 元顯著增加。 從營運面觀察，台塑化 2025 年煉油廠平均產能利用率提升至 82.8%，高於 2024 年的 78%。銷售方面，隨著 RDS#2 與 RFCC 兩大重油單元於 12 月完成定檢並恢復生產，帶動當月煉油量達 1,466.7 萬桶（日均約 47.3 萬桶），銷量明顯回升。然而，受國際油價走跌影響，12 月全產品均價較 11 月減少 4.2 美元/桶，顯示產品報價仍面臨壓力。 分析可發現，台塑化 2025 年獲利大增，主要靠「煉油利差改善」和「內銷平穩機制負擔減輕」兩大關鍵支撐，而非整體需求全面復甦。 首先，煉油事業利差持穩是主要因素。去年第四季，儘管杜拜原油價格波動，但外銷油品（像柴油、航空燃油）的利差仍維持在合理水準。隨著歐美老舊煉廠產能陸續退出，加上冬天取暖用油需求帶動，台塑化靠著規模化生產優勢，在成本控制和出口獲利間抓到不錯的利潤空間。此外，配合政府物價平穩機制的吸收金額減少，也直接減輕了本業負擔，讓營業利益率得以提升。 其次，產能利用率提升也改善了單位成本。產能利用率拉高到 82.8%，意味著公司用更高的開工率來分攤固定折舊。公用事業部門因為煤價相對平穩、內部能源調度優化，也貢獻了穩定的現金流，成了不錯的獲利緩衝。 然而，烯烴事業的表現相對疲軟，是拖累整體表現的主因。由於中國大陸石化產能持續開出，加上全球塑膠需求復甦緩慢，乙烯、丙烯等產品的利差一直處在低檔。台塑化烯烴廠的產能利用率僅維持在 55% 到 60% 的低水準，等於是以減產保價的保守策略在因應，避免做愈多、虧愈多的情況。 除了營運面，匯率的波動也帶來顯著影響。其中，新台幣走升使台塑化在去年認列了約 11.6 億元的匯兌損失；相較之下，前一年則有約 6 億元的匯兌利益。這一正一負對損益的影響金額相差達約 17.6 億元。 整體來看，台塑化 2025 年明顯呈現煉油強、石化弱的格局。公司憑藉著煉油一體化的優勢，在石化景氣低迷時還能穩住獲利。接下來市場關注的焦點，會放在中東產油國的增產動態、全球經濟復甦是否能拉動油品需求，以及中國大陸的「反內捲」政策是否會讓其擴產速度放緩。 ## 相關資訊與研究 - [匯添富基金徐光：從評級利差視角看信用債定價](https://longbridge.com/zh-HK/news/288416457.md) - [煉油能力受襲後俄限制航空燃油出口 全球市場影響料有限](https://longbridge.com/zh-HK/news/288236464.md) - [波蘭煉油商 Orlen 尋求合作伙伴共建 1GW 海上風電項目](https://longbridge.com/zh-HK/news/287922170.md) - [萬億熱錢外流的警示：監管重拳與長期命題](https://longbridge.com/zh-HK/news/288275118.md) - [消息人士：印度石油公司購入 500 萬桶西非及中東原油](https://longbridge.com/zh-HK/news/288038865.md)