--- title: "九折 “抄底” 上海機場，太保舉牌背後的 “資產荒” 博弈" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/272541454.md" description: "時隔許久，上海機場的股東名單中再次出現了險資舉牌的身影。 1 月 14 日，太保壽險披露已於 5 日前通過大宗…" datetime: "2026-01-14T11:11:17.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/272541454.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/272541454.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/272541454.md) --- # 九折 “抄底” 上海機場，太保舉牌背後的 “資產荒” 博弈 時隔許久，上海機場的股東名單中再次出現了險資舉牌的身影。 1 月 14 日，太保壽險披露已於 5 日前通過大宗交易，增持上海機場 A 股 7242.4 萬股； 增持後，太保壽險與關聯方及一致行動人（太保資產）合計持股比例由 2.09% 上升至 5 %，已觸及舉牌線。 從後續披露的交易記錄估算，太保資產此次買入上海機場的成交均價應在 29.55 元/股，較前一日收盤價折價約 9.99%，幾近 “九折” 拿貨。 值得注意的是，在本次舉牌之前，“太保系” 對上海機場的佈局顯得頗為從容且隱秘： 2022-2023 年，太保壽險旗下的分紅賬户便開始接盤，此後長達兩年的時間裏，太保壽險一直位列股東名冊，但保持着底倉配置的狀態； 直到 2026 年開年，趁着上海機場股價仍在相對低位徘徊，太保壽險開始發力，通過單日鉅額大宗交易直接擊穿 5% 的舉牌線。 太保壽險此時出手的核心邏輯，仍在於 “價格” 與 “資產荒” 的博弈。 作為曾經的 “免税茅”，上海機場股價已從高點回撤多年； 此次 29.55 元的價格幾乎處於該公司近幾年的估值底部區域，對於追求絕對收益的險資而言，近 10% 的折價意味着天然的 “安全墊”。 其次是資產屬性的契合，在利率下行、優質高息資產稀缺的背景下，基礎設施類資產重新成為險資的心頭好； 上海機場擁有壟斷性的流量優勢，儘管此前受疫情及免税協議重籤影響業績波動，但其作為核心樞紐的地位未變，現金流創造能力依然強勁。 對於太保壽險而言，這或許不僅僅是一次簡單的財務投資。 從戰略層面看，太保近年來在資產端一直執行 “啞鈴型” 策略： 一手抓長期利率債，一手抓高股息、低波動權益資產； 上海機場雖然當下的股息率並非市場最高，但其作為上海本地國資核心資產，業績修復後的分紅潛力與資本增值空間，顯然符合太保 “長錢長投” 的胃口。 太保壽險表示，本次增持是基於自身投資需求，且不排除未來 12 個月內繼續增持。 這或許意味着，太保壽險對上海機場的野心，並不止步於 5%。 本次交易的賣方席位顯示為 “機構專用”，市場猜測或與此前減持的國資股東有關，但無論賣方是誰，太保的入局已成定局； 對於上海機場的其他中小股東而言，迎來一位在資本市場上以穩健著稱的長期戰略投資者，無疑是一劑強心針。 接下來市場關注的焦點在於，太保會否謀求董事會席位，以及這波險資舉牌潮，還會湧向哪些被低估的核心資產。 ### 相關股票 - [601601.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/601601.CN.md) - [02601.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02601.HK.md) - [600009.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/600009.CN.md) ## 相關資訊與研究 - [中國太保將於 7 月 17 日派發末期股息每股 1.15 元](https://longbridge.com/zh-HK/news/287055984.md) - [上海機場：浦東國際機場 4 月旅客吞吐量達 708.43 萬人次 同比增長 3.14%](https://longbridge.com/zh-HK/news/286379295.md) - [《大手成交》太保一手 152 萬股非自動對盤，涉資 5214 萬元](https://longbridge.com/zh-HK/news/285158557.md) - [侃股：理性看待牛散舉牌股](https://longbridge.com/zh-HK/news/286672173.md) - [《外資精點》花旗微降太保目標價至 44 元，但上調盈測](https://longbridge.com/zh-HK/news/282483180.md)